A reserva pouco conhecida de £ 15 bilhões incluída nas regras fiscais de Reeves pode ser sua carta de saída da prisão para evitar grandes aumentos de impostos

As regras fiscais de Rachel Reeves são tão rígidas quanto ela insiste?

Quão resistente é realmente a armadura dela? E há realmente espaço para alguma mudança, algum afrouxamento para evitar grandes aumentos de impostos no outono?

Tivemos um pouco de clareza esta manhã - e essa é uma questão que discutimos no podcast Politics at Sam and Anne's hoje.

Política ao vivo: Reeves vai reformar regulamentações financeiras

E dezenas de bilhões de libras em empréstimos dependem da resposta — que ainda parece intrigantemente opaca.

Você pode achar que sabe quais são as regras fiscais. E pode achar que sabe que elas não são negociáveis.

Por exemplo, a principal regra fiscal diz que de 2029 a 2030, os gastos diários do governo precisam ser superavitários, ou seja, depender somente de impostos, e não de empréstimos.

E Rachel Reeves deixou claro: isso não vai mudar, e não há como negar.

Mas quando o governo anunciou suas regras fiscais em outubro, ele publicou um documento de 19 páginas — uma "carta" — junto com isso.

E isso contém todo tipo de notas e ressalvas. E não fica muito claro quais estão sujeitos à promessa "de ferro" — e quais não estão.

Há uma parte desse documento que está ganhando destaque — com fontes me dizendo que ele pode ser alterado.

E é isso - um buffer pouco conhecido incorporado às regras.

Está descrito no parágrafo 3.6 da página quatro da Carta de Responsabilidade Orçamentária .

Isso diz que, a partir da primavera de 2027, se o OBR prever que ela ainda terá um déficit de até 0,5% do PIB em três anos, ela ainda será considerada como estando dentro das regras.

Em outras palavras, se na primavera de 2027 ela for considerada culpada de ter descumprido suas regras fiscais em talvez £ 15 bilhões, tudo bem.

Agora, há uma ressalva: essa isenção só se aplica se, no orçamento seguinte, o chanceler reduzir esse déficit de volta a zero.

Mas ainda assim, é uma margem de manobra potencialmente útil.

Essa ajuda — essa reserva — para Reeves não se aplica hoje, nem pelos próximos dois anos — ela só entra em vigor na primavera de 2027.

Mas uma fonte me disse que parte disso pode mudar e que a possibilidade de usar essa margem de manobra pode ser antecipada para este ano. Será que ela poderia se dar um passe livre?

O chanceler pode apostar que poucas pessoas notarão essa mudança técnica, e isso pode evitar aumentos de impostos politicamente catastróficos — mas somente se os mercados aceitarem isso significará empréstimos maiores do que o planejado.

Mas a questão é: Rachel Reeves descartou isso ao dizer que suas regras fiscais são rígidas ou não?

Ou, para colocar de outra forma... toda a Carta de Responsabilidade Orçamentária de 19 páginas é "reforçada" e intocável, ou apenas as regras em si?

E o que conta como "regras" e, portanto, é intocável, e o que poderia ficar de fora e ainda poderia ser mudado?

Tenho pressionado o Tesouro por uma declaração.

E esta manhã, eles emitiram uma.

Um porta-voz disse: "As regras fiscais estabelecidas na Carta de Responsabilidade Orçamentária são rígidas e inegociáveis, assim como a definição das regras estabelecidas no próprio documento."

Parece claro, então — mas qual é a definição da regra? Ela inclui essa zona de amortecimento de 0,5% do PIB?

Leia mais: Reeves sugere aumento de impostos no outono Decisões difíceis para o chanceler

O Tesouro admite que nem tudo no estatuto é intocável — incluindo o papel e a competência do OBR e os requisitos para que ele publique uma lista específica de métricas fiscais.

Mas isso inclui aquela parte crucial? Em quais partes Reeves ainda pode mexer?

Ainda não tenho certeza se essa mudança foi descartada.