2025 temettü görünümü: Hangi şirketler olumlu sürpriz yapacak, hangileri hayal kırıklığı yaratacak?

Ancak birçok yatırımcı, fiyat düşüşleri ve sermaye kaybı korkusu nedeniyle temettü hisse senetlerine yatırım yapmaktan çekiniyor. Elbette borsalar tek bir yöne gitmiyor, geçmişte de kısa süreli, bazen sert düzeltmeler yaşandı. Ancak hisse senetleri uzun vadede en iyi getiriyi sunan varlık sınıfıdır ve bunun en önemli nedeni cazip temettü getirileridir.

Temettü sezonu başlamadan önce, borsa uzmanı Andreas Hürkamp, ​​2024 mali yılı için DAX temettü sezonuna ilişkin öngörülerde bulunuyor. Temettü sürprizleri ve hayal kırıklıkları hakkında daha fazla bilgi edinin ve temettü avcılarının cazip yatırım fırsatları bulabilecekleri yerleri öğrenin. Mutluluklar ve başarılı yatırım kararları dileriz.

Bu arada: Saf hisse senedi yatırımına ek olarak temettü ödemelerinden nasıl faydalanabileceğinizi, hangi riskleri göz önünde bulundurmanız gerektiğini ürün fikrimizde bulabilirsiniz. Sertifika dünyasından alternatif yatırımları sizlerle paylaşıyoruz. Sertifikaların şartları ve özellikleri, şirketlerin ödediği temettülerden önemli ölçüde etkileniyor. Aşağıdakiler geçerlidir: Beklenen temettü ne kadar yüksekse, bir sertifikanın risk-ödül profili o kadar cazip olabilir.

Şu ana kadar 14 adet temettü sürprizi saydık. Munich Re, piyasa beklentisi sadece 16,50 avro iken, hisse başına temettüsünü sürpriz bir şekilde 15,00 avrodan 20,00 avroya çıkardı. Allianz da beklenen 15.20 avronun biraz üzerinde, 15.40 avro ödüyor. Airbus'ın hisse başına 2,00 avroluk düzenli temettünün yanı sıra hisse başına 1,00 avroluk özel temettü ödeyeceğini duyurmasını hemen hemen hiçbir analist öngörememişti. Adidas da ön tahminleri aştı. 2023 mali yılı için temettü açığının ardından Fresenius, hisse başına 1,00 Avro temettü dağıtacağını duyurdu; bu, piyasa beklentisinden daha fazla (bkz. Tablo 1).

BASF'nin şu ana kadar 2,25 avroluk temettü teklifiyle özellikle hayal kırıklığı yarattığı görülüyor. Piyasa başlangıçta 3,40 avroluk sabit bir temettü bekliyordu. Merck (2,20 avro, beklenen 2,30 avro) ve Volkswagen (6,36 avro, beklenen 6,45 avro) da beklentilerin biraz altında temettü ödüyor.

Piyasa beklentilerine göre, 22 DAX şirketi daha yüksek temettü ödeyecek, 5 DAX şirketi ise azalan temettü ödeyecek. DAX'ta faaliyet gösteren 10 şirketin temettülerini değiştirmesi pek olası görünmüyor ve sadece üç şirketin (Qiagen, Siemens Energy ve Zalando) temettü ödememesi muhtemel (bkz. Tablo 2).

Bir dizi olumlu temettü sürprizi sayesinde analistlerin 2024 mali yılı için beklediği DAX temettü toplamı, yılbaşından bu yana 50,4 milyar avrodan 52,8 milyar avroya önemli ölçüde yukarı yönlü revize edildi. Bu, DAX şirketlerinin 2023 mali yılı için ödeyeceği 52,3 milyar avrodan daha fazla temettüyü 2024 mali yılında ödeyeceği ihtimalinin artık yüksek olduğu anlamına geliyor (bkz. Şekil 1).

Temettü kesintileri neredeyse sadece DAX otomotiv sektöründe görülüyor. Mercedes-Benz, temettüsünü 5,30 avrodan 4,30 avroya düşüreceğini duyururken, Volkswagen de imtiyazlı hisse senetleri için temettüyü 9,06 avrodan 6,36 avroya düşürmeyi planlıyor. Analistlerin güncel tahminlerine göre, DAX otomobil üreticilerinin ödediği toplam temettülerin yüzde 24 azalarak 15,7 milyar avrodan 12,0 milyar avroya düşmesi bekleniyor. Bu, toplam DAX temettüleri içindeki araç temettülerinin payını yüzde 30'dan yüzde 23'e düşürecektir (bkz. Tablo 3). Otomotiv sektöründeki temettülerdeki bu önemli düşüş, DAX temettü yılı 2024'ü gölgeliyor. Otomotiv sektörü dışındaki 34 DAX hissesi için toplam temettünün yüzde 12 oranında önemli ölçüde artarak 37 milyar avrodan 41 milyar avroya çıkması bekleniyor.

Analistlerin tahminlerine göre ise DAX sigortacılarının toplam temettülerinin yüzde 16 artarak 8,3 milyar avrodan 9,6 milyar avroya çıkması bekleniyor. Bu, sigorta şirketlerine DAX temettüsünün toplamından yüzde 18'lik bir pay kazandıracak. Önümüzdeki birkaç yıl içinde sigortacıların, en yüksek temettü dağıtan DAX sektörü olarak otomobil üreticilerinin yerini alacağı giderek belirginleşiyor.

