Trump não vai desistir na disputa tarifária – a bolsa também acredita que ele não vai recuar

Donald Trump não deveria ter tido permissão para introduzir a maioria de suas tarifas em primeiro lugar: um tribunal federal discreto chamado Tribunal Internacional de Comércio desferiu um duro golpe na política comercial do presidente americano na noite de quarta-feira.

O tribunal de Nova York decidiu que a emergência econômica que Trump postulou para justificar suas tarifas "recíprocas" e sua tarifa básica de 10% não existe. Tarifas específicas contra China, Canadá e México também são inválidas e devem ser suspensas em dez dias.

O governo Trump pretende contestar a decisão, se necessário, até a Suprema Corte. A Suprema Corte, dominada pelos conservadores, concedeu ao presidente considerável margem de manobra em decisões históricas recentes.

Os mercados financeiros reagiram apenas com cautela à pausa tarifária determinada pelo tribunal na quinta-feira: o S&P 500, o principal índice norte-americano, ganhou pouco mais de meio por cento após a abertura do mercado de ações. O Nasdaq subiu mais de um por cento, em parte devido aos bons números trimestrais e às perspectivas apresentadas pela fabricante de chips Nvidia na quarta-feira. As ações da fabricante de carros elétricos Tesla subiram significativamente.

“O imperador do comércio nunca usou roupas”, escreveu o economista crítico de Trump, Paul Krugman, em seu blog sobre a decisão . Em termos de conteúdo, o tribunal estava certo; mas, como muitos observadores, ele pensou que isso não importava mais. Krugman referiu-se ao chamado “índice de miséria”, que é calculado pela soma da taxa de inflação e da taxa de desemprego. Este índice não indica nenhuma emergência econômica nos EUA.

A decisão também será estudada de perto por parceiros comerciais no exterior. Trump está usando sua ameaça de tarifas "recíprocas", anunciada em 2 de abril e adiada por 90 dias logo depois, para pressionar outros países a reduzir tarifas e fazer outras concessões. Como os EUA são um mercado de vendas muito importante, a maioria dos países concordou relutantemente em negociar. A decisão judicial pode atrasar isso porque as ameaças de Trump estão desmoronando.

Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, não quer ouvir sobre isso. Ele disse à Fox Business na quinta-feira que o governo estava confiante de que a decisão seria anulada; isso não afetaria as negociações comerciais em andamento. Acordos com três estados estão próximos de serem concluídos, acrescentou Hassett, sem nomeá-los.

A China e a UE, os parceiros de negociação mais poderosos dos americanos, ameaçaram Trump com contratarifas no início e agora podem estar ainda menos dispostos a aceitar suas exigências. Uma porta-voz do governo chinês comemorou a decisão na quinta-feira, acrescentando que Washington deveria "ouvir vozes razoáveis" e abolir as "tarifas unilaterais equivocadas".

A Suíça, que teria sido submetida a tarifas “recíprocas” de 31% por Trump, também terá que examinar de perto as consequências da decisão. O Conselho Federal adotou o projeto de mandato de negociação na quarta-feira , que deve definir a estrutura para um possível “acordo” com Trump. Na próxima semana, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, deve estar na Suíça para mais conversas.

Embora a decisão tenha contido a estratégia comercial agressiva de Trump, o tribunal não eliminou todas as suas tarifas. Os impostos de importação sobre carros, peças automotivas, aço e alumínio permanecem em vigor porque foram justificados de forma diferente. Trump argumentou que essas importações ameaçavam a segurança nacional; entre outras coisas porque enfraqueceriam as capacidades de produção nacional de importantes matérias-primas e bens industriais. As tarifas sobre baterias e veículos elétricos chineses introduzidas pelo governo Biden também permanecerão em vigor.

O governo dos EUA poderia tentar impor tarifas adicionais com base nessa base legal se não pudesse invocar uma emergência nacional. O processo para isso é um pouco mais lento, o que não convém à diplomacia comercial errática de Trump, conduzida por meio de plataformas online.

Mas os mercados financeiros atualmente assumem que a última palavra na disputa comercial ainda não foi dita. A decisão do tribunal pode prejudicar a posição de negociação de Washington nas negociações comerciais, escrevem analistas do UBS, "mas o governo Trump ainda é capaz de impor tarifas significativas e de longo alcance por outros meios a longo prazo". Economistas do banco de investimentos Goldman Sachs também escrevem que, embora a decisão seja um revés para o governo Trump e aumente a incerteza, "ela pode não mudar o resultado final para a maioria dos parceiros comerciais dos EUA".