Azimut brilha com lançamento do projeto de banco digital com a Fsi

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - A Azimut dispara na Piazza Affari após o acordo com a FSI para a criação do TNB , o novo banco digital dedicado à gestão de patrimônio. A operação – anunciada em março de 2024 – prevê como primeiro passo a aquisição de um banco já identificado (segundo rumores o alvo é o Banca di Sconto do grupo Ibl), com o qual as discussões estão em andamento em estágio avançado. Depois, a mudança de nome para Tnb e a transferência, por cisão parcial, de um perímetro selecionado das atividades de distribuição. A Tnb começará com 928 consultores financeiros, 23,6 bilhões em ativos sob gestão , 103 mil clientes, 40 funcionários e receitas indicadas em 234 milhões, com lucro estimado de 42 milhões. A Azimut venderá 80,01% para a Fsi e permanecerá como acionista com 19,99% , por um valor potencial de aproximadamente 1,2 bilhão de euros ao longo do tempo. Do ponto de vista industrial, o TNB se tornará o principal distribuidor terceirizado de produtos Azimut e o novo parceiro bancário de referência do grupo por um período mínimo de 20 anos. Também são esperadas comissões para a Azimut de pelo menos 2,4 bilhões por pelo menos 12 anos.

A operação, observa a Intermonte (classificação 'Outperform' e preço-alvo de 30 euros), permite que a cisão parcial das atividades de distribuição da Azimut na Itália seja finalizada por meio de "um acordo complexo e estruturado com um investidor líder com experiência no setor financeiro italiano". A valorização das atividades do novo banco de gestão de patrimônio, TNB, está sujeita a um caminho de criação de valor que deve ocorrer em um horizonte de tempo plurianual para permitir a realização efetiva do valor indicado de até 1,2 bilhão. Do ponto de vista financeiro, para a Azimut a venda permite um recebimento imediato de 240 milhões , enquanto a cobrança diferida de 210 milhões está vinculada a futuros dividendos distribuídos pelo TNB ou à materialização de uma saída da FSI. Ainda foram adiados os ganhos potenciais de 760 milhões no futuro. "A perda de lucros relacionada à venda - escrevem os analistas - deve ficar em torno de 40-50 milhões por ano e a Azimut se beneficiará direta e indiretamente da participação residual de 19,99% na TNB".

O grupo liderado por Pietro Giuliani mudou sua previsão de lucro líquido para 2025 para cerca de 1 bilhão (da faixa anterior de 0,4-1,2 bilhão). Os analistas da Equita (recomendação de Manter e meta de 27,2 euros) esperam "resultados positivos", já que a operação, entre outras coisas, "permite valorizar uma parte do negócio a múltiplos mais altos do que aqueles em que a Azimut é negociada, fortalece a posição de capital (mais de 1 bilhão em caixa líquido)" e "demonstra a capacidade de execução da Azimut".