Çin, ekonomik krizini çözmek için İspanya'yı taklit etmek zorunda: Bunun anahtarı tüketim biçiminde yatıyor.

Çin, dünyanın en büyük ekonomisi olma yolunda. GSYİH büyümesi %5 civarında seyrederken, bu veya buna benzer bir hız korunursa, cari dolar cinsinden GSYİH'de uzun zamandır beklenen ABD'yi geride bırakması an meselesidir. Bu amaçla, Pekin, Çin'in yabancı ülkelere olan bağımlılığını azaltmayı amaçlayan politikalar izliyor, tüketimi teşvik etmeye (özerk olarak işleyen bir iç talep motoru oluşturmaya) ve yalnızca Çin'in zorlayıcı nedenlerle üretemediği şeylerin (hammaddeler, bazı gıda maddeleri, vb.) ithal edildiği bir tür "kısmi otarşi" elde etmeye çalışıyor . Batı'da garip görünse de, Çin'in birincisiyle ilgili ciddi sorunları var: Vatandaşlarının, bu bileşenin talep tarafından GSYİH'de ağırlık kazanması için gereken düzeyde tüketmesini sağlayamıyor. Bu ilginç "yetersizliği" veya ekonomik eksikliği açıklayan faktörler çoktur, ancak gerçek şu ki, Pekin bu eksikliğin üstesinden gelmek istiyorsa, İspanyolların ne yaptığını ve tüketim biçimlerini dikkate almalıdır.

JP Morgan tarafından yakın zamanda yayınlanan bir rapor, Çin'in en büyük tüketim sorununun doğrudan hizmetlerle ilgili olduğunu ortaya koyuyor. Çinliler, İspanyollardan veya Amerikalılardan (ABD) çok daha az hizmet (restoranlar, otel konaklamaları, eğlence vb.) tüketiyor ve bu da gelişmiş bir ekonomide büyümenin motoru olan şeyde yarı kalıcı bir zayıflık yaratıyor. Buna karşılık, Çinliler nispeten normal mallar (yiyecek, bilgisayar, giyim, çamaşır makinesi vb.) tüketiyor. JP Morgan'a göre sorun hizmetler!

Çin toplumu, bu gelişme aşamasında diğer ekonomilere kıyasla zaten nispeten düşük bir tüketim eğilimine sahiptir (Çin, kişi başına düşen gelir açısından zaten gelişmiş bir ekonomidir veya buna yakındır). Yukarıda belirtildiği gibi, en büyük eksiklik, toplam tüketimi zar zor oluşturan hizmet tüketiminde yatmaktadır. Örneğin İspanya örneğinde, bunun tam tersi geçerlidir: hanehalkı nihai tüketimi GSYİH'nin yaklaşık %56'sını ve bazen daha fazlasını temsil eder. Ulusal İstatistik Enstitüsü'nün (INE) verilerine göre , tüm bu tüketimin %50'sinden fazlası hizmetlere harcanmakta olup, harcamalar özellikle restoranlara ve konaklama hizmetlerine (%16), ulaşıma ve kişisel bakıma yapılmaktadır. Tüm bu harcamaların gelişmiş ekonomilerde önemli bir etkisi vardır, ancak İspanya örneğinde, üretim sistemimizin benzersiz özellikleri ve farklı tercihler nedeniyle biraz daha yüksek olma eğiliminde olduğu doğrudur.

Çin'in durumu oldukça benzersizdir, çünkü ekonomisinin güçlü gelişimine ve tasarruf/yatırıma tüketimden daha fazla hakim olduğu yıl sayısına rağmen gelişmiş ülkelerin tam zıttı gibi görünmektedir. GSYİH modeli veya kalıbı daha gelişmiş bir ekonomininkine doğru kaymış olmalıdır. "Çin'in GSYİH'deki tüketim payı, yalnızca gelişmiş ekonomilerle karşılaştırıldığında değil, aynı zamanda benzer gelişme aşamalarındaki ülkelerle karşılaştırıldığında da düşüktür . Hanehalkı tüketimi, 2023'te Çin'in GSYİH'sinin yalnızca %39'unu oluştururken, küresel ortalama %56'dır. Öte yandan, Çin'in GSYİH'deki yatırım payı (%41, Çin'de %26 küresel ortalamaya kıyasla) ve yurt içi tasarruf oranı (%44, %27'ye kıyasla) çok daha yüksektir. Yüksek tasarruf, yüksek yatırım ve düşük tüketim, Çin'in büyüme modelinin önemli özellikleri olarak yaygın olarak algılanmaktadır, ancak son zamanlarda talep ve arz arasındaki yapısal dengesizliklere ve devam eden deflasyonist baskılara katkıda bulunmuştur ," dedi JP Morgan.

