Güven ve oynaklık arasında: Kripto ETP'leri kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarını nasıl karşılıyor?

Güven her yatırımın temelidir; özellikle de birçok yatırımcı için hala soyut olan dijital varlıklar söz konusu olduğunda.

Kurumsal müşterilerin, özellikle düzenleyici konular söz konusu olduğunda, finansal ürünlerden özel yatırımcılara kıyasla belirgin şekilde daha yüksek beklentileri olsa da, güven gibi "yumuşak beceriler" söz konusu olduğunda talepleri aynıdır. İster kurumsal yatırımcı, ister aile ofisi, ister özel yatırımcı olsun, sonuçta önemli olan her zaman ürünün, sağlayıcının ve ortakların güvenilirliğidir.

Markalar güveni nasıl yaratır?

Dialego Enstitüsü, Readers Digest adına yirmi yılı aşkın süredir Güvenilir Marka Araştırması'nı yürütüyor. Araştırma, Almanya'daki en büyük tüketici araştırmalarından biri olarak kabul ediliyor. Katılımcılardan herhangi bir yönlendirme yapılmadan en çok güvendikleri markaları belirtmeleri isteniyor. Sonuçlar tutarlı bir şekilde üç temel noktayı ortaya koyuyor:

• Marka güveni başarının temel faktörlerinden biridir.
• Özellikle belirsiz zamanlarda insanlar güvenilir markalara yöneliyor.
• Güven; kalite, şeffaflık ve markanın müşterilerine davranış biçimiyle yaratılır.

Güven olmadan yatırım olmaz

Finansal ürünleri son kullanıcılara (B2B2C) satarken, bir ürünün iki güven engelini aşması gerekir: ilk olarak, ürün yöneticileri tarafından satış beyaz listesine onaylandığında ve ardından son müşteriye satıldığında.

Yeni ve riskli bir varlıkla uğraşırken güven konusu daha da önem kazanır. Kripto para birimleri değişkendir. Bu nedenle yatırımcılar, yatırımlarının teknik uygulamasından veya tasfiyesinden kaynaklanan ek risklerin oluşmamasını sağlamaya özellikle önem verirler.

Ortak Girişim: Tanınmış markalar güveni aktardığında

Özellikle finans piyasasındaki yeni sağlayıcılar, öncelikle güvenilirlik oluşturmalı ve bunu aktif olarak iletmelidir. Köklü ortaklarla ortak bir girişim bu konuda yardımcı olabilir.

Kurumsal ortamda faaliyet gösteren herkes, güvenin aktarılabilir olduğunu bilir. Ortaklar veya hissedarlarla halihazırda bir güven ilişkisi mevcutsa, bu ilişki yatırımcılar, düzenleyiciler veya diğer paydaşlar gibi yeni piyasa katılımcılarına aktarılabilir.

Bu durum, kripto ETP'ler gibi dijital varlıklar bağlamında daha da geçerlidir. Bu, özellikle genç sağlayıcılar için zorlu bir görev olan, en üst düzeyde yasal uyumluluk, teknolojik altyapı ve piyasa uzmanlığı gerektirir.

Ağlar pazar erişimini kolaylaştırır

Tanınmış finans kuruluşlarıyla ortak bir girişim bu engeli aşabilir. Bu, istikrar, profesyonel yönetim ve saklama, takas ve piyasa altyapısı gibi temel alanlarda mevcut uzmanlığın göstergesidir.

Bunlara, örneğin borsalara, dağıtım ortaklarına veya kurumsal yatırımcılara yönelik kritik ağ erişim noktaları da ekleniyor. Bunlar, yeni bir ürünün yalnızca kullanılabilir olması ile güven ve pazar erişimi kazanması arasındaki farkı yaratıyor.

Yenilik ve istikrar arasındaki gerilim

Latince "innovare" ("yenilemek" veya "değiştirmek") fiilinden türetilen inovasyon, her zaman belirli bir belirsizlik derecesi içerir. Öyle olmalıdır, çünkü zaten güvenilir bir deneyim ve dolayısıyla kesinlik olsaydı, artık bir "inovasyon" olmazdı.

Varlık yatırımlarında güvenlik genellikle en önemli husus olsa da, yatırıma inovasyonu dahil etmek çoğu zaman oldukça kazançlı olmuştur. Bunlardan biri, başarısını (ürün) inovasyonuna dayandıran günümüzün Muhteşem Yedilisi'dir.

Micar ve DLT yasası: Düzenleme güveni güçlendiriyor

Bitcoin aynı zamanda belirsizliklerle de dolu; son on yıldaki yüzde 50.000'lik performansına rağmen ve bu performans nedeniyle.

Avrupa Birliği (AB) ve İsviçre'de, kripto sektöründeki belirsizliklerin bir kısmı son zamanlarda yasama organları tarafından azaltıldı veya tamamen ortadan kaldırıldı. MICAR (Kripto Varlıklar Piyasaları Düzenlemesi, AB) ve DLT Yasası (Dağıtılmış Defter Teknolojisi Yasası, İsviçre), finansal istikrarı ve yatırımcı korumasını aynı anda sağlayan bir düzenleyici çerçeve oluşturdu.