2011 mali yılında otomotiv sektörü, DAX'ta temettü ödeyen sektörler arasında ilk kez kamu hizmetleri sektörünün yerini aldı. DAX'ta listelenen otomotiv sektörü, DAX'ta listelenen enerji tedarikçilerinin beş yıldır katlanmak zorunda kaldığı olumsuz eğilimi tekrarlayabilir: Temettü getirileri ilk bakışta cazip görünse de, düşen şirket karları orta vadede daha fazla temettü kesintisi ve hisse senedi fiyatlarında kayıp tehdidi oluşturuyor. Almanya'daki enerji dönüşümü, 15 yıl önce nükleer santrallerin aşamalı olarak kullanımdan kaldırılmasıyla enerji tedarikçilerinin iş modellerine ağır bir darbe indirmişti. Ve şimdi Alman otomobil üreticilerinin kâr ve temettü beklentileri, elektrikli otomobillerin durdurulamaz çağında iş modellerinin zorunlu yeniden yapılandırılması nedeniyle oldukça belirsiz.

DAX şirketlerinin şu anki piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon avrodur. Beklenen 52,8 milyar avroluk temettü tutarı, yüzde 2,7 oranında temettü getirisine denk geliyor. DAX'ın temettü getirisinin artık oldukça düşük olması, yılın iyi başlangıcından sonra DAX'ın değerlemesinin artık tarihsel standartlara göre oldukça yüksek olduğunun bir işaretidir. Ortalama 15 civarında olan fiyat-kazanç oranı da son yılların ortalamasının üzerindedir. Dolayısıyla DAX'ta yükseliş trendinin devam edebileceğini varsayıyoruz; bunun bir nedeni de olası yeni Alman hükümetinin planladığı XXL mali paketi. Ancak Haziran ayında temettü sezonunun sona ermesinin ardından fiyat artış hızının önemli ölçüde yavaşlaması muhtemel.

Önümüzdeki aylarda DAX'a 52,8 milyar avroluk temettü ödemesi yapılacak, ayrıca çok sayıda DAX şirketi kendi hisselerini geri satın alacak. Allianz'ın temettü ödemesini 5,4 milyar avrodan 5,9 milyar avroya önemli ölçüde artırması beklenirken, DAX sigortacısı ayrıca kendi hisselerini ek 2 milyar avro karşılığında geri satın almayı planlıyor. Deutsche Telekom, SAP ve Siemens gibi DAX'ın ağır topları da bir süredir milyarlarca dolarlık geri alım programları yürütüyor. Şu anda hisse geri alım programı uygulayan 16 DAX şirketimiz var. Tahminlerimize göre, bu şirketler 2025 yılında kendi hisselerini 17 milyar avro karşılığında geri satın alabilirler, dolayısıyla 2025 yılında DAX şirketlerinin toplam dağılımı yaklaşık 70 milyar avroya ulaşacaktır (bkz. Tablo 4).

DAX temettü hisselerine yatırım yapanlar için yine iki aşamalı bir strateji öneriliyor: İlk adımda yatırımcılar, 2024 yılında bir önceki yıla göre istikrarlı veya artan temettü ödeyecek DAX hisselerini filtrelemeli. İkinci adımda ise yatırımcıların, son birkaç ayda yaşanan önemli fiyat artışlarından sonra bile hala yüzde 3'ün üzerinde beklenen temettü getirisi sunan hisse senetlerini bu gruptan seçmeleri gerekiyor.

Sigorta şirketleri Allianz (yüzde 4,6 temettü getirisi), Hannover Re (yüzde 3,3) ve Munich Re (yüzde 3,6) bu kriterleri karşıladı. DAX şirketleri E.ON (%4,3) ve RWE (%3,5) ile Deutsche Bank (%3,2) gibi DAX bankaları da artan temettüler ve cazip getirilerle öne çıkıyor.

20 Mart 2025 tarihi itibarıyla; Kaynak: Société Générale Söz konusu ürünlerin tanıtımı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve kısa biçimdedir. Société Générale'in tüm tekliflerinden bir özeti temsil etmektedir ve bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir. İlgili ürün bilgilerine www.sg-zertifikate.de adresinden ulaşabilirsiniz. WKN'ye tıklayarak temel prospektüsü, nihai şartlar ve koşulları ve temel bilgi dokümanlarını alabilirsiniz. Basit olmayan ve anlaşılması zor olabilecek karmaşık bir ürün satın almak üzeresiniz. Lütfen bazı ürünlerin sadece kısa vadeli yatırım dönemleri için uygun olduğunu unutmayın. İlgili taraflara ve potansiyel yatırımcılara, özellikle menkul kıymetlere yatırım yapma kararının potansiyel risklerini ve fırsatlarını tam olarak anlamak amacıyla, yatırım kararı vermeden önce Temel Prospektüs'ü ve Nihai Şartlar'ı okumalarını öneririz. Federal Mali Denetim Otoritesi tarafından temel prospektüsün onaylanması, teklif edilen menkul kıymetlerin onaylandığı anlamına gelmez.