Shein aborta IPO em Londres; Alvos Hong Kong

A gigante chinesa de fast-fashion Shein decidiu mudar o curso de sua tão aguardada oferta pública inicial (IPO). Depois de encontrar obstáculos para seu IPO em Londres devido à falta de aprovação dos reguladores chineses, a empresa agora está explorando uma listagem em Hong Kong.

A City de Londres pode perder um dos IPOs mais esperados do ano. A Shein , gigante do comércio eletrônico de moda de baixo custo, está supostamente reorientando seus planos de oferta pública inicial (IPO) para Hong Kong , após sua tentativa de listagem na bolsa de valores de Londres ter fracassado, de acordo com relatórios publicados na quarta-feira, 28 de maio.

O principal motivo alegado para essa mudança de estratégia é a falta de aprovação dos reguladores chineses para a operação em Londres. Fontes familiarizadas com a situação indicam que a Shein pretende protocolar um rascunho de prospecto na Bolsa de Valores de Hong Kong "nas próximas semanas", com o objetivo de concluir sua listagem "dentro de um ano".

A mudança ocorre em um momento significativo, poucos dias após a fabricante chinesa de baterias para veículos elétricos Contemporary Amperex Technology Co. (CATL) ter feito uma estreia bem-sucedida na bolsa de valores de Hong Kong, levantando mais de US$ 4,5 bilhões no que foi o maior IPO global até agora em 2025.

O caminho da Shein até os mercados públicos foi repleto de dificuldades e mudanças de direção. Inicialmente, a empresa tinha planos de ser listada nos Estados Unidos. No entanto, de acordo com relatórios anteriores, a Shein retirou esses planos depois que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) exigiu que a empresa realizasse seu IPO publicamente, levando a empresa a considerar Londres como uma alternativa.

Agora, o impasse em Londres e o novo foco em Hong Kong ressaltam o complexo ambiente regulatório e geopolítico enfrentado pelas grandes multinacionais, especialmente aquelas com origens ou uma parte significativa de suas operações na China.

A decisão de buscar aprovação regulatória chinesa, inclusive para uma listagem em Londres, destaca a influência que Pequim pode exercer sobre as decisões estratégicas de empresas que considera sob sua alçada, independentemente de onde elas buscam capital. Para Londres, que redobrou os esforços para atrair grandes IPOs internacionais após o Brexit e manter seu status como um centro financeiro global, a potencial perda da listagem da Shein representaria um golpe simbólico.

O tortuoso processo de IPO da Shein também reflete o intenso escrutínio que as empresas de comércio eletrônico com modelos de negócios "fast fashion" estão sob. Essas empresas, com cadeias de suprimentos globais complexas, enfrentam crescentes questionamentos sobre suas práticas trabalhistas, o impacto ambiental de sua produção em massa e a transparência do gerenciamento de milhões de dados de clientes.

Reguladores em diversas jurisdições, incluindo os Estados Unidos, o Reino Unido e a própria China, estão cada vez mais vigilantes sobre essas questões, especialmente quando se trata de empresas de alto perfil com um modelo de negócios tão disruptivo quanto o da Shein. As dificuldades em obter sinal verde em vários mercados importantes sugerem que a empresa pode precisar fazer ajustes significativos em suas operações ou em seu nível de transparência para atender aos diversos e às vezes conflitantes requisitos regulatórios e de governança corporativa.

Enquanto isso, no mundo financeiro de Londres, outras notícias indicam dinamismo. O escritório de advocacia internacional Crowell & Moring anunciou a expansão de sua presença na capital britânica, transferindo seu escritório para um espaço significativamente maior no 199 Bishopsgate. Essa mudança, que mais que dobra sua área de superfície anterior, é uma resposta ao "crescimento robusto" que a empresa tem experimentado no mercado britânico.

A possível escolha de Hong Kong por Shein pode ser interpretada como uma tendência de algumas empresas chinesas de "retornar para casa" ou para jurisdições percebidas como mais alinhadas aos interesses de Pequim, em um contexto de crescentes tensões geopolíticas com o Ocidente.

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