Стерильная паллиативная помощь в ОП

Средства или паллиативы, предложенные Национальной комиссией по рынкам и конкуренции (CNMC) для компенсации ущерба конкуренции, нанесенного предложением BBVA о поглощении Sabadell, бесполезны. Бесполезны для подавляющего большинства МСП. Предложение Sabadell включить в заявку средние компании (с доходом от 50 до 200 миллионов евро) было отклонено , что защитило их обязательством претендента сохранить свои условия финансирования. Они составляют чуть более 4% пострадавших. Но они являются мощной жизненной силой промышленной экономики.

Антимонопольное управление даже не потрудилось подготовить собственные расчеты того, сколько МСП пострадают в отчете, опубликованном 6 июня, неделю назад: беспрецедентная задержка более чем на месяц с момента одобрения операции 30 апреля . Из-за лени или потому, что неважно, говорится в нем, каково «количество вовлеченных компаний» — блестящий вклад. По одной из этих причин оно подтверждает некоторые данные из Сабаделя: «18,4% всех компаний с оборотом менее двух миллионов евро будут защищены благодаря предложению BBVA об обязательствах». Другими словами, 81,6% микро- и малых предприятий лишены защиты. Браво!

Что бы ни говорили документы — это 191-страничный беспорядок, прочтите его сомнительную формулировку — другие гарантии в обязательствах, такие как их продолжительность, от 18 месяцев до трех лет, с возможностью продления до пяти, являются эфемерными. Поскольку они временные, они вовсе не являются структурными или постоянными. И рынок грозит закрыться еще больше: отчет признает, что необанки и финтехи, теоретически конкурентоспособная альтернатива, едва ли производят что-либо для МСП или ипотеки. Мало кто доверяет механизмам проверки, и еще меньше, если игрок, который мог бы подать иск, исчезает. Никаких проверок, никаких устойчивых штрафов, никаких побед в суде. Президент CNMC — превосходный юрист ; ее агентство — пустошь.

Глава о сокращении кредитования МСП — наиболее широко освещаемая — грубо отвергает технические подходы претендента на поглощение, поскольку «он теряет долю рынка» в пользу других средних банков, чья конкуренция не будет «ограниченной», и поэтому его исчезновение будет менее «актуальным». Данные уже устарели, поскольку они соответствуют 2022 и 2023 годам после энергичной «зачистки» сомнительных или неприбыльных клиентов... когда он восстановит долю рынка, начиная с 2024 года: 19 страниц отчета в мусорной корзине.

На самом деле позиции Sabadell и BBVA не имеют большого значения. Ключевым является ущерб для клиентов из-за безудержной концентрации: 120 финансовых учреждений исчезли в период с 2007 по 2021 год (отчет признает это); вторая по величине олигополизация в Европе после Нидерландов (он скрывает это сравнение); и сжатие среди самых могущественных, поскольку в 2022 году пять субъектов (Santander, BBVA, Caixabank, Sabadell, Unicaja) занимали 69,3% кредитного рынка (данные ЕЦБ): и если после предложения о поглощении произойдет слияние, аналогичную долю (71,69%) поглотят всего три. Вот почему крупные банки приветствуют предложение о поглощении. А CNMC позволяет себя захватить. Из пяти крупных банков останутся три. Достаточно ли косметических мер для защиты конкуренции?

В отчете есть примечательная глава: о потребителях. В ней подчеркивается, что ожидаемая синергия (экономия затрат) в размере 850 миллионов евро «не может быть гарантирована»; «потенциальная передача выгод потребителям не поддается проверке и количественной оценке», что является требованием ЕС; и «возможная взаимодополняемость» обоих субъектов «не компенсирует» большую концентрацию «в определенных сегментах и ​​географических областях» в результирующем субъекте. Между тем, риски для конкуренции растут, что вызывает беспокойство. Например, «перевод клиентов Sabadell на собственные продукты» (BBVA), «где сборы выше или условия менее благоприятны»; или «финансовое исключение». Для кого этот бизнес?