Облигации ИИ уже здесь: первая в Европе секьюритизация центра обработки данных прошла с огромным успехом

Sabadell участвует в размещении цифрового долга, обеспеченного активами, на сумму €720 млн от Vantage Group. Спрос умножает предложение.

На рынке еврозоны появился новый класс активов после того, как Vantage Group успешно завершила секьюритизацию долга на сумму 720 миллионов евро, связанного с четырьмя центрами обработки данных в Германии , в рамках сделки, которая приближает мир искусственного интеллекта (ИИ) к держателям облигаций.

Эти первые еврооблигации "AI" имеют средний годовой купон 4,3% , что ниже неявной стоимости, которую они должны были бы принять в свете рейтингов S&P A- и BBB- для двух траншей выпуска. Центры обработки данных, расположенные в Берлине и Франкфурте, имеют оценочную стоимость 928 миллионов евро, что дает им коэффициент левериджа 78%.

Инвесторы устремились к предложению (сумма долга в 2–4 раза превышает предлагаемую сумму в зависимости от транша), несмотря на скромную доходность и высокий коэффициент задолженности , привлеченные продуктом, сочетающим характеристики актива недвижимости с перспективами развития ИИ . Большая часть ценных бумаг гарантирована будущим доходом, который центры будут получать от сдачи в аренду крупным технологическим компаниям.

Все указывает на то, что этот тип финансирования будет воспроизведен в других странах, таких как Испания , где сама Vantage и другие компании планируют крупные инвестиции в центры обработки данных. Banco Sabadell был среди андеррайтеров ценных бумаг. Координаторами выступили Barclays и Deutsche Bank , а другими участниками сделки были ING, Natixis, ABN Amro, SMBC и Société Générale.

Vantage уже секьюритизировала свои британские дата-центры в фунтах стерлингов . Но этот рынок быстро развивается в Соединенных Штатах.

По оценкам Goldman Sachs, к 2025 году эмиссия облигаций, обеспеченных американскими центрами обработки данных, может достичь $15 млрд , несмотря на неудачное начало года из-за неопределенности, вызванной DeepSeek относительно будущих инвестиций в эти активы.

В краткосрочной перспективе Goldman полагает, что этот актив выглядит безопасным, учитывая значительные инвестиции, запланированные крупными технологическими группами, такими как Meta и Microsoft , спрос на пространство для центров обработки данных и очевидную поддержку администрации Дональда Трампа . Но к концу этого десятилетия «предложение может превзойти спрос», что вызовет опасения среди инвесторов в секторе.