Карин Келлер-Саттер и UBS: история отчуждения

Это был не лучший день для UBS. Министр финансов Карин Келлер-Саттер и Федеральный совет в пятницу приняли решение, о котором банк предупреждал весь год: значительно более строгие требования к капиталу для иностранных дочерних компаний. «Эта мера может привести к тому, что UBS потребуется до 23 миллиардов долларов дополнительного капитала», — заявила Келлер-Саттер на пресс-конференции в Берне.

Месяцы лоббирования со стороны высшего руководства банка во главе с генеральным директором Серджио Эрмотти и председателем совета директоров Колмом Келлехером, таким образом, сошли на нет. Даже угроза, озвученная более или менее громко, что UBS может перенести свою штаб-квартиру за границу, не материализовалась. Келлер-Саттер выглядела крайне не впечатленной на пресс-конференции в Берне. Как убежденный либерал, она сказала, что ее беспокоит, когда банки рискуют, не принимая на себя ответственности.

«Решать, где будет располагаться штаб-квартира UBS, — не задача Федерального совета», — заявила министр финансов. Она надеется, что UBS останется в Швейцарии. Важно иметь в стране крупный банк. Крупный банк способен соответствовать более строгим требованиям к капиталу. То, как он хочет это сделать, — это решение руководства.

Выступление Келлер-Саттер ясно прояснило одно: несмотря на то, что UBS сыграл ключевую роль в спасении Credit Suisse в марте 2023 года, министр финансов не готов оказать крупному банку политическую поддержку.

Вместо этого он перекладывает ответственность за будущую капитализацию крупного банка на парламент и подвергает последний оставшийся крупный швейцарский банк многолетней неопределенности.

Пятничное решение Федерального совета не только знаменует собой важную веху в банковском регулировании, но и завершает процесс, начавшийся в апреле 2024 года: отчуждение между либеральным федеральным советником и UBS.

Еще в марте 2023 года настрой между крупным банком и федеральным советником был позитивным. В драматические дни вокруг краха Credit Suisse министр финансов демонстративно поддержала UBS. В интервью газете NZZ она заявила: «Очевидно, что эта ситуация не укрепила доверие к экономике. Но: «Участник рынка — UBS — определенно взял на себя здесь ответственность».

Когда представители ее собственной партии публично призвали к последующему отделению CS Switzerland от UBS, она выступила в защиту сделки. Она охарактеризовала попытки нарушить условия поглощения, согласованные с UBS, как «крайне рискованные».

Крупный банк тогда считался спасителем в трудные времена, и он до сих пор видит себя в этой роли. Только в Берне восприятие кардинально изменилось.

Первые разногласия появились летом 2023 года, когда UBS прекратил действие гарантий убытков, предоставленных в рамках экстренного поглощения. Келлер-Саттер выразила облегчение в связи с возвращением государственных гарантий, но в то же время предупредила Парадеплац: даже в частном секторе полагаются на то, что общественность сможет понять, что делает высшее руководство компании. Она предположила, что лица, принимающие решения в UBS, не живут под луной.

Это могло бы стать предупреждающим сигналом для руководства UBS во главе с Серджио Эрмотти, но они считали, что находятся в безопасности, и предполагали, что, будучи спасителями в деле CS, им нечего бояться с точки зрения регулирования. Они ошибались.

Когда Карин Келлер-Саттер представила пакет мер по реформе банковского регулирования в апреле 2024 года, высшее руководство банка отреагировало с удивлением. Предложенное ужесточение правил капитала было не более чем транквилизатором для людей , сказал в интервью Колм Келлехер, председатель совета директоров UBS. Это были резкие слова. В то же время критика прозвучала со стороны политических левых, которые посчитали, что планы Келлер-Саттер не зашли достаточно далеко и были слишком дружественны к банкам.

Сегодня парламентарии говорят, что Келлер-Саттер была поражена реакцией Келлехер. Она считала, что представила сбалансированный компромисс в докладе «Слишком большой, чтобы рухнуть». Ее даже признали за рубежом: британская Financial Times включила ее в свой список 25 самых влиятельных женщин 2023 года.

Однако внутри страны UBS задействовал тяжелую артиллерию: с помощью масштабной лоббистской кампании он пытался оказать давление на Келлер-Саттер и политиков.

