Мир на Украине — это энергия, евро и облигации

Начало прямых переговоров между Россией и США — месяц, который, на фоне самой Украины и ее европейских союзников, вызвал беспокойство в европейских столицах, согласно исследованию, проведенному Томасом Хемпеллом, руководителем отдела макроэкономических и рыночных исследований компании Generali Investments.

С другой стороны, рынки сосредоточились на стимуле, который обеспечат более низкие цены на энергоносители для Европы, если санкции против России будут сняты в результате мирного соглашения, «что может увеличить поставки газа». Европейские акции и евро выиграли, цена на газ упала по сравнению с предыдущими пиками», что показывает, какое влияние это может оказать на окружающую среду.

«Однако растущие опасения относительно «грязной» сделки и отзыва США гарантий безопасности для Европы потребуют значительного увеличения европейских оборонных бюджетов. Рынки отреагировали ростом доходности на фоне ожиданий увеличения предложения облигаций». Доходность европейских облигаций может по-прежнему снижаться на фоне снижения инфляции и снижения ставок ЕЦБ, «но растущая премия за срок может стать компромиссом».

Мирный план по Украине может принести больше денег, «особенно с учетом того, что спекулятивные длинные позиции по доллару США делают доллар уязвимым к коррекции». Однако, поскольку влияние мирного соглашения на рост еврозоны и траекторию ставки ЕЦБ, вероятно, останется скромным, «мы считаем, что выгоды для евро в конечном итоге ограничены».

На данный момент устойчиво высокие темпы роста экономики США, ее преимущество в доходах и неопределенность в торговле и геополитике остаются основными препятствиями для существенного сдвига евро с пути укрепления.