Real Estate Wealth Summit: Por que o Eltif 2.0 pode substituir fundos especiais fechados

Christian Humlach , Chefe de Consultoria para Clientes de Atacado na região DACH da Aquila Capital, compartilhou sua experiência prática com o desenvolvimento de produtos. No ano passado, a empresa lançou o AC One Planet (ISIN: LU2696795819), um Eltif de infraestrutura focado em energias renováveis. "Chegou a hora do Eltif", disse Humlach. A correlação tradicional entre ações e títulos não funciona mais de forma confiável. Os mercados privados provavelmente ganharão importância como estabilizadores de portfólios, pois esses ativos podem reduzir riscos e aumentar os retornos.

A Eltif oferece vantagens como veículo de distribuição em toda a Europa

A Blackrock prevê uma mudança para um modelo 50/30/20 – 50% em ações, 30% em títulos e 20% em mercados privados. Para a Alemanha, isso equivale a aproximadamente € 150 bilhões que poderiam fluir de fundos tradicionais para estratégias de mercados privados. A vantagem do Eltif: "O Eltif é o único veículo que pode ser distribuído para clientes privados em toda a Europa, simplesmente registrando-se junto à autoridade supervisora." Nenhum outro formato de fundo para ativos privados oferece esse nível de escalabilidade europeia. Humlach recomenda que os gestores de fundos se familiarizem com o produto desde o início, visto que a concorrência está aumentando – até mesmo provedores estrangeiros estão entrando cada vez mais no mercado alemão.

Com o novo Eltif, a Aquila pretende atrair investidores avessos ao risco. O retorno alvo é de 5% a 6%. A estrutura da provedora é baseada em fundos imobiliários abertos, com os quais consultores e clientes já estão familiarizados. "Qualquer banco pode lidar com isso; qualquer consultor conhece o sistema", diz Humlach. Por exemplo, o Eltif foi integrado ao sistema existente em caixas econômicas, o que significa que o processamento não é mais manual. Humlach vê os clientes de private banking como o público-alvo mais importante para os Eltifs. Como esses clientes investem principalmente por meio de consultores, os requisitos dos consultores devem ser levados em consideração, afirma o especialista em Eltif.

O processamento técnico como fator de sucesso na Eltifs

Peter Panse , da Clearstream, a depositária central de valores mobiliários da Deutsche Börse, destacou um aspecto frequentemente negligenciado, mas crucial, do sucesso da Eltif: a infraestrutura técnica de liquidação e negociação. A distribuição de produtos de mercados privados apresenta desafios para bancos e gestoras de fundos. Produtos mais complexos exigem treinamento para consultores e investidores, novos canais de distribuição devem ser tecnicamente integrados e os requisitos regulatórios devem ser monitorados constantemente.

Ao estruturar seus produtos, os gestores de ativos devem considerar o público-alvo: quais investidores devem ser alcançados? O produto deve ser compatível com planos de poupança ou valores mínimos de investimento maiores são suficientes? Se um Eltif contiver elementos que exijam processamento complexo, como chamadas de capital, o gestor se fecha automaticamente para determinados canais de distribuição e grupos de investidores. Aqueles que optarem por estruturas mais complexas terão que arcar com custos de negociação mais elevados.

Panse recomenda que as empresas de fundos definam claramente seu público-alvo antes do desenvolvimento do produto, levem em consideração os custos de processamento técnico e infraestrutura de negociação, alinhem a estratégia de vendas com as possibilidades técnicas e busquem aconselhamento de especialistas em processamento técnico em um estágio inicial.

Seus comentários demonstram que os Eltifs só podem atingir seu potencial máximo se a implementação técnica for correta. A escolha entre métodos de processamento simples e complexos determina grupos-alvo, oportunidades de vendas e, em última análise, o sucesso no mercado.