По словам наблюдателей, кампания UBS не вызвала особой доброжелательности и способствовала расширению раскола между ним и Keller-Sutter. Лоббирование банка, которое со временем становилось все более агрессивным, было направлено не только на Keller-Sutter. Пострадали федеральные парламентарии, ученые и представители СМИ. Попытки крупного банка подорвать регулирующие предложения разозлили министра финансов, как она сама подтвердила.

«Лоббирование UBS очевидно и несомненно. Оно явно находит отклик в разных местах», — заявила Келлер-Суттер швейцарскому телевидению в марте 2025 года. И она ясно дала понять, что намерена придерживаться своей линии: «Федеральный совет не может быть впечатлен лоббированием, он также должен представлять интересы налогоплательщиков», — сказала она.

Руководство банка было раздражено тем, что его недостаточно слушали в Берне и что у него фактически не было доступа к федеральному правительству. Были обсуждения между Келлер-Саттер и президентом UBS Келлехером, в том числе на ВЭФ в январе этого года, и дальнейшие встречи с высшим руководством банка в апреле и мае. Но их опасения не были услышаны, как теперь очевидно.

По словам консервативного политика, UBS не только не смог оказать существенного влияния на его содержание, но и банкиры, которым было поручено представлять его интересы, не имели необходимого статуса, чтобы их голоса были услышаны в Берне. В целом, высшее руководство банка на удивление мало понимает, как работает политический аппарат.

Келлер-Саттер совсем другая. Она владеет правилами власти, как никто другой, и она также знает, что UBS изолирован в Берне. До сих пор федеральному советнику не приходилось опасаться политического сопротивления ее планам регулирования.

Тем более, что UBS не может рассчитывать даже на безусловную поддержку собственной отрасли. В Берне банки не говорят в один голос. UBS, другие крупные банки, а также кантональные и региональные банки преследуют разные интересы.

Хотя злой умысел неуместен, говорит представитель отрасли, UBS не может ожидать сочувствия или солидарности от других банков. UBS находится там, где он находится добровольно: он согласился на поглощение CS по собственной воле, он мог диктовать условия и, прежде всего, сделал это из личных интересов. Однако UBS недооценил, как мало у него было политических союзников в Берне, и что Келлер-Саттер перестал быть одним из них вскоре после экстренного слияния.

Финансовый эксперт с хорошими связями в Берне всегда считал желание UBS быстро прояснить вопрос с капиталом иллюзорным: этот вопрос нужно было решать политически, и подход Келлер-Саттера был правильным также с точки зрения демократической легитимности.

Помимо напористого подхода банка, политика банка в отношении компенсаций также способствовала отчуждению между UBS и федеральным советником Келлер-Саттер. Келлер-Саттер была раздражена компенсациями в размере 14,4 млн и 14,9 млн швейцарских франков, которые банк выдал Серджио Эрмотти за последние два финансовых года.

И она ясно дала это понять публично: весной 2024 года она заявила, что крупный банк выплачивает компенсацию, которая превзойдет воображение любого рядового гражданина. Она не согласилась с таким развитием событий. «UBS вредит сам себе», — сказала она в интервью CH Media.

Между бернскими Bundesgasse и Paradeplatz огромная разница. Председатель UBS Келлехер в очередной раз защитил компенсацию своего генерального директора на ежегодном общем собрании в этом году. У Серджио Эрмотти, возможно, самая сложная работа в мировой финансовой индустрии, «и он справляется», сказал ирландец. И по сей день он продолжает сопротивляться призыву Федерального совета к большему капиталу: «Дополнительный капитал — неправильный инструмент».

После объявления решения Федерального совета Келлехер и Эрмотти заняли воинственную позицию во внутренней служебной записке для сотрудников. Они назвали меры по капиталу «экстремальными, непропорциональными и не скоординированными на международном уровне». Если они будут полностью реализованы, они подорвут глобальную конкурентоспособность UBS и нанесут ущерб швейцарскому финансовому сектору и в конечном итоге всей швейцарской экономике. «Мы продолжим защищать ценности, которые отстаивает наша компания, и преимущества, которые мы предлагаем многим людям».