Разочаровывающий экономический рост

По пересмотренным данным INEGI, ВВП Мексики в 2024 году вырос на 1,5 процента. Этот динамизм разочаровывает не только потому, что он ниже и без того низкого среднегодового роста за последнюю четверть века (1,8 процента), но и потому, что он едва ли компенсирует недавние слабые показатели мексиканской экономики.

После стагнации в 2019–2022 годах экономическая активность в последующие два года выросла. Однако в 2024 году этот показатель оказался всего на 5 процентов выше показателя 2018 года, что означало сокращение дохода на душу населения за этот шестилетний период.

Более того, в 2024 году рост ВВП был на 1,8 процентных пункта ниже, чем в 2023 году, как и, в разной степени, рост каждого из трех секторов деятельности.

Основной «вклад» в замедление роста ВВП в 2024 году внесли вторичные виды деятельности, в том числе строительство.

В 2023 году строительство демонстрировало значительную динамику, в первую очередь за счет строительства общественных объектов, связанных с любимыми проектами предыдущей администрации. В частном строительстве рост оказался меньше, что, вероятно, отчасти объясняется энтузиазмом по поводу перспектив ниаршоринга .

Напротив, в 2024 году объем строительства в государственном секторе резко сократился, а в частном секторе остался относительно стабильным. Таким образом, годовой прирост объемов строительства оказался положительным, но ниже, чем в 2023 году, почти на 13 процентных пунктов.

Обрабатывающие отрасли сократили свой годовой рост на один процентный пункт, до 0,3 процента в 2024 году. Замедление динамики производства, по-видимому, в значительной степени отражает корреляцию этих видов деятельности с аналогичными показателями в Соединенных Штатах.

Оставшаяся часть замедления темпов роста ВВП в 2024 году почти полностью пришлась на сферу услуг, особенно торговлю. Замедление в этом секторе может быть обусловлено снижением динамики промышленного производства и соответствовать замедлению частного потребления и инвестиций.

Описание последних экономических показателей позволяет сделать по крайней мере три вывода. Первая — ограниченное влияние фискальной политики. Пик государственных инвестиций в строительство в 2023 году стал временным «шоком» для экономической активности, не имеющим явных положительных последствий в 2024 году. Кроме того, необычайный рост государственного дефицита за последний год, по-видимому, не принес большой пользы экономике, динамизм которой снизился. Эти заметки могут подтверждать непродуктивный характер государственных расходов и неустойчивость роста государственного долга.

Второе соображение — ограниченное влияние ниашоринга на ВВП. Хотя ожидания переноса производственных процессов из Китая в Мексику могли дать определенный импульс, это вряд ли было чем-то необычным. Например, в течение последнего двухлетнего периода роста объемы частного строительства оставались ниже допандемийного уровня, а объемы промышленного производства не продемонстрировали существенного восстановления.

Большая часть данных, которые обычно приводятся в качестве доказательств ниаршоринга , являются отрывочными и в значительной степени основаны на повторении комментаторами возможностей, которые он представляет. К сожалению, нельзя исключать, что ниаршоринг был мимолетным увлечением.

Третье размышление касается углубления экономической модели, инициированной предыдущей администрацией, которая пренебрегла основными функциями государства, такими как общественная безопасность и объективное отправление правосудия, в пользу увеличения денежных переводов различным группам интересов.

Конституционные реформы, одобренные в 2024 году, направленные на ликвидацию судебной системы как противовеса другим ветвям власти и упразднившие семь автономных органов, ослабили, среди прочего, верховенство закона, подотчетность и поощрение конкуренции. Эти изменения могут помочь объяснить замедление экономического роста в 2024 году, но, прежде всего, они существенно ограничивают возможности долгосрочного роста экономики.

Последнее замечание подчеркивает, что основные проблемы экономического развития страны останутся внутренними. Угрозы президента Трампа ввести пошлины могут усилить неопределенность, но они не должны отвлекать от значимости ошибочной политики мексиканской администрации.