Познакомьтесь с управляющими фондами BlackRock Frontiers, которые идут туда, куда большинство инвесторов боятся ступать

Возникает соблазн думать о управляющих фондами как о специалистах, сидящих за рабочим столом и имеющих под рукой массу исследований и данных, которые пытаются принять решения, опережающие индексы.

Управляющие пиратским фондом BlackRock Frontiers Trust Эмили Флетчер и Сэм Вехт придерживаются иного подхода.

Оба — авантюристы, которые вторгаются туда, куда большинство здравомыслящих инвесторов из Сити не решаются заглянуть. Весь мир — их досягаемость, и будь то Сирия, Таджикистан или Турция, в разгар бомбардировки парламента они объездили весь мир, оценивая инвестиционные возможности.

Иногда приключения управляющего фондом могут обернуться крахом.

Г-н Вехт говорит: «Поездка в Сирию оказалась пустой тратой времени, потому что там произошла революция, Арабская весна».

Встретившись с ними в номере для приема гостей на верхнем этаже штаб-квартиры BlackRock в лондонском Сити, где завтрак подает официант в униформе, трудно представить их в дороге.

Однако между г-жой Флетчер и г-ном Вехтом существует неформальное соревнование: кто из них посетит наибольшее количество стран и вынесет свое суждение об условиях инвестирования.

Г-н Вехт сбился со счета стран, которые он посетил, но их около 80; г-жа Флетчер, возможно, немного опережает его.

Она говорит: «Наше общее правило — мы не инвестируем в страну, если там не побываем. Пока не встретимся с руководством, обычно пять-шесть раз, и не настоям на встрече с его клиентами».

Этот дуэт – неожиданная пара для инвесторов, путешествующих по всему миру. Г-жа Флетчер – набожная христианка с тремя детьми младшего возраста. Г-н Вехт – иудей, придерживающийся традиционных религиозных верований, носящий кипу, с пятью детьми, и его семейная жизнь вращается вокруг общины Северного Лондона, где он живёт.

Эта пара является глазами и ушами развивающегося мира и формирующихся рынков в рамках колоссальной компании по управлению активами BlackRock с оборотом в 11,5 триллионов долларов США (8,5 триллионов фунтов стерлингов).

Они стали первым пунктом назначения для самой влиятельной фигуры в сфере глобальных инвестиций, Ларри Финка, председателя и генерального директора группы, когда он отправляется в экзотические страны.

Сам Финк или кто-то из его офиса будет консультировать менеджеров Frontiers по вопросам политической, экономической и инвестиционной ситуации в стране посещения. Акционеры траста также могут получить доступ к этим знаниям за ежегодную плату в размере 1,41%.

Управляющие Frontiers делают ставку на открытость и взаимодействие с финансовыми консультантами и инвесторами. В год, когда сектор инвестиционных трастов стал объектом внимания американского хедж-фонда Боаза Вайнштейна из Saba Capital Management, это особенно важно.

Г-н Вехт говорит: «Мы взаимодействуем с инвесторами на ежегодном общем собрании акционеров. Мы проводим открытые вебинары и за 45 минут ответили на 70 вопросов. Понимание того, как инвестировать в страны, где проживает три миллиарда человек, — неплохая идея».

Фонд Frontiers представляет собой высокорискованную инвестиционную стратегию, работающую в условиях нестабильной политической и экономической обстановки. Если вы готовы рисковать, это может быть выгодно. С момента реструктуризации фонда в 2010 году чистая стоимость активов выросла на 178,6%.

Это значительно превзошло текущий эталонный индекс MSCI Frontier Emerging Markets — на целых 89,4%.

Г-жа Флетчер говорит: «Теперь мы инвестируем во всё, что не входит в семёрку крупнейших развивающихся рынков. Мы выходим за их рамки, чтобы исследовать рынки, которые, по нашему мнению, недостаточно представлены, мало обсуждаются, недостаточно изучены и крайне интересны».

Это означает, что Китай, Индия, Корея, Тайвань, Южная Африка и Мексика, которые вместе составляют 85 процентов мирового индекса развивающихся рынков, не включены в повестку дня.

Читать далее

Компания Frontiers инвестирует в самые нестабильные регионы мира, такие как Иракский Курдистан. Компания впервые посетила Казахстан в 2004–2005 годах, но только в 2018 году почувствовала себя уверенно в плане инвестиций в эту страну.

Г-н Фехт говорит: «Речь идёт о том, чтобы нанести удар по самым разным местам. Необходимо помнить, что это очень сложные страны. Это не скандинавские демократии».

«Когда люди в восторге от них, это, вероятно, опасное время, потому что риски начинают оцениваться. Мы заработали деньги для клиентов, но мы покупаем акции одной компании, а не страны».

Среди многих управляющих фондами и инвесторов существует тенденция рассматривать быстрорастущую Индию как место, где можно получить будущую прибыль, но Frontiers добилась успеха, инвестируя в соседний Пакистан.

Г-жа Флетчер говорит: «Я действительно ездила в Пакистан, будучи на седьмом месяце беременности. Это было чудесно. Я отправилась на барбекю в горы Лахора. Это вызывает резкий диссонанс с тем, что можно прочитать в прессе».

Несмотря на рискованные места, которые они посещают, пара предпочитает путешествовать без особой безопасности.

Г-н Фехт говорит: «Мы хотим узнать больше о стране и обществе. Хуже всего, когда самолёт застревает в неправильном месте и понимаешь, что у тебя нет связи».

Инвестиционная стратегия фонда Frontiers заключается в том, чтобы не вкладывать слишком много средств в природные ресурсы, поскольку у BlackRock есть специализированные фонды в этой области.

«На пике своего развития доля минералов, материалов и энергии составляла 20 процентов, но сейчас она приближается к 15 процентам.

Флетчер объясняет: «У нас заметно большие вложения в банки. В то время, когда иностранный капитал, возможно, менее востребован в Соединённых Штатах, люди начинают искать другие варианты. Банки часто являются ранними циклическими компаниями».

«Почти все банки, в которые мы инвестируем, — это обычные старые банки, например, банки, действующие в одной стране, например, в Казахстане, Кении, Аргентине и Чили. Между ними может быть мало корреляции, и мы, как правило, ориентируемся на потребительский интерес».

Выбирать победителей в отдалённых уголках мира и в самых неприветливых странах непросто, и колониальное прошлое Великобритании имеет свои особенности. Эмили Флетчер, Сэм Вехт и BlackRock Frontiers стремятся преодолеть исторические трудности с помощью капитализма и возможностей.