A Zegona, dona da Vodafone Espanha, paga ao seu presidente um bônus de 149 milhões de euros.

Os dois executivos da Zegona Communications, empresa listada na Bolsa de Valores de Londres e proprietária da Vodafone Espanha, embolsaram um incentivo de £ 193,9 milhões (€ 223,4 milhões) no ano passado, logo após a conclusão da aquisição da unidade espanhola da Vodafone e a alta do preço das ações da empresa que realizou a compra. Quase todo esse valor corresponde a ações.

Os negócios da Zegona são exclusivamente da Vodafone na Espanha. A empresa explica em seu relatório anual que possui um programa de incentivos que busca alinhar os interesses de seus executivos com os de seus acionistas.

Especificamente, o plano envolve a distribuição de um pagamento de remuneração equivalente a 15% da valorização da empresa ao longo de um determinado período. No caso analisado, o preço de referência é o preço da ação em 14 de outubro de 2024, com uma média de 3,57 libras. Isso representa uma capitalização de 2,515 bilhões de libras, ou 1,457 bilhão de libras a mais do que no ponto de referência.

O plano estipula que 15% desse aumento deve ser compartilhado entre um grupo de executivos e gerentes. O presidente e CEO da Zegona , Eamonn O'Hare, tem direito a 59%, o equivalente a um incentivo de £ 129,3 milhões (€ 149,1 milhões), um dos maiores já registrados para uma empresa listada em Londres. Esse valor se soma à divisão de £ 1,45 milhão entre remuneração fixa e variável ordinária, mais que o dobro do valor de 2023.

O diretor de operações Robert Samuelson recebeu 30%, com £ 64,6 milhões (€ 74,5 milhões), aos quais deve ser adicionado o pagamento ordinário (£ 1,1 milhão em 2024).

Distribuição do incentivo

Há também um grupo de executivos, que o relatório da Zegona não especifica, que receberá os 11% restantes do plano, com 24,6 milhões de libras (27,4 milhões de euros).

O incentivo foi calculado com uma capitalização de 2,515 bilhões de libras, mas é importante destacar que o valor se valorizou na Bolsa de Valores de Londres, onde, a 8,3 libras por ação, a empresa foi avaliada ontem em 6,301 bilhões de libras (7,266 bilhões de euros), um novo recorde.

Esse valor supera em muito os € 5 bilhões que a Zegona pagou pela Vodafone Espanha — a transação foi concluída em maio de 2024 — dos quais € 4,2 bilhões eram dívidas.

Comparação com a Telefónica

Em comparação, a Telefónica fechou ontem com uma capitalização de mercado de € 25,833 bilhões. Seu presidente, Marc Murtra, defendeu fusões entre grupos locais de telecomunicações na assembleia geral da empresa em 10 de abril , como forma de alcançar maiores sinergias.

Em seus relatórios contábeis apresentados à Bolsa de Valores de Londres referentes ao período de 15 meses encerrado em 31 de março, a Zegona explica que teve receitas de € 3,015 bilhões e um prejuízo líquido de € 439 milhões. A Vodafone, por sua vez, teve receitas de € 3,629 bilhões entre abril de 2024 e março de 2025, com um prejuízo de € 82 milhões.

A Zegona assumiu efetivamente o controle da Vodafone Espanha em 1º de junho de 2024, o que explica por que a proprietária tem receitas menores que as da subsidiária. A Zegona reduziu o quadro de funcionários de sua subsidiária espanhola em 28% como parte de seu plano de ajuste.

Acionistas

O'Hare era o maior acionista individual da Zegona (4,65%) em 30 de junho. Os demais acionistas, com participação superior a 3%, são a EJLSHM — o veículo por meio do qual o empréstimo refinanciado foi canalizado para a compra da Vodafone Espanha — com 68,9%, a Thornburg (4,5%) e a Fidelity (4,19%).

A remuneração dos principais executivos da Zegona é incomum entre as empresas britânicas listadas. O salário médio de um CEO do FTSE 100, o índice de referência da capital britânica, é de £ 4,2 milhões por ano. Fora do mercado, Denise Coates ganhou £ 158 milhões em 2024 como executiva da empresa de apostas Bet365 .