BCE: O clima já não é uma ameaça distante, mas já está a ter um impacto económico na UE


As mudanças climáticas não são mais, como disse o atual primeiro-ministro canadense, Mark Carney, "uma tragédia no horizonte", mas sim uma ameaça urgente e iminente à economia europeia. As instituições monetárias sabem disso e reconheceram a necessidade de ferramentas capazes de avaliar o impacto de curto prazo dos riscos climáticos. A Rede para Tornar o Sistema Financeiro Verde (NGFS) , uma rede global de bancos centrais e autoridades de supervisão comprometidas em traduzir os riscos climáticos e ambientais em métricas econômicas acionáveis, respondeu recentemente a essa necessidade.
O NGFS publicou recentemente um novo conjunto de cenários climáticos quinquenais . Esses modelos estimam o impacto de eventos climáticos extremos , como secas, incêndios, inundações ou tempestades, bem como os riscos associados à transição para uma economia de baixo carbono. Pela primeira vez, eles também consideram riscos físicos compostos e sua propagação pelas cadeias de valor globais, oferecendo uma imagem realista e detalhada do impacto sistêmico que as mudanças climáticas podem ter na economia europeia já em 2030.
Em uma contribuição publicada em 9 de julho no blog oficial do Banco Central Europeu (BCE) , Sabine Mauderer (Bundesbank) e Livio Stracca (Vice-Governador do BCE) analisaram os cenários do NGFS e propuseram uma nova abordagem para avaliar os riscos ecológicos, enfatizando como a degradação da natureza e as mudanças climáticas agora têm efeitos tangíveis na macroeconomia. Esses fatores devem ser integrados aos processos de tomada de decisões de política monetária, assim como variáveis tradicionais como inflação, taxas de juros e crescimento.
O Horizonte Desaparecido: Riscos Climáticos de Curto Prazo até 2030
Novos cenários de curto prazo desenvolvidos pela Rede para Ecologização do Sistema Financeiro (NGFS) mostram como eventos climáticos extremos e políticas ambientais podem afetar a economia e a inflação.
Como destacam os economistas Mauderer e Stracca , uma das principais inovações introduzidas é a modelagem de riscos físicos compostos : pela primeira vez, o NGFS analisa o impacto de eventos climáticos extremos que ocorrem sequencialmente e como estes se propagam através das fronteiras nacionais por meio das cadeias de suprimentos globais.
Para representar o impacto dos riscos climáticos, a estrutura inclui quatro cenários narrativos de curto prazo , além de um cenário de base que reflete os compromissos climáticos existentes dos países (as chamadas Contribuições Nacionalmente Determinadas para o Acordo de Paris). Cada cenário combina diferentes suposições sobre as trajetórias das políticas climáticas e a intensidade dos riscos físicos:
- Rodovia para Paris : imagine uma transição para zero emissões líquidas antecipada e coordenada globalmente.
- Chamada de Despertar Repentina : Simula um início atrasado e repentino da transição, começando em 2027.
- Desastres e estagnação de políticas : descreve uma série de eventos climáticos agudos e repetidos em escala continental.
- Realidades Divergentes : Analisa como desastres naturais em economias emergentes – particularmente aquelas ricas em matérias-primas estratégicas – podem gerar efeitos cascata em economias avançadas, por meio de interrupções nas cadeias de produção.
Em um dos cenários mais críticos, Desastres e Estagnação Política , a Europa enfrenta uma sequência de eventos climáticos severos: ondas de calor, incêndios florestais e secas em 2026, seguidos por inundações e tempestades em 2027. O efeito cumulativo desses choques naturais pode gerar uma perda de até 4,7% do PIB anual na zona do euro até 2030. O motivo? Interrupções nos processos produtivos, pressão sobre setores vulneráveis e aumento dos custos do crédito, resultando em inflação crescente.
O cenário de Realidades Divergentes prevê que choques ambientais em países ricos em matérias-primas críticas colocarão em risco o fornecimento para a Europa, resultando em perdas estimadas de PIB de até 1,8% .
O cenário muda significativamente no cenário da Autoestrada para Paris , que pressupõe uma transição para zero emissões líquidas antecipada e coordenada globalmente . Nesse contexto, a zona do euro registra ligeiras melhorias no crescimento econômico e no emprego, com impactos inflacionários limitados, graças ao uso eficaz das receitas do imposto sobre o carbono em tecnologias verdes.
Esses benefícios se devem ao fato de a UE já ter lançado políticas climáticas ambiciosas, em particular o Pacto Ecológico Europeu , que visa reduzir as emissões em 55% até 2030, em comparação com os níveis de 1990. No entanto, o cenário de Chamada de Despertar Súbita , que simula um atraso de três anos na adoção de medidas climáticas, mostra consequências negativas: queda da produção e aumento da pressão inflacionária.
Confirmando seu crescente compromisso nessa frente, o BCE anunciou oficialmente sua intenção de incluir o clima e a natureza entre os principais fatores em suas avaliações de política monetária. Conforme relatado pelo Green Central Banking , o BCE está expandindo o escopo de seu modelo econômico para incorporar também a degradação ambiental , a perda de biodiversidade e a escassez de água , reconhecendo o papel sistêmico dessas pressões ecológicas. Isso significa que a análise dos riscos relacionados à natureza passará gradualmente a fazer parte dos critérios de avaliação de ativos financeiros e da definição de medidas de política monetária.
Entre as medidas previstas:
- revisão de modelos de análise econômica para integrar riscos ambientais;
- adaptar a estrutura de garantias e as operações de compra para refletir os critérios de sustentabilidade;
- promovendo a transparência e a coleta de dados sobre a exposição do sistema financeiro às questões climáticas e ambientais.
Trata-se, portanto, de um desenvolvimento significativo, que reforça o papel do BCE não só como guardião da estabilidade de preços, mas também como um ator consciente dos desafios estruturais – políticos e económicos – ligados à sustentabilidade.
Em sua contribuição, Mauderer e Stracca também destacam como mais de € 1,3 trilhão em empréstimos bancários europeus estão atualmente expostos a setores vulneráveis à crise hídrica. E com 15% da produção econômica da Zona do Euro potencialmente em risco devido à escassez de água superficial, ignorar esses sinais não seria apenas míope, mas também incompatível com o mandato do BCE. Integrar o clima e a natureza nas decisões de política monetária não é, portanto, uma simples extensão analítica, mas um compromisso com a responsabilidade. Com impactos potencialmente devastadores no PIB, na inflação, no crédito e na produtividade, os riscos climáticos e ambientais tornam-se variáveis macroeconômicas por direito próprio. O BCE reconhece isso e está se preparando para enfrentar uma nova fase na qual a sustentabilidade, a resiliência e a governança ecológica serão centrais para a proteção da economia da Zona do Euro. A hora de agir, como demonstram os cenários do NGFS , é agora.
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