Почему банки готовятся к изменению основ

На ту же тему:

Банковские фонды, чей двадцать шестой национальный конгресс открывается сегодня в Гориции, зависли между своим социальным призванием и банковским риском. Со стоимостью активов в 48,5 млрд. долларов, согласно последним имеющимся данным за 2023 год, эти организации (всего 86) являются основными финансистами третьего сектора и могут считаться опорой итальянского благосостояния. Они играют основополагающую роль в сообществах, и, однако, как будто их призвание к солидарности постоянно затмевается их ролью акционеров банков . Как будто попытка следовать направлению, данному в свое время патриархом фондов Джузеппе Гуццетти, чтобы сохранять нейтральный подход на политической арене, чтобы концентрировать энергию на нуждах людей, была подвергнута испытанию жесткой банковской консолидацией, в которой правительство Мелони играет активную роль. В текущих играх рано или поздно им придется решить, какую сторону баррикады занять. Вспомните случай CRT Foundation, акционера Generali, который на последнем заседании встал на сторону списка Caltagirone против списка Mediobanca-Donnet. В конце концов, эти организации контролируются Министерством экономики и финансов, чье влияние недавно возросло после дискуссии, начавшейся по вопросу банковских акций. Министерский протокол от 2015 года фактически устанавливает кардинальное правило: стоимость акций, принадлежащих фонду в одном банке, не может превышать 33 процентов от его общих активов.

Десять лет назад это был другой мир, и этот протокол, которого добивалось правительство Ренци с Пьером Карло Падоаном в качестве министра экономики, служил для поощрения фондов к диверсификации инвестиций после случаев серьезных потерь, понесенных в результате банковских крахов (например, Fondazione Montepaschi). Но после последних трех лет рекордного роста институтов случилось так, что этот потолок был превышен 14 фондами, согласно отчету, представленному в MEF в парламенте в декабре прошлого года. Короче говоря, огромные прибыли от кредитования привели к росту стоимости фондового рынка институтов, что привело к превышению порога, разрешенного фондам. Так началось противостояние, которое продолжается до сих пор, между Acri, ассоциацией под председательством Джованни Аццоне, и министерством во главе с Джанкарло Джорджетти. В отчете не говорится, кто превышает порог, но, по сообщениям прессы, уже в конце 2023 года цены крупных субъектов, таких как Compagnia di San Paolo и Cr Firenze, превысили потолок долей, удерживаемых соответственно в Intesa Sanpaolo, и были близки к потолку Cariplo и Cariparo, в то время как Carisbo уже продала акции, чтобы вернуть свою долю в пределы, установленные министерским протоколом . Azzone неоднократно надеялась, что этот протокол будет сделан более гибким, также чтобы продолжать лучше поддерживать территории. Фактически, обилие купонов, выплачиваемых банками фондам, внесло значительный вклад в выплаты, которые в 2023 году выросли примерно на 10 процентов по сравнению с 2022 годом (более 1 миллиарда). Какой смысл государству делать эти субъекты беднее, сокращая их возможности по сокращению неравенства? Тем более, что когда продаются акции крупных итальянских банков, выстраивается очередь из иностранных фондов, чтобы их купить.

Для тех, кого волнует национальная идентичность акционеров банка, было бы противоречием заставлять итальянские фонды продавать акции иностранным компаниям. Однако также верно, что правило потолка существует и должно соблюдаться, если только оно не будет изменено с учетом рыночного контекста, который изменился с 2015 года. Fondazione Crt и Cariverona, оба акционера Unicredit, банка с самым высоким показателем на фондовом рынке за последние годы, также увидели, как стоимость их активов значительно выросла, даже если нет уверенности, что они входят в число 14, которые превысили потолок. То же самое касается Fondazione Cr Alessandria, Fondazione Cr Lucca и Fondazione CR Reggio Emilia, которые являются частью консультационного пакта, владеющего 6,5 процентами Bpm, банка, который находится в центре беспрецедентного спора между группой Unicredit и Palazzo Chigi. В этом контексте, насколько власть Mef над фондами может повлиять на исход банковского риска? Учитывая, что главный итальянский банк Intesa Sanpaolo, в котором сосредоточено 66 процентов финансовых инвестиций фондов, выбыл из игры, это не имеет решающего значения. Но, безусловно, в решениях ассамблеи, в которых голоса подсчитываются до последнего, фонды могут иметь значение. И МЭФ это знает.

Подробнее по этим темам: