Empresas públicas compraram mais bitcoins do que ETFs pelo terceiro trimestre consecutivo

Os títulos corporativos ultrapassaram os ETFs em bitcoin comprando pelo terceiro trimestre consecutivo, à medida que mais empresas tentam se beneficiar do manual da MicroStrategy em um ambiente regulatório mais favorável às criptomoedas.

Empresas de capital aberto adquiriram cerca de 131.000 moedas no segundo trimestre, aumentando seu saldo de bitcoin em 18%, de acordo com o provedor de dados Bitcoin Treasuries. Os ETFs apresentaram um aumento de 8%, ou cerca de 111.000 BTC, no mesmo período.

"O comprador institucional que está obtendo exposição ao bitcoin por meio de ETFs não está comprando pelo mesmo motivo que as empresas públicas que estão basicamente tentando acumular bitcoin para aumentar o valor para os acionistas no final do dia", disse Nick Marie, chefe de pesquisa da Ecoinometrics.

As participações em bitcoin de empresas públicas aumentaram 4% em abril, um mês tumultuado depois que o mercado foi abalado pelo anúncio inicial de tarifas do presidente Donald Trump, em comparação com 2% para ETFs, ele destacou.

"Eles não se importam se o preço está alto ou baixo, o que importa é aumentar seus recursos em bitcoin para parecerem mais atraentes para os compradores indiretos", acrescentou Marie. "Não é tanto impulsionado pela tendência macro ou pelo sentimento, mas por diferentes razões. Então, torna-se um tipo diferente de mecanismo que pode impulsionar o bitcoin para cima."

Os ETFs de Bitcoin, cujo lançamento coletivo nos EUA em janeiro de 2024 foi uma das estreias de ETFs mais bem-sucedidas da história, ainda representam os maiores detentores de bitcoin por entidade, com mais de 1,4 milhão de moedas detidas atualmente, representando cerca de 6,8% do limite de oferta fixa de 21 milhões. Empresas de capital aberto detêm cerca de 855.000 moedas, ou cerca de 4%.

A tendência reflete o alívio regulatório significativo do qual a indústria de criptomoedas está se beneficiando amplamente sob o governo Trump. Em março, Trump assinou uma ordem executiva para uma reserva de bitcoin nos EUA , enviando uma forte mensagem de que a criptomoeda emblemática, que há muito tempo é uma fonte de risco à reputação de muitos investidores, veio para ficar. A última vez que os ETFs superaram as empresas de capital aberto na compra de bitcoin foi no terceiro trimestre de 2024, antes da reeleição de Trump.

No segundo trimestre, a GameStop começou a comprar bitcoin, depois que seu conselho o aprovou como um ativo de reserva do tesouro em março; empresa de saúde KindlyMD fundiu-se com a Nakamoto, uma empresa de investimento em bitcoin fundada pelo empreendedor de criptomoedas David Bailey; e a ProCap do investidor Anthony Pompliano , lançou seu próprio programa de compra de bitcoins e está abrindo o capital por meio de uma empresa de aquisição de propósito específico, ou SPAC.

Estratégia , recentemente renomeada de MicroStrategy, continua sendo a principal gigante no mercado de tesouraria de bitcoin. A empresa foi pioneira na estratégia que mais de 140 empresas de capital aberto em todo o mundo estão adotando. Ela detém cerca de 597.000 BTC e é seguida pela mineradora de bitcoin Mara Holdings. , que tem quase 50.000 moedas.

"Será muito difícil alcançar a escala da Strategy", disse Ben Werkman, diretor de investimentos da Swan Bitcoin. "Elas serão o ponto de aterrissagem preferencial para capital institucional devido à alta liquidez em torno de suas ações, enquanto essas ações menores oferecerão retornos de risco realmente bons para investidores de varejo e instituições menores que desejam mais desse potencial de valorização – aquele crescimento inicial que surge ao lançar a estratégia – porque muitas pessoas o perderam com a MicroStrategy."

Marie sugeriu que, daqui a 10 anos, provavelmente não haverá tantas empresas comprometidas com a estratégia de tesouraria do bitcoin. Em primeiro lugar, disse ele, quanto mais empresas entram na categoria, mais diluída se torna a atividade em cada empresa. Além disso, o bitcoin pode estar tão normalizado até lá que os compradores proxy não serão mais limitados por regras e mandatos sobre exposição direta ao bitcoin.

"Você pode pensar nessa onda como um grupo de empresas tentando se beneficiar dessa arbitragem", disse Marie.

Werkman destacou que a maioria dos investidores que se sentem atraídos por empresas de tesouraria de bitcoin hoje já têm uma tese sobre o bitcoin. Para eles, ações de bitcoin alavancadas são provavelmente a forma como tentam superar o próprio bitcoin, o componente fundamental de seus investimentos.

"O que as pessoas realmente gostam nessas empresas, e por isso elas gostam de entrar nessas empresas menores, é porque elas podem fazer algo que os investidores que possuem bitcoin à vista não podem fazer: acumular mais bitcoin em seu nome, porque eles têm acesso aos mercados de capitais e podem emitir títulos", disse Werkman.

Também é provável que haja um bom número de empresas que convertem seus ativos de tesouraria existentes para bitcoin sem buscar alavancagem como a Strategy faz, observou Werkman.

"Eles têm a capacidade de gerar cada vez mais valor por trás de suas ações, lastreadas em bitcoin, além de tudo o que as operações da empresa estão gerando. É uma proposta de valor única", disse ele.