Çin'in düşük tüketimi birkaç önemli gerçeği gizler . Birincisi, Çin'in tüketimi düşüktür, ancak zayıf değildir. Çin'deki tüketim büyümesi (reel olarak) 2000-2009'da yıllık bazda ortalama %9,6 ve 2010-2019'da %9,3'tür (ve 2020-2023'te %5,4'e düşmüştür), dünyadaki en yüksek büyüme oranlarından biridir. Bu düşük tüketim, güçlü GSYİH büyümesiyle (2000-2009'da %10,4 ve 2010-2019'da %7,7) karşılaştırıldığında göreceli olarak gözlemlenmektedir.

İkinci olarak, JP Morgan'ın araştırması tüketimin ana itici gücünün hanehalkı gelir büyümesi olduğunu gösteriyor. Son yıllardaki zayıf tüketim büyümesi zayıf gelir büyümesine atfedilebilir. Ancak bu bazen Çin'in düşük tüketiminin GSYİH'daki hanehalkı gelirinin düşük payından kaynaklandığı yanlış algısına yol açıyor. Bu doğru değil. Çin'de hanehalkı harcanabilir geliri GSYİH'nın %43'ünü oluşturuyor ve bu rakam dünyanın geri kalan ekonomileriyle karşılaştırıldığında önemsiz bir rakam değil. Bunun başlıca nedeni, Çin'in sosyal güvenlik ağının yetersizliğiyle ilişkili olan alışılmadık derecede yüksek tasarruf oranı , diye açıklıyor Amerikan bankasının uzmanları.

"Üçüncüsü ve belki de en önemlisi, Çin'in düşük tüketimi, düşük mal tüketiminden ziyade, öncelikle düşük hizmet tüketimini yansıtıyor," diye açıklıyor bu uzmanlar. Çin ile İspanya veya Amerika Birleşik Devletleri arasında bir karşılaştırma, tüketim yapısının çok farklı olduğunu gösteriyor . "GSYİH'deki mal tüketiminin payı bugün neredeyse aynı. Hizmet tüketiminin ağırlığı (Amerika Birleşik Devletleri'nde %46, İspanya'da %50'nin üzerinde, Çin'de ise %18) genel tüketim payındaki farkı neredeyse tamamen açıklıyor," diye belirtiyor JP Morgan ekonomistleri.

Gelişmiş ekonomilerden uzun vadeli verileri analiz ederek, bu ülkeler zenginleştikçe hizmet tüketiminin nasıl kademeli olarak arttığını gözlemleyebilirsiniz. Bu, ABD tüketimini inceleyen JP Morgan uzmanları tarafından da doğrulanmıştır: "ABD tüketiminin tarihi, bir ülke zenginleştikçe, mal tüketiminin payının azalma eğiliminde olduğunu ve hizmet tüketiminin payının arttığını göstermektedir. Ancak, ekonomik gelişimin farklı aşamalarındaki ülkeler karşılaştırıldığında bile, Çin'deki hizmet tüketimi, kişi başına benzer veya daha düşük GSYİH'ye sahip ülkelere/pazarlara göre önemli ölçüde düşüktür," diyor JP Morgan ve bu oldukça şaşırtıcıdır.

JP Morgan uzmanları birkaç tutarlı ve ilişkili neden sunuyor. Birincisi, hizmet tüketiminin bazı bileşenleri kötü bir şekilde kaydediliyor, bunların en bilineni yakın zamana kadar hizmet sepetine dahil edilmeyen konut hizmetleri bileşeni. Bu, gizemin bir kısmının basitçe Çin tüketiminin yanlış anlaşılması olabileceği anlamına geliyor.

