Выделение программного обеспечения Octopus Energy — это хорошая идея

Технологический стартап Kraken демонстрирует высокие показатели прибыльности и роста.

«Кракен» , имя гигантского головоногого моллюска, – миф. Сможет ли одноимённая программная платформа извлечь богатства из глубин ? Octopus Energy , её нынешний владелец, на это надеется.

Octopus планирует выделить своё технологическое подразделение , отвечающее за бэк-офисные функции компании, в отдельную компанию с оценочной стоимостью, которая может достичь 10 миллиардов долларов (8,55 миллиарда евро). Звучит внушительно: сама Octopus, включая Kraken, была оценена на 1 миллиард долларов меньше в ходе прошлогоднего раунда финансирования. Это примерно в 50 раз превышает прошлогодний объём продаж в 185 миллионов долларов, в то время как акции конкурентов торгуются в среднем в 10 раз дороже.

Возможно, мифические существа требуют героических допущений. Выручка Kraken выросла на 33% за год, закончившийся в апреле 2024 года; если сохранить этот темп в течение следующих трёх лет, она достигнет почти 440 миллионов долларов. Применив 15-кратный мультипликатор продаж ведущей в отрасли американской компании-разработчика программного обеспечения ServiceNow, получаем оценку всего в 6,6 миллиарда долларов.

Kraken действительно демонстрирует хорошие показатели рентабельности — немаловажное достижение для технологического стартапа — и роста . Как и традиционные SaaS-компании, такие как немецкая SAP или американская Salesforce , Kraken и её коллеги регулярно получают доход от лицензирования, а также от внедрения и интеграции систем.

Это скучный бизнес, но, подобно присоскам гигантского морского существа, он липкий. Компании, перенесшие свои биллинговые функции и другие бизнес-функции на программную платформу, как правило, остаются с ней надолго. Kraken уже обслуживает около 40 клиентов помимо Octopus, с общим числом клиентов более 70 миллионов. Его последнее приобретение, US National Grid , привлекло более 6 миллионов клиентов. Помимо энергетики, компания также имеет свои щупальца в водной сфере и телекоммуникациях.

Сторонние клиенты ценят эффективность этих платформ, которые, по данным Kraken, в некоторых случаях позволяют сократить потребность в 17 устаревших системах до одной. Архивирование данных также ценно, позволяя поставщикам услуг регулировать спрос, например, предлагая более низкие тарифы на работу посудомоечных машин в ночное время.

Octopus — далеко не единственный прорывной стартап с программным подразделением. Среди растущего числа конкурентов — Kaluza , запущенный OVO Energy , ENSEK , приобретённый Centrica в прошлом году, и Tridens Technology . Речь идёт не только об электроэнергии. Engine , программная платформа, созданная необанком Starling , планирует привлечь 40 клиентов по всему миру в течение следующих четырёх лет. Такие игроки электронной коммерции, как Ocado, также имеют технологические корни.

Успешное выделение Kraken и последующее IPO вполне могут задать тон для других технологических платформ, стремящихся стать более открытыми. Именно на это надеются банкиры, заключая сделки, которые могли бы возродить надежду рынка слияний и поглощений. Но выделение может и потерпеть неудачу. Спросите, например, интернет-ритейлера THG , который продаёт всё: от витаминов до помады. Сделка, оценившая его технологическую платформу более чем в 6 миллиардов долларов, сорвалась, в результате чего стоимость платформы Ingenuity снизилась до менее чем 100 миллионов фунтов стерлингов (116 миллионов евро). Консультанты Octopus делают ставку на то, что Kraken создаст более сильный бренд.

© The Financial Times Limited [2025]. Все права защищены. FT и Financial Times являются зарегистрированными товарными знаками Financial Times Limited. Распространение, копирование или изменение запрещены. EXPANSIÓN несёт исключительную ответственность за данный перевод, а Financial Times Limited не несет ответственности за его точность.