"O dinheiro está ficando menor." Autoridades esperam economia de 80 trilhões e alívio de sanções

Elena Petrova, Tatyana Sviridova

Após três anos de crescimento anormal sob sanções e a transição da indústria para um estado de guerra, a economia russa estagnou. A previsão trimestral do PIB compilada por pesquisadores do Instituto de Previsão Econômica da Academia Russa de Ciências mostra que, em comparação com o último trimestre de 2024, o PIB do país não cresceu, mas até diminuiu 0,4%.

A demanda interna constante e o aumento dos gastos do governo conseguiram evitar que o país entrasse em recessão no primeiro semestre do ano. Mas, se a tendência do início do ano se mantiver, o país entrará em recessão a partir de julho de 2025.

"A desaceleração do crescimento industrial para 1,1% no primeiro trimestre de 2025 deveu-se a fatores externos, condições climáticas e à transição de uma parcela significativa da indústria civil para uma redução na produção. O crescimento dinâmico se mantém apenas em setores que podem ser classificados como produção de defesa. A produção industrial, excluindo a produção de defesa, caiu 1,7% a/a", escrevem os cientistas em sua previsão.

Apenas armas e drones continuam sendo produzidos "dinamicamente". Economistas acadêmicos estimaram que o crescimento da produção relacionada à defesa, nesse setor, foi de 32% . No entanto, os cientistas só podem estimar como o Estado estimulou a indústria de defesa por meio de sinais indiretos. As informações sobre esse setor são confidenciais. Mas o fato permanece, disse Vladimir Salnikov, vice-diretor-geral do Centro de Análise Macroeconômica e Previsão de Curto Prazo, em entrevista ao Novye Izvestia:

— E se falamos de indústria, então nos últimos dois anos, mais ou menos, o crescimento foi proporcionado por aquelas indústrias em que o setor de defesa predomina.

O crescimento de 32% é explicado de forma simples: enquanto o resto da economia não tem outras fontes de financiamento, exceto empréstimos enormes de 30% ou mais, aqueles que atendem às ordens do governo recebem não apenas dinheiro do tesouro pelos produtos que produzem, mas também empréstimos preferenciais.

Esses fundos retornam à economia apenas na forma de salários para os trabalhadores empregados na indústria de defesa, mas, comparado ao valor total do financiamento, essa parcela representa uma parcela significativamente menor do que foi gasto. Como observou o economista Igor Yurgens em entrevista à NI, "as armas em si não são vendidas em lojas".

As coisas não vão bem em outros setores.

Se não contarmos o principal beneficiário do curso político escolhido pelo país – o complexo militar-industrial – a lista de indústrias afetadas é muito maior do que aquelas que estão indo bem. As indústrias química e alimentícia estão indo bem, afirma Vladimir Salnikov:

— A indústria alimentícia, embora tenha, reconhecidamente, desacelerado recentemente, mas, no geral, se analisarmos mais profundamente, é um setor em constante crescimento. A desaceleração só começou no segundo semestre de 2024. A quebra de safra teve um efeito, os preços estavam subindo, o que não contribuiu para o crescimento da demanda. Este ano, a retomada do crescimento da produção de alimentos depende em grande parte da safra deste ano. Se a safra for boa, o processamento estimulará ainda mais o setor, que continuará a crescer.

Mas esses setores podem ser considerados exceções.

"A produção mineira caiu 3,7% devido à redução na produção de petróleo (-4,3% no âmbito do acordo OPEP+) e de gás (-5,9% devido à redução das exportações e da demanda interna). Sob a influência do clima mais quente, a produção e distribuição de eletricidade, gás e aquecimento diminuíram 2,1%", listam os pesquisadores do Instituto de Previsão Econômica da Academia Russa de Ciências.