JP Morgan ekonomistlerinin öne sürdüğü bir diğer neden de mantıklıdır: Birçok hizmet (bir saç kesimi veya bir restoranda yemek) alınıp satılabilir veya ihraç edilebilir olmadığından, örneğin sağlık, eğitim vb. gerçek maliyetlerinin altında fiyatlandırılma eğilimindedir. Sağlık hizmetleri Çin'in GSYİH'sinin yalnızca %2'sini oluştururken (ABD'de bu oran %7,6'dır), diğer sosyal göstergeler Çin'in hastane yatağı sayısının ve yaşam beklentisinin dünya ortalamasının önemli ölçüde üzerinde olduğunu göstermektedir.

Üçüncüsü ve en önemlisi, " Çin'in hizmet sektörü az gelişmiştir . Örneğin, finansal hizmetler, hukuk hizmetleri, turizm, eğlence, spor vb. Hizmet tüketiminin oranı, bir ekonomi zenginleştikçe artma eğilimindedir," diye açıklıyor JP Morgan. İspanyol ekonomisinde ve gelişmiş dünyanın çoğunda, eğlence, misafirperverlik ve spor tüketimin giderek artan bir bölümünü oluşturmaktadır . Sadece bu tür tüketim son derece tatmin edici deneyimler yarattığı için değil, aynı zamanda neredeyse sonsuz bir şekilde tüketilebildiği için de.

Televizyon veya çamaşır makinesi satın almak belirli alan kısıtlamaları ve çok güçlü azalan marjinal fayda sunarken (ilk çamaşır makinesi çok yardımcı ve tatmin edicidir, ancak ikincisi genellikle o kadar kullanışlı veya takdir edilmez), akşam yemeğine çıkmak, tiyatroya gitmek veya kürek tenisi oynamak zayıf azalan marjinal faydalara veya hatta artan marjinal faydalara sahip aktivitelerdir, bu da ekonomide gerçek bir tutarsızlık gibi görünebilir. Ancak bir tiyatro oyunu izlemek veya kürek tenisi oynamak tüketim arttıkça daha fazla tatmin yaratabilir (daha fazla anlayış, beceri ve keyif elde edilir). Çin ekonomisinin ilerlemek için alanı olduğu yer burasıdır.

Bu nedenle, " bu alandaki az gelişmişlik, Çin'e hizmet tüketimini artırmak için büyük bir potansiyel sunuyor ve biz bunu politikalarında bir öncelik olarak görüyoruz. Gerçekten de, son politika açıklamalarında (örneğin, Mart ayındaki Ulusal Halk Kongresi (NPC) ve Nisan ayındaki Politbüro toplantısı), hükümet hane halkı gelirini artırmayı ve hizmet tüketimini artırmayı iki öncelikli görev olarak emretti," diye belirtiyor bu uzmanlar.

Hizmet tüketimi, mal tüketiminden daha büyük bir büyüme potansiyeline sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda yeni istihdam fırsatları yaratmak, işsizlik baskılarını azaltmak ve hanehalkı gelir artışını desteklemek için de önemlidir. İnsan sermayesi, çoğu yüksek katma değerli hizmet sektöründe önemlidir ve bu, katma değerin daha büyük bir payının, birçok gelişmiş üretim sektöründeki yüksek sermaye yoğunluğu ve düşük emek geliri payına kıyasla gelire (daha fazla ve daha iyi ücretli işler) tahsis edilebileceği anlamına gelir. Daha da iyisi, hizmet tüketimini artırmak mali teşvike daha az bağımlıdır. Sosyal veya hizmetlerle ilgili altyapı için mali desteğe ihtiyaç duyulurken, şeffaf ve tutarlı bir politika ortamı en önemlisidir. JP Morgan raporuna göre, bu, son yıllardaki düzenleyici belirsizlikle birlikte devam eden hizmet serbestleşmesinin yarattığı politika darboğazlarının ele alınması anlamına gelir.