Barclays прогнозирует, что BBVA проведет выкуп акций на сумму 3,5 млрд евро после провала попытки поглощения

BBVA продолжает получать поддержку на фондовом рынке после провала попытки приобрести Сабадель. В то время как Citi на прошлой неделе поспешил назвать её акции фаворитом среди испанских банковских компаний , Barclays принял такое же решение во вторник.

В общем отчёте по испанскому банковскому сектору британский банк подтвердил свою рекомендацию «выше рынка» для акций банка, возглавляемого Карлосом Торресом, и повысил оценку до 18,50 евро за акцию с ранее назначенных 18 евро. Это означает потенциальный рост почти на 7% по сравнению с ценой закрытия в понедельник.

Эта точка зрения подкрепляется тем, что после исчезновения возможности поглощения Sabadell BBVA сможет сосредоточиться на укреплении распределения капитала среди своих акционеров. Так, по оценкам Barclays, баскский банк может начать выкуп акций на сумму 3,5 млрд евро после получения соответствующих разрешений от ЕЦБ .

«После отклонения предложения Sabadell BBVA пришла пора вознаградить своих акционеров за терпение и поддержку», — отмечается в отчёте, подписанном аналитиком Сесилией Ромеро. «При коэффициенте CET1 в третьем квартале 2025 года около 13,4% мы оцениваем избыточный капитал примерно в 3,5 млрд евро сверх фактического уровня распределения в 12,5% и ожидаем объявления о значительном новом выкупе акций вместе с публикацией результатов третьего квартала, в дополнение к запланированной программе на 1 млрд евро», — поясняют они. Исходя из этого, они оценивают доходность распределения капитала BBVA (дивиденды и выкупы) в диапазоне от 10% до 11% , что «мы считаем устойчивым в среднесрочной перспективе».

Этот позитивный взгляд на BBVA сопровождается более нейтральным взглядом на испанский банковский сектор в свете результатов третьего квартала. « Мы ожидаем стабильный, но не омрачённый результатами квартал с чистым операционным доходом (NII) примерно на 1% по сравнению с предыдущим кварталом благодаря умеренному росту объёма и более медленному снижению стоимости депозитов, в то время как комиссии сезонно снижаются. Расходы и резервы остаются под контролем , в результате чего средний чистый доход снизился примерно на 3% по сравнению с предыдущим кварталом из-за снижения выручки, но основные тенденции сохранились», — поясняет британский банк.

Исходя из этой общей реальности, Barclays обосновывает повышение своей рекомендации по Bankinter , меняя её с «ниже рынка» на «более нейтральный» взгляд на сектор. «Высокая эффективность Bankinter, надёжное качество активов и опережающий сектор рост в корпоративном секторе и сфере управления активами продолжают поддерживать стабильные основные доходы», — поясняет британский банк, повысивший оценку банка, возглавляемого Марией Долорес Данкауса, до 14,30 евро с 12,60 евро ранее.

«Пока ставки остаются стабильными, доверие к европейским банкам носит конструктивный характер, а показатели Испании продолжают превосходить средние, банк должен сохранить устойчивую операционную динамику . Мы прогнозируем рост балансовой стоимости активов и дивидендов выше отраслевого уровня в 2025–2027 финансовых годах», — продолжает он, а затем поясняет, что «однако, учитывая ограниченные возможности для дальнейшей оптимизации (наш прогноз чистой прибыли на 2025–2027 финансовые годы примерно на 1,5% выше консенсус-прогноза Bloomberg) и полную оценку, соотношение риска и доходности представляется сбалансированным».

В целом Barclays повысил целевую цену для всех испанских банков, при этом Santander получил наибольший прирост (19%), оценив его теперь в €10 за акцию по сравнению с €8,40 ранее.