Долг и триллион долларов процентного бремени: почему США грозит упадок

Стремительно растущий государственный долг США вызывает беспокойство на международных рынках капитала. Многие финансовые компании и экономисты отмечают растущее недоверие к фискальной политике США. К ним относятся американский инвестиционный банк Goldman Sachs, управляющая компания DWS, принадлежащая Deutsche Bank, итальянский банк Unicredit и немецкий федеральный банк развития KfW. Хотя никто не ожидает кризиса суверенного долга США в ближайшем будущем, наблюдатели всё чаще считают возможным более масштабный кризис – стремительное падение курса доллара по отношению к евро свидетельствует о снижении доверия рынков капитала к США.

«У США всё ещё есть возможности для адаптации, но право на ошибку сокращается», — предупреждает Кристиан Шеррманн , американский экономист DWS. «Задержки увеличивают риск нелинейного финансового кризиса, при котором доверие рынка внезапно исчезает». «Нелинейный» — это модный термин, обозначающий тот факт, что крупные кризисы всегда случаются в непредвиденные моменты.

Соответственно, бремя процентов растёт. Ожидается, что в этом году правительство США выплатит своим кредиторам 794 миллиарда долларов. Всего через несколько лет процентные платежи могут превысить отметку в 1 триллион долларов в год. «Нет никаких сомнений в том, что вследствие принятия закона долг США продолжит стремительно расти», — считает главный экономист KfW Дирк Шумахер .

Хотя американский инвестиционный банк Goldman Sachs не считает, что «Большой красивый законопроект» приведёт к значительному увеличению государственного долга США, дефицит бюджета США, в настоящее время составляющий 5-6%, уже настолько велик, что вызывает обеспокоенность экспертов банка. Долгосрочные фискальные перспективы Соединённых Штатов находятся в «непригодном для жизни состоянии», предупредил штатный экономист банка Алек Филлипс .

Известный экономист Кеннет Рогофф , бывший глава Международного валютного фонда, ожидает инфляционный кризис в США, вызванный задолженностью, с уровнем инфляции от 20 до 25 процентов в течение следующих пяти-семи лет, как ученый предсказал в недавно опубликованной книге («Наш доллар, ваша проблема») и нескольких интервью.

Крупнейший итальянский банк Unicredit уже публично обсуждал возможные «тонкие» формы дефолта США в информационном бюллетене. Unicredit также исключает возможность традиционного дефолта США. Однако сообщение сопровождалось примечанием о том, что Соединённые Штаты уже восемь раз снижали своё долговое бремя с момента своего основания, используя «нетрадиционные методы».

Управляющий фондом DWS Томас Шюсслер также отмечает снижение доверия к США. Он указывает на три фактора: высокую процентную ставку по долгосрочным государственным облигациям США, которая в настоящее время составляет около 4,3%, девальвацию доллара в последние месяцы и резкий рост цен на золото — последний традиционно свидетельствует о том, что инвесторы ищут безопасную гавань.

Шюсслер называет эти три фактора в совокупности «главным признаком недоверия к американской денежно-кредитной политике».

Хотя DWS не ожидает резкого роста доходности десятилетних казначейских облигаций США в течение следующих двенадцати лет, эксперт по облигациям Оливер Эйхманн не исключает возможности того, что нервные инвесторы будут избегать американских ценных бумаг: «Я бы сказал, что более масштабный отток средств из казначейских облигаций США на другие рынки облигаций представляет собой больший риск».

Помимо финансового сектора, некоторые мыслители уже смотрят на общую картину. Среди них — Ниалл Фергюсон, историк, преподающий в элитном американском университете Гарвард. Этот профессор — эксперт по истории денег, и в ходе недавней дискуссии в Goldman Sachs он предложил «закон Фергюсона»: согласно этой теории, крупные державы, которым приходится тратить больше денег на выплату процентов, чем на военные нужды, обречены на упадок.

Военный бюджет США в этом году составляет 956 миллиардов долларов, и вскоре его могут превзойти процентные платежи. «История полна примеров того, как сверхдержавы тратили больше на обслуживание долга, чем на оборону, и в результате они не были ни сверхдержавами, ни могущественными», — сказал Фергюсон.