Donald Trump'ın ilk 100 günü ekonomiyi nasıl değiştirdi?

Donald Trump'ın Beyaz Saray'da yemin etmesinin üzerinden üç aydan biraz fazla zaman geçti. Bir sonsuzluk. Stefan Zweig'in dediği gibi, bugünün dünyası dünün dünyasına pek benzemiyor. ABD'nin sözde "altın çağı"ndan kaos çağına geçtik. EsadeGeo Direktörü Angel Saz, "Hem uluslararası ilişkiler hem de ekonomi üzerinde travmatik etkileri olan, beklentilerin ötesinde, benzeri görülmemiş politikalarla karşı karşıyayız" diyor.

Tarifeler işletmeleri vurdu. GM, gümrük vergilerinin ek 5 milyar dolar maliyet getireceğini açıkladı. Tesla'nın kârı ilk çeyrekte %71 düştü. Gümrük vergilerinden dolayı 900 milyon dolar zarar gören Apple, üretimini Hindistan'a taşımayı planlıyor. Amazon, yılın geri kalanına ilişkin tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Procter & Gamble ve Pepsi de aynısını yaptı. McDonald's yöneticisi Chris Kempczinski, müşterilerinin artık tasarruf etmek için evde burger yapmayı tercih ettiğini itiraf ediyor.

Veriler, cumhurbaşkanının vadettiği yeni bir "altın çağ" anlatısını çürütüyor.

Kararnamelerle. Ünlü yazar Arthur Schlesinger'in meşhur tabiriyle "bir imparatorluk başkanlığı" ile karşı karşıyayız. Trump, seçim kampanyası sırasında "Bir günlüğüne diktatör olmak istiyorum" demişti. Mart ayına kadar 140'ın üzerinde başkanlık kararnamesi çıkardığını ve bunun Washington için tüm zamanların rekoru olduğunu söyleyebiliriz. Bu sadece kurumsal bir anomali değil, aynı zamanda ekonomik bir anomalidir. Kararlarındaki ani değişiklikler ve kararnamelerinin uygulanmasını engelleyen mahkeme kararları belirsizlik ve oynaklığı beraberinde getirdi.

Sorunlu ticaret. IMF Direktörü Kristalina Georgieva'nın ifadesiyle, "ticaret politikasını çevreleyen belirsizlik tavan yaptı." 2025 yılı küreselleşmeyi tamamen tarihe gömdü. Global Trade Alert'e göre, dünya genelinde her yıl 1.000'den fazla korumacı önlem uygulanıyor. ABD'de gümrük vergileri ortalama %12 seviyesinde seyrediyor ve bu oran 1930'lardan bu yana en yüksek seviye. "WTO'nun hâlâ yararlı olup olmadığı merak konusu" diyor eski bir WTO yetkilisi.

Çin ile gümrük vergisi savaşında Pekin direnç gösