Última chance de comprar um dólar barato? A desvalorização do rublo não pode mais ser adiada.

O primeiro mês do verão deu continuidade ao triunfo do rublo. Em 10 de junho, o dólar, calculado em relação ao yuan, caiu para 77,7 rublos, o menor valor em dois anos. Em 11 de junho, o "americano" caiu novamente, para 76 rublos. Em 12 de junho, o rublo entrou em queda, mas apenas ligeiramente: o Banco da Rússia elevou a taxa para 79 rublos.

Com o rublo forte como pano de fundo, o Ministério das Finanças informou sobre a execução preliminar do orçamento para os primeiros cinco meses do ano.

Com base nos resultados de janeiro a maio, o buraco no orçamento continua a aumentar: o déficit aumentou para 3,4 trilhões de rublos (com um plano anual de 3,8 trilhões de rublos).

As receitas de petróleo e gás do país caíram mais de 14%. Só em maio, a Rússia recebeu cerca de 500 bilhões de rublos com petróleo e gás, e nunca houve tamanha "quebra". Nesse ritmo, o Ministério das Finanças corre o risco de não atingir o valor planejado para as receitas de petróleo e gás (8,3 trilhões de rublos) até o final do ano e arrecadar apenas cerca de 6 trilhões de rublos.

As receitas não petrolíferas e de gás, cuja taxa de crescimento o Ministro das Finanças, Anton Siluanov, tantas vezes destaca, também têm estagnado desde o segundo trimestre. De janeiro a maio, sua participação foi de 10,5 trilhões de rublos, enquanto o plano anual era de 30,2 trilhões. Ou seja, outros 19,7 trilhões devem ser arrecadados antes do final do ano. Mas se tomarmos maio como referência, quando a participação das receitas não petrolíferas e de gás no orçamento foi de dois trilhões, então, até o final de dezembro, o tesouro terá recebido apenas cerca de 24 trilhões de rublos.

Este indicador, aliás, é um sinal direto para as empresas: as receitas não relacionadas ao petróleo e gás estão crescendo devido ao aumento de impostos e taxas. O estado não tem dinheiro suficiente, o que significa que a pressão e as inspeções aumentarão.

Se as despesas orçamentárias do Estado permanecerem no mesmo nível, o déficit de caixa poderá se tornar um recorde em 2025, aumentando para 7 trilhões de rublos . Nos últimos dez anos, o déficit orçamentário russo variou de 1,3 trilhão (2017) a 2,9 trilhões. A exceção foi 2020 (4,1 trilhões de rublos), quando o Estado teve que injetar dinheiro na economia durante a pandemia. Desde 2022, esse número tem crescido constantemente: de 3,3 trilhões de rublos em 2022 para 3,4 trilhões em 2024 e 3,8 trilhões neste ano.

O Ministério das Finanças espera que, até o final do ano, a receita orçamentária chegue a 38,5 trilhões, com uma taxa de câmbio média anual do dólar de 94,3 rublos (o Ministério do Desenvolvimento Econômico previu anteriormente uma taxa de câmbio de 96,5 rublos por dólar).

Desde a primavera, economistas vêm alertando que é irrealista equilibrar o orçamento quando o dólar caiu abaixo da marca de 80 rublos e está nesse nível há seis meses. Mas o rublo ainda está se mantendo. Especialistas estão lavando as mãos e admitindo que os fatores fundamentais que sustentam o rublo já foram discutidos, restando apenas conjecturas.

Seguindo a prática habitual, que sempre funcionou antes, os problemas orçamentários foram tratados com a desvalorização do rublo. O preço da moeda "de madeira" foi reduzido abaixo da taxa de câmbio de liquidação. Simplificando, em condições normais, o dólar custaria hoje mais de 95 rublos.

"Se a previsão oficial é de 94,3 por dólar, e o rublo está agora, bem, vamos arredondar para cima, 12 rublos mais forte e permanecerá forte até julho, então, no segundo semestre do ano, podemos esperar que esteja em torno de 106 rublos por dólar. E se o rublo começou a cair em maio, então, no segundo semestre do ano, deve estar em torno de 100 rublos por dólar", citou Yan Art, analista financeiro e autor do projeto Finversia, citando cálculos.

Vadim Kovrigin, professor associado da Universidade Russa de Economia Plekhanov, disse ao Bankiros que o dólar e o euro provavelmente já atingiram o fundo do poço em relação ao rublo. Ele acredita que as cotações não mudarão imediatamente. Até o final desta semana, o dólar continuará oscilando entre 78 e 79 rublos.

Mas a desvalorização ainda é inevitável. O analista da Finam, Alexander Potavin, também continua insistindo que o rublo, mesmo assim, começará sua desvalorização gradual em junho.

Maxim Tarverdiev , professor do Centro de Treinamento do Finam Financial Group, observa que a força fundamental da atração do rublo para o marco de 75-76 unidades para o "americano" é o equilíbrio entre oferta e demanda no mercado de câmbio, que é regulado por mudanças nos volumes de importação e exportação. Em termos simples, o volume de moeda no país.

Devido a uma combinação de fatores (incluindo o declínio nas importações), há moeda suficiente no país, mas o pêndulo pode oscilar na outra direção a qualquer momento.

“Gostaria de chamar a atenção para o fato de que é necessário pensar em maneiras de se proteger contra o inevitável enfraquecimento do rublo agora”, diz Maxim Tarverdiev.

Uma das opções mais óbvias é ir a uma casa de câmbio e comprar dinheiro.

Desde dezembro do ano passado, o Banco Central define a taxa de câmbio manualmente.