Zegona'nın Vodafone'daki çılgın yılı

1 Haziran 2024'te İngiliz şirketi Zegona, Vodafone İspanya'nın kontrolünü 5 milyar avroya satın alarak şirketin sahibi olarak ilk yılını kutladı.

Eamonn O'Hare liderliğindeki şirketin gelişi ve José Míguel García'nın (çok hızlı bir yönetici) İspanyol firmasının CEO'su olarak atanmasından bu yana, telekomünikasyon şirketi rekabetçi konumunu iyileştirmek için hızlı bir değişiklik dalgası başlattı. Bu, yeni gelişmeler ve kararlar açısından çılgın bir ilk yılla sonuçlandı.

Vodafone'a geldiğinde, iş gücünün %37'sini oluşturan 1.200 çalışan için toplu işten çıkarma planı başlattı ve bu sayı en sonunda %26'lık 900'e düşürüldü. O zamandan beri alınan hemen hemen tüm kararlarda olduğu gibi, amaç, herhangi bir kararın ana şirketle haftalarca süren tartışmalar gerektirdiği önceki katı çalışma biçimine kıyasla yapıyı iyileştirmek ve düzene sokmaktı.

Ayrıca şirket, hem perakende hem de toptan olmak üzere ticari teklifini yeniden konumlandırmaya karar verdi. İkinci durumda, Vodafone gönüllü olarak toptan pazarın dışında kalmıştı ve birkaç ilişkili sanal operatörü vardı, bu nedenle Masorange ve Telefónica'da yaklaşık %20'yi temsil eden toptan gelirleri marjinaldi.

Bu yeni politikanın ilk işareti, yine Haziran 2024'te Endülüslü şirket Procono (PTVTelecom) ile Masorange'ın yaklaşık 350.000 mobil müşterisi ve 150.000 sabit geniş bant müşterisinden oluşan portföyünü elinden alan bir sözleşmenin imzalanmasıyla hemen görüldü.

Bu aşamada imzalanan diğer büyük ticari ağ kiralama anlaşması, Finetwork'ü içerdiği için daha az başarılı oldu. Vodafone'un Finetwork ile ilişkisi önemli ölçüde kötüleşti ve sanal operatörün kira ödemesini durdurmasına yol açtı ve aylık olarak artan yaklaşık 65 milyon avroluk bir borç bıraktı.

Vodafone'dan da 150 milyon avro alacağı olan Finetwork, iflas öncesi sürece başladı ve birçok uzman, şirketin borcunu Vodafone'un sermayelendirmesiyle sonunda kontrolüne geçeceğini düşünüyor.

Tüketici segmentinde Vodafone, geçici indirimleri ortadan kaldırarak ve Vodafone markası altında daha rekabetçi tarifeler sunarak teklifini yeniden tasarladı ve sabit-mobil hizmetler için giriş fiyatını 50 avrodan 35 avroya düşürdü.

CNMC'den alınan verilere göre bu strateji müşteri tabanını istikrara kavuşturdu. Geçtiğimiz yılın Haziran ayından bu yana, grubun tüm Finetwork müşterilerini kullanıcı tabanından çıkarıp tam teşekküllü bir MVNO haline getirdiği 2024'ün son çeyreği hariç, sabit ve mobil hizmetlerde bir kez daha olumlu net eklemeler gördü (her ne kadar mütevazı oranlarda olsa da).

En tartışmalı hamlesi, doğrudan fiyat konusunda Digi'ye meydan okumayı amaçladığı düşük maliyetli markası Lowi'nin yeniden lansmanı oldu - fiber ve mobil teklifini ayda 30 €'dan 20 €'ya düşürdü - ve 5G ve TV ile genişletti. Ancak bazı gözlemciler, bu saldırının yalnızca Digi'yi fiyatlarını daha da düşürmeye teşvik ettiğini - zaten 10 €'ya fiber sunuyor - pazarın düşük ucunda daha da fazla baskı yarattığını belirtiyor.

Organizasyonel düzeyde, Valladolid'de 400 kişiye kadar istihdam sağlayacak ve yapay zeka aracılığıyla satış deneyimini iyileştirmeye odaklanan yeni bir merkez olan VPLAT'ı başlattı. Ayrıca, doğrudan satış gücünü yönetmeye ve müşteri ilişkileri yönetimini iyileştirmeye adanmış bir yan kuruluş olan VSALES'i kurdu.

'Fibercos' ve konsolidasyon

Ayrıca Vodafone, Ono'dan devraldığı kablo şebekesini terk etti. Telekomünikasyon şirketi, müşterilerini devredeceği Masorange (Surf, 12,2 milyon eve hizmet veriyor) ve Telefónica (Fiberpass, 3,65 milyon eve hizmet veriyor) ile iki toptan FTTH fiber şirketi (fiberco'lar) kurdu ve borcunu azaltmak ve Vodafone Group'un hala kontrol ettiği 900 milyon avroluk geri alınabilir imtiyazlı hisseyi geri satın almak için hisseleri finansal ortaklara satmayı planlıyor. Bu hisseler, icra edilirse, İngiliz şirkete şirketin kontrolünü tekrar verecek.

Ancak her ikisi için de yatırımcı edinme süreçleri ilk programa kıyasla gecikti ve potansiyel değerlemeler, fonların fiber ağlara olan iştahı azaldığı için düşürüldü. Sonuç olarak, Surf için bir yatırımcı arayışı son aşamalarına giriyor gibi görünüyor.

Diğer önemli son konu ise Telefónica'nın Vodafone'u satın alma olasılığıydı. Piyasalar bu fikre inandı ve tek varlığı Vodafone İspanya olan Zegona'nın hisseleri, 31 Mayıs 2024'te 254 peniden dün kapanış yaptığı 738 peniye üç katına çıktı. Ancak yeniden değerlemenin kendisi -dün neredeyse 6,6 milyar avro değerindeydi ve buna borcun da eklenmesi gerekiyor- satın almayı zorlaştırıyor. Ve Zegona her zaman şirkette kalmak ve hisselerini İspanya'da listelemek istediğini söyledi. Önümüzdeki aylarda her türlü alternatif mümkün.