Совет JP Morgan инвесторам в связи с «предвыборным шумом» в Аргентине и снижением притока иностранной валюты.

Хотя JP Morgan заявил, что занимает конструктивную позицию по Аргентине в среднесрочной перспективе и подчеркнул снижение инфляции, он рекомендовал своим клиентам сократить инвестиционную подверженность долгу страны, деноминированному в песо , по крайней мере до выборов. То есть им следует сократить свои вложения в аргентинские казначейские облигации.

Согласно отчету под названием «Аргентина: переведя дух», крупнейший американский банк высоко оценил эффективность процесса дезинфляции и накопленные фискальные улучшения, но отметил риски, связанные со снижением доходов в сельскохозяйственном секторе, продолжающимся оттоком иностранной валюты из-за туризма и неопределенностью на выборах , которые, по его мнению, могут ухудшиться в ближайшие месяцы.

«Мы предпочитаем снизить риск на данный момент», — заявил JP Morgan , тот же банк, который рассчитывает страновой риск , в контексте, отмеченном близостью выборов и окончанием благоприятной сезонности.

Уолл-стрит. Индикатор странового риска, составленный американским банком JP Morgan, продолжил расти. (AP)

Иллюстративное фото

Согласно анализу, « учитывая, что пик доходов от сельского хозяйства уже пройден , вероятность дальнейшего оттока иностранной валюты из-за туризма, возможный электоральный шум и определенное отставание песо , что мотивирует валютную интервенцию посредством деривативов, мы предпочитаем сделать шаг назад и дождаться лучших уровней входа, чтобы изменить свои позиции».

Ранее рекомендованная стратегия — в апреле, с окончанием валютного контроля — состояла в приобретении LECAP и их хеджировании через рынок наличных долларовых расчетов ( CCL ). Это привело к прибыли в размере 10,4% за вычетом транзакционных издержек благодаря стабильности, достигнутой Центральным банком после внедрения нового режима валютного курса в середине апреля.

Однако теперь JP Morgan изменил стратегию, которую он рекомендует своим клиентам, оправдывая свое решение рекомендовать фиксацию прибыли тем, что чрезвычайные доходы от экспорта сельскохозяйственной продукции «уже позади», а туризм оказывает давление на спрос на иностранную валюту.

В качестве фактора была добавлена ​​близость выборов в национальные законодательные органы , что может повысить волатильность местных активов.

Это снижает возможность повышения курса песо , а стратегия «кэрри-трейд» становится более затратной , к которой, по мнению JP Morgan, следует вернуться, когда политический и макроэкономический контекст будет представлять меньшие риски.

В любом случае, в докладе подчеркивается прогресс, достигнутый правительством Хавьера Милеи в проведении экономических реформ.

JP Morgan подчеркнул, что в Аргентине «процесс дезинфляции был устойчивым , и в мае инфляция решительно превысила порог в 2%».

Он также похвалил смягчение контроля за движением капитала, заявив, что это «устранило некоторые ключевые риски для программы стабилизации». Он также похвалил «решительные фискальные усилия с совокупным первичным фискальным профицитом в размере 0,8% ВВП за год».