É provável que o Fed finalmente corte as taxas de juros na reunião desta semana?

Durante uma reunião na semana passada entre o presidente Trump e o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, o presidente tentou enfatizar o que ele disse ser um pedido "muito simples": "As taxas de juros precisam cair".

É improvável que esse desejo se realize quando o Fed anunciar sua próxima decisão sobre a taxa de juros na quarta-feira. Economistas estimam a probabilidade de o banco central manter as taxas de juros estáveis em 96%, segundo a FactSet. O Fed mantém sua taxa básica de juros na faixa de 4,25% a 4,5% desde dezembro de 2024, antes da posse do segundo mandato de Trump em janeiro, enquanto as autoridades tentam apagar os resquícios da inflação.

Há meses, Trump ridiculariza Powell pela cautela do Fed em reduzir os custos dos empréstimos, o que, segundo especialistas, impulsionaria o crescimento econômico, mas poderia causar uma alta nos preços ao consumidor. Aumentando a pressão, autoridades do governo Trump também disseram que a orientação do presidente do Fed sobre uma reforma no prédio do Fed poderia ser motivo para demissão.

Apesar das críticas, Powell manteve sua posição de que não são necessários cortes imediatos nas taxas, visto que a economia permanece sólida. O presidente do Fed, indicado por Trump para chefiar o banco central em 2017, também sugeriu que quer manter a reserva de pessoal caso as novas tarifas elevadas do governo Trump provoquem uma reativação da inflação.

"Com o mercado de trabalho se mantendo e o impacto das tarifas sobre a inflação começando a aparecer, o Federal Reserve tem munição suficiente para justificar a manutenção das taxas de juros inalteradas na reunião de julho", disse o economista-chefe dos EUA da Oxford Economics, Ryan Sweet, em uma nota de pesquisa de 24 de julho.

Ao defender a redução das taxas de juros, o Sr. Trump destacou os cortes de juros feitos no início deste ano pelo Banco Central Europeu e pelo Banco da Inglaterra, além de ressaltar que a inflação nos EUA até agora em 2025 permaneceu relativamente baixa.

No entanto, o Índice de Preços ao Consumidor — um indicador essencial para acompanhar a inflação — subiu em junho para uma taxa anualizada de 2,7%, bem acima da meta anual de 2% do Fed e um sinal de que as tarifas podem estar elevando alguns preços.

Os formuladores de políticas do Fed se reunirão esta semana para discutir o que fazer com as taxas de juros. Aqui está o que você precisa saber.

O Federal Reserve tomará sua próxima decisão de corte de juros às 14h (horário do leste dos EUA) na quarta-feira, 30 de julho, seguida por uma coletiva de imprensa às 14h30 (horário do leste dos EUA) com Powell, quando ele oferecerá sua visão sobre o estado da economia e responderá a perguntas de jornalistas financeiros sobre as perspectivas econômicas do Fed.

A decisão é tomada pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), composto por 12 membros, com maioria de votos decidindo se o banco central deve cortar, aumentar ou manter a taxa básica de juros. Em outras palavras, nenhuma pessoa, incluindo o presidente do Fed, Powell, determina a política monetária do banco central.

Ultimamente, pelo menos dois membros do FOMC — os governadores do Federal Reserve, Christopher Waller e Michelle Bowman — sinalizaram sua crença de que é hora de cortar as taxas.

"Se houvesse duas dissidências em julho, seria o maior número desde 1993", observou Sweet, da Oxford Economics. "Da nossa perspectiva, as dissidências são normais e algo bom, pois destacam que o Fed não está caindo na armadilha do pensamento de grupo."

Não é impossível, mas altamente improvável. Economistas estimam as chances de um corte nos juros em apenas 4%, de acordo com a FactSet. O CME FedWatch, um monitor de política monetária monitorado de perto, também sugere uma probabilidade muito remota de um corte.

Por enquanto, os dados continuam mostrando um crescimento econômico estável, embora em desaceleração, com os empregadores contratando mais trabalhadores do que o previsto em junho e a inflação permanecendo relativamente contida. Economistas esperam que o Departamento do Comércio divulgue na quarta-feira que o PIB do segundo trimestre cresceu 1,8%, abaixo da taxa de 2,8% de 2024.

Com nuvens econômicas no horizonte, espera-se que o Fed adie o corte das taxas para dar espaço de manobra caso as condições se deteriorem, observam economistas.

As taxas de juros são a ferramenta mais poderosa do Fed para impulsionar o crescimento quando a economia desacelera e esfriar a atividade quando a inflação dispara. Um aumento nas taxas de juros torna mais caro o endividamento para consumidores e empresas, reduzindo os gastos e freando a inflação. Em contrapartida, cortes tornam o endividamento mais barato, alimentando os gastos e o investimento corporativo, o que pode desencadear a inflação.

"Os formuladores de políticas permanecem cautelosos, lidando com os riscos inflacionários persistentes vinculados à política comercial, juntamente com o esfriamento das condições do mercado de trabalho e a crescente pressão política do governo para acelerar os cortes nas taxas", disse o economista-chefe da EY-Parthenon, Gregory Daco, em um e-mail.

Powell afirmou repetidamente que as decisões do Federal Reserve são baseadas somente em dados econômicos, enquanto cumpre seu duplo mandato de manter a inflação baixa e garantir o pleno emprego.

Como o Sr. Trump vem pressionando por taxas mais baixas, Powell provavelmente enfrentará perguntas em sua coletiva de imprensa na quarta-feira sobre pressão política. Powell também poderá ser questionado sobre as declarações do presidente sobre sua substituição como presidente do Fed , acrescentou. O mandato atual de Powell como presidente termina em maio de 2026.

"As chances são de que [Powell] continue com seu mantra de que isso não afeta a política monetária e ele não vai renunciar enquanto se esquiva de perguntas sobre um presidente paralelo do Fed", disse Sweet, referindo-se à possibilidade de que o Sr. Trump possa decidir nomear o sucessor de Powell meses antes de ele renunciar, na esperança de influenciar as expectativas dos investidores em relação à política monetária.

É mais provável que o Fed reduza sua taxa básica de juros na reunião de 16 e 17 de setembro, de acordo com a FactSet, com economistas estimando a probabilidade de um corte em 63%. O FOMC não se reúne em agosto, tornando a reunião de setembro a próxima chance para um corte de juros.

Economistas que preveem um corte na taxa na reunião de setembro estão prevendo uma redução de 0,25 ponto percentual, o que levaria a taxa dos fundos federais para uma faixa de 4% a 4,25%.

"Sem necessidade iminente de ação... o Fed provavelmente esperará até setembro para implementar o próximo corte de 25 [pontos-base] nos juros", disse Daco. "Continuamos prevendo dois cortes de juros em 2025, seguidos por mais 100 pontos-base de flexibilização em 2026, à medida que as condições econômicas e do mercado de trabalho se deterioram de forma mais visível."

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