Como a energia renovável se encaixa em um cenário político em mudança

Os investimentos no mercado privado são cada vez mais valorizados por sua capacidade de proteger uma parte de um portfólio da volatilidade dos mercados públicos, mas estão longe de ser imunes a mudanças.

Um setor que demonstrou notável resiliência a partir da mudança de paradigma que vivenciamos em 2022, quando em apenas alguns trimestres, impulsionados pela inflação de dois dígitos, passamos de taxas baixas ou negativas para aumentos de 400 a 450 pontos-base por parte dos bancos centrais, é o setor de infraestrutura.

Essa classe de ativos, apoiada pela demanda resiliente do usuário final por ativos digitais, de energia e de transporte, manteve retornos estáveis mesmo quando os mercados públicos foram corrigidos em dois dígitos ou foram afetados pela incerteza geopolítica.

Assim como na natureza, não há almoços grátis no setor de investimentos reais. O setor de energia renovável , que se beneficiou da Lei de Redução da Inflação (IRA) durante o governo Biden, que estendeu e estabilizou seus incentivos públicos, agora enfrenta novos desafios sob o governo Trump.

Com a nova lei orçamentária dos EUA, mais conhecida como One Big Beautiful Bill, os incentivos foram reduzidos significativamente e serão permitidos para sistemas solares e fotovoltaicos somente se estiverem operacionais até o final de 2027.

Aparentemente um fracasso, mas que não parece ter assustado os grandes gestores de fundos de infraestrutura por dois motivos muito simples: por um lado, o custo de geração de eletricidade a partir de usinas eólicas e fotovoltaicas continua sendo o mais barato e fácil de implementar e, por outro, abre oportunidades de fusões e aquisições.

De fato, mesmo que, na ausência de incentivos, os preços da produção de energia eólica e fotovoltaica aumentassem de 10% a 15%, eles ainda seriam cerca de metade dos preços das fontes de energia mais tradicionais, como gás natural, carvão e energia nuclear.

Além disso, em um contexto de aceleração do consumo de eletricidade nos Estados Unidos, devido à revolução da inteligência artificial e ao crescimento dos data centers, eletrificação e reindustrialização (cerca de +3% no último ano em comparação com uma média anual de +0,6% ao ano nas últimas duas décadas), a construção de uma nova usina elétrica a gás hoje pode levar até vários anos devido aos longos prazos de entrega de novas turbinas.

Por outro lado, grandes gestoras agora têm a oportunidade de alavancar suas economias de escala ao fundir, por meio de transações de fusões e aquisições direcionadas, empresas menores que dependiam excessivamente de incentivos e não terão mais os recursos necessários para lidar com o novo cenário.

Concluindo, mesmo no mundo dos investimentos alternativos, nada permanece inalterado, mas operar como Unified Global Alternatives, selecionando fundos de grandes gestores globais e oferecendo soluções multigestoras que permitem a diversificação de gestores, nos permite enfrentar novos desafios e aproveitar as melhores oportunidades.