SAP тихо одерживает верх над ведущими игроками Кремниевой долины

Немецкий поставщик программного обеспечения получает более высокие доходы после перехода в облако.

Некоторые уголки мира технологий более гламурны, чем другие. Amazon, Microsoft и Alphabet возглавляют революции в отрасли , от облачных сервисов до искусственного интеллекта . Но именно достойные, но скучные поставщики программного обеспечения, такие как SAP, крадут сердца инвесторов.

Просто подумайте, что с оценкой в ​​€320 млрд немецкий поставщик программного обеспечения для автоматизации административных функций является самой дорогой компанией в Европе . Ее акции выросли почти на 50% за последние 12 месяцев, оценив группу в 42 раза больше ее ожидаемой прибыли в этом году, по оценкам Bloomberg. Это более чем вдвое превышает оценку Alphabet, владельца Google, на две трети выше, чем у Meta Platforms, и значительно выше, чем у Amazon.

SAP и ее коллеги пережили тихую революцию. Времена изменились, поскольку их бизнес заключался в поставке тяжелых дисков в ИТ-отделы и получении лицензионного сбора за свои проблемы.

Вместо этого программное обеспечение мигрирует в облако. Около 80% операций клиентов SAP выполняются на инфраструктуре, управляемой так называемыми гиперскейлерами, как называют крупных поставщиков облачных услуг. В прошлом месяце SAP возобновила партнерство с китайским поставщиком облачных услуг Alibaba ; Workday расширила свои соглашения с Google Cloud Marketplace и Amazon Web Services.

Хотя это хорошо для гипермасштабируемых компаний, поставщики программного обеспечения также выиграют от более высоких доходов и гораздо большей отдачи от перехода в облако. Увеличение доходов обусловлено возможностью продавать клиентам новые продукты и быстро обновлять существующие. ИИ можно легче интегрировать; например, SAP Analytics Cloud добавляет планирование и понимание. SAP стремится иметь более 400 инструментов ИИ к концу года.

Между тем, использование гипермасштабаторов позволяет поставщикам программного обеспечения освободиться от крупных инвестиций, необходимых для создания и модернизации центров обработки данных, не говоря уже о текущих расходах на энергоемкую операцию. Например, SAP увеличила доходность среднего инвестированного капитала с 8,4% в 2020 году до 10% в прошлом году; консенсусные цифры предсказывают 14,6% к 2027 году, согласно Visible Alpha.

Существует потенциал для войн за территорию, поскольку операторы облачных вычислений специализируются на разработке инструментов ИИ и, в некоторых случаях, корпоративных приложений, стирая грань между инфраструктурой и программным обеспечением. Рассмотрим Oracle , которая находится между ними; американская группа ожидает, что ее портфель контрактов на облачные вычисления в следующем году увеличится более чем вдвое.

Эти опасения не пугают инвесторов. Ожидается, что прибыль SAP будет расти по ставке 22% в год до 2028 года, согласно оценкам S&P Capital IQ. В технологическом секторе, который становится все более авантюрным, даже скучные компании могут добиться ошеломительного успеха.

© The Financial Times Limited [2025]. Все права защищены. FT и Financial Times являются зарегистрированными товарными знаками Financial Times Limited. Распространение, копирование или изменение запрещены. EXPANSIÓN несет исключительную ответственность за этот перевод, а Financial Times Limited не несет ответственности за его точность.