Savunma sektörü yıkıcı bir sektör: Özel pazarlar inovasyonu yönlendiriyor

Gelişmiş insansız hava araçlarından yapay zeka destekli sistemlere, siber güvenlik çözümlerine ve yeni çift kullanımlı teknolojilere kadar, özel sermaye bu önemli gelişmeyi yönlendiriyor. Morningstar'da hisse senedi analisti olan Loredana Muharremi, geleceğe bakarak şu sonuca varıyor: "Bu dinamik ve hızla gelişen sektör, muazzam bir potansiyel vaat ediyor ve bu potansiyelin tamamı, artan iş birliği ve stratejik konsolidasyon yoluyla gerçekleştirilebilir." İkincisi, özellikle Avrupa'daki oldukça parçalanmış savunma sanayisi için geçerli.

Özel yatırım yoluyla teknolojik değişim

Özel piyasalardan gelen sermaye, öncelikle insansız hava araçları, yapay zekâ destekli sistemler ve siber güvenlik gibi yenilikçi ve son teknoloji teknolojilere akıyor. Buradaki avantajlar, ikili kullanımlı uygulamalar (askeri ve sivil), çözümlerin ölçeklenebilirliği ve pazara daha kısa sürede sunulabilmesi. Muharremi, "Yapay zekâ destekli insansız sistemler, siber dayanıklılık ve modüler çözümler konusunda uzmanlaşmış girişimler hızla ivme kazanıyor. Helsing, Anduril ve Aerovironment gibi şirketler, niş alanlarda geleneksel pazar liderlerinin yerini alıyor," diyor.

Şekil 1: ABD'deki savunma girişimleri

Bölgesel dengesizlikler ve Avrupa'nın yetişme ihtiyacı

Küresel eğilime rağmen, belirgin bir bölgesel dengesizlik mevcut. Özel savunma sermayesinin büyük kısmı Amerika Birleşik Devletleri'nde yoğunlaşırken, gelişmekte olan pazarlara yalnızca küçük bir kısmı akıyor. Morningstar analisti de, Amerika Birleşik Devletleri'nin özel sermayeyi savunma inovasyonuna entegre etmede açık ara lider olmaya devam ettiğini doğruluyor.

NATO politikaları ve son dönemde Avrupa'da artan savunma harcamalarının da etkisiyle Avrupa'nın istikrarlı bir şekilde ilerleme kaydettiğini belirten Muharremi, kamu ve özel savunma yatırımları arasındaki açığı kapatmak için yapısal desteğe önemli ölçüde ihtiyaç duyulduğunu söyledi.

Muharremi, özellikle yatırımcıların startup'lara olan ilgisini açıklarken, "Deniz tabanı savunması ve insansız hava araçları gibi gelişmekte olan pazarlarda erken dönem pazar liderlerinin rekabet avantajı bulunuyor" diyor.

Girişim sermayesi ve yeni kurulan şirketlerin rolü

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ABD, insansız hava araçları, havacılık ve siber teknolojiler gibi kritik alanlarda startup yoğunluğunda da lider konumda. Bu arada, NATO girişimleri, Avrupa'nın daha fazla startup faaliyetine katılımını teşvik ediyor. Rusya'nın 2022'de Ukrayna'ya savaş açmasından bu yana, stratejik satın almalarda bir artış gözlemlendi.

Sektör liderleri, yenilikçi çözümlere erişim sağlamak için teknoloji girişimlerini satın alıyor. Bunun karşılığında girişimler, uzun vadeli tedarik sözleşmelerine erişim ve artan güvenilirlikten yararlanıyor.

Muharremi, "İlginçtir ki, düşük işlem hacimlerine rağmen, artan bütçeler ve teknoloji odaklı girişimlerin ölçeklenebilirliği sayesinde ortalama işlem büyüklükleri önemli ölçüde arttı," diye sonuca varıyor. Kritik Hammaddeler Yasası ve artan NATO bütçe taahhütleri gibi AB teşvikleri, girişim sermayesi girişimlerini çift kullanımlı ürünlere odaklanmaya teşvik ederek özel sermaye ve girişim sermayesi için ek yollar açabilir.

Görev: Stratejik olarak konsolide etmek

ABD'deki konsolide pazarın aksine, Avrupa savunma pazarı parçalı yapısını koruyor ve çok sayıda küçük ulusal şirketin hakimiyetinde. Morningstar uzmanı, daha fazla konsolidasyonun tedarik süreçlerini optimize edebileceğini ve girişim sermayedarlarının ilgisini artırabileceğini öngörüyor. Avrupa Savunma Sanayi Stratejisi (EDIS) gibi girişimler, pazarı birleştirmeyi ve özel sermaye odaklı konsolidasyonun önünü açmayı hedefliyor.

Halka arz piyasası: Geleceğe bir bakış

Muharremi'ye göre, savunma sektöründeki halka arz piyasası da yavaş da olsa bir toparlanmanın ilk sinyallerini veriyor. Ancak tahminler iyimser: "Halka arzlar yavaş da olsa artıyor. Ve ivmenin daha yeni başladığına inanıyoruz. Halka arz piyasası, yapısal harcamalardaki artış ve artan risk sermayesi ve özel sermaye yatırımlarıyla oluşturulan sağlıklı bir özel sektör portföyüyle desteklenerek önümüzdeki yıllarda faaliyet hacminde bir artışa hazır. Faaliyet artışının önümüzdeki yıllarda hız kazanması bekleniyor ve bu kesinlikle yakından takip edilmesi gereken bir alan."

Hisse senedi analisti, özel yatırım ve risk sermayesinin küresel savunma sektöründe inovasyonun itici gücü olduğuna inanıyor. "Gelecek, stratejik satın almalar, artan bütçeler ve büyüyen bir halka arz pazarının yönlendirdiği dinamik bir büyüme vaat etmeye devam ediyor." ABD liderliğini hâlâ korurken, Avrupa konumunu güçlendirmek için çalışıyor.