Yatırımcılar artık yetkili ve sürekli denetlenen kuruluşların, geleneksel finans kuruluşlarının uyguladığı operasyonel güvenlik standartlarıyla karşılaştırılabilir standartlar uyguladığından emin olabilirler.

ETP'ler yatırımcılara Bitcoin ve diğer varlıklara nasıl erişim sağlıyor?

Fiziksel destekli bir Bitcoin ETP gibi "geleneksel" borsada işlem gören bir menkul kıymetin hibrit yaklaşımı sayesinde yatırımcılar, prospektüste tanımlandığı şekilde bir menkul kıymetin şeffaflığını ve haklarını elde ederler. Düzenlenmiş kurumlar, arka planda güvenli saklama ve sorunsuz ödeme sağlar.

Deneyimler, en yenilikçi ürün ve fikirlerin genellikle küçük ama çevik şirketlerden çıktığını göstermektedir. Bir örnek olarak, bir girişim olarak kripto paraların saklanması ve ticareti için güvenli ve düzenlenmiş bir hizmet sunan ve daha sonra Deutsche Börse tarafından satın alınarak Deutsche Börse Grubu'na entegre edilen Crypto Finance AG gösterilebilir.

Yeni kurulan şirketlerin satın alınmasıyla inovasyon

Bu tür kurumsal yapılar her iki taraf için de faydalı olabilir: Yerleşik finansal kurumlar altyapıya ve müşteri gruplarına erişim imkanı sunarken, teknolojik yenilik ve pazar yakınlığı daha genç şirketlerden kaynaklanır.

Düzenleyici uyumluluk, güçlü teknik altyapı ve operasyonel uzmanlığın bu birleşimi, özellikle kurumsal yatırımcılar arasında güven yaratıyor.

Ölçeklenebilirlik tesadüf değil: Piyasa erişimini kurumsal kılan nedir?

BlackRock'ın ABD onaylı iShares Bitcoin Trust (Ibit), piyasaya sürülmesinden bu yana geçen ilk 341 işlem gününde 70 milyar dolarlık bir değere ulaştı. Bu, açık ara en hızlı varlık büyümesine sahip ETF'dir.

Karşılaştırma yapmak gerekirse, daha önceki rekor sahibi State Street'in altın ETF'si GLD'nin bu başarıya ulaşması 1.691 gün sürdü.

Bu olağanüstü büyümenin başlıca nedeni kurumsal yatırımcıların güçlü talebidir ve bu büyümenin gerçekleşmesi ancak altta yatan altyapının büyük hacimleri güvenilir bir şekilde idare edebilecek kadar ölçeklenebilir ve profesyonel olması durumunda mümkün olacaktır.

Kurumsal yatırımcıların ihtiyacı olan şey

Bunlar arasında mevzuata uyum ve güçlü bir güvenlik mimarisinin yanı sıra likidite, şeffaflık, istikrarlı fiyatlandırma ve piyasanın gergin dönemlerinde bile güvenilir bir şekilde işleyen bir operasyonel ortam yer alıyor.

Kurumsal müşteriler, emirlerin kusursuz, eksiksiz, zamanında ve piyasa koşullarına uygun şekilde yerine getirilmesini bekler. Gecikmeler veya başarısızlıklar kabul edilemez.

Piyasa yapıcılığın kalitesi kritik öneme sahiptir: Yalnızca deneyimli oyuncular istikrarlı fiyatlar sağladığında, spreadler dar kaldığında ve hacimler düşük piyasa likiditesi zamanlarında bile gerçekleştirilebildiğinde, kurumsal yatırımcıların piyasaya girmesi için gereken güven yaratılabilir.

Kişisel bakım genellikle hafife alınır

Genellikle göz ardı edilen ancak hayati önem taşıyan bir unsur kişisel destektir: Kurumsal yatırımcılar, yalnızca işlem yürütmeyle ilgili sorular için değil, aynı zamanda ürün yapısı ve düzenleyici konularla ilgili sorular için de uzman kişilere doğrudan erişim beklerler. Kurumsal bir ürün kurmak yeterli değildir; tüm işlem ve iletişim süreci de bu standardı karşılamalıdır.

Kripto ETP örneği, şeffaflık, güven ve operasyonel istikrara ilişkin teorik gerekliliklerin dijital varlıklarla çok iyi bir şekilde birleştirilebileceğini göstermektedir.

Önemli olan: inovasyonda istikrar

Kripto ETP'ler, güven, dalgalanma ve teknik karmaşıklığın dinamik bir ortamında faaliyet gösterir. Kurumsal yatırımcılar yalnızca yasal düzenlemelere uyum değil, aynı zamanda ölçeklenebilir altyapı, şeffaf işlem ve kişiselleştirilmiş hizmet de talep eder.

Güven inşası, ilk siparişten çok önce başlar: ortak seçimi, saklama yapısı ve yönetim. İnovasyonu istikrarla birleştirmesi gereken bir pazarda, bu özellikler başarı için belirleyici bir faktör haline gelir.

Konuk yazarlar hakkında:

Dirk Heß, Bitcoin ve Ethereum ETP'leri sağlayıcısı olan Nxt Assets'in Genel Müdürüdür.

Florian Marty, Vontobel'de Blockchain Çözümleri Başkanıdır.