— Indústria automobilística, indústria do tabaco. Bem, e algumas indústrias que estavam amplamente vinculadas às exportações para países hostis, especialmente para a UE. Por exemplo, o processamento de madeira. Toda a mineração sofreu. Mas está claro por que a mineração sofreu. Petróleo e gás... essas indústrias foram principalmente afetadas pelas sanções — lembra Mikhail Golovnin, Diretor do Instituto de Economia da Academia Russa de Ciências.

O governo prevê que o crescimento do PIB até o final do ano será de 1,2%. Isso, é claro, é significativamente menor que os 4,3% do ano passado. Mas há uma ressalva: caso haja uma mudança no ambiente externo, as autoridades terão que lidar com a "manutenção do crescimento" propriamente dita. A luta contra a recessão começará.

O Estado espera aumento do investimento e da demanda do consumidor. E, mais uma vez, as autoridades estão de olho não apenas no Banco Central, que deve reduzir a taxa básica de juros e tornar empréstimos e consumo acessíveis, mas também nos depósitos bancários.

Segundo os dados mais recentes, a população tem 80 trilhões de rublos em caixa — uma quantia equivalente a dois orçamentos anuais do país. Desde o início do ano, esse valor aumentou em 10 trilhões.

— Temos 57 trilhões de rublos nas contas da população. Mas não nos esqueçamos dos 18 trilhões em dinheiro. Isso explica, em grande parte, a existência de tal quantia. Além disso, se levarmos em conta a adição de moedas digitais, chegamos a um montante de cerca de 80 trilhões de rublos em rublo equivalente — afirma Igor Nikolaev, pesquisador líder do Instituto de Economia da Academia Russa de Ciências.

É evidente que a maior parte desse dinheiro não pertence às pessoas comuns. O salário médio no país não ultrapassa 55 mil por mês. Isso significa que metade da população ganha menos que esse valor e não tem nada para levar ao banco, por mais altas que sejam as taxas de juros, lembra o economista Nikolaev:

— Nada menos que metade da população não tem nenhuma poupança. Eles ficariam felizes em gastar, se ao menos houvesse algo para gastar. E a outra metade tem algo para poupar, e eles poupam. Sim, eles vão gastar, mas isso representa apenas metade da população.

Há pelo menos 20 trilhões de dólares debaixo dos travesseiros e em carteiras de criptomoedas, mas o Estado não consegue ter acesso a eles. Ou essa é a última reserva que as pessoas gastarão em casos extremos, ou uma renda que não conseguem explicar às autoridades fiscais.

Menos de 1% dos russos detém 92% do total dos depósitos. Na verdade, estamos falando dos mais ricos e de seu dinheiro. Mas o Estado não pode forçá-los a abrir mão de seu dinheiro por vários motivos. Primeiro, poder e capital estão muito próximos na Federação Russa. Segundo, quanto mais dinheiro alguém tem, mais fácil é retirá-lo para portos seguros em caso de perigo. Apesar das sanções, sempre haverá soluções alternativas. Essas pessoas precisam ser incentivadas a gastar dinheiro dentro do país e investi-lo na economia russa. Pelo menos enquanto ainda houver dinheiro no orçamento.

A demanda do consumidor impulsiona o crescimento da economia, mas, curiosamente, para que isso funcione, o governo primeiro precisa investir.

— Nosso Fundo Nacional de Bem-Estar Social já é de 2,8 trilhões. Podemos zerá-lo até o início de 2026. Acontece que o motorista precisa de dinheiro, e há cada vez menos. O estímulo orçamentário é um mecanismo temporário. Não importa quão rico seja o país, não é possível sustentá-lo por muitos anos investindo enormes quantias de dinheiro. Simplesmente não haverá esse tipo de dinheiro. Somos forçados a aumentar os impostos, que foi o que fizemos. E isso desacelera a economia. Limitações naturais para tal modelo de crescimento econômico são acionadas — lembra Igor Nikolaev.

Se a situação geopolítica não mudar, a população corre o risco de um segundo aumento de impostos. Essa é uma maneira muito mais simples do que qualquer forma de saque de poupança.

Portanto, vamos confiar nas forças de manutenção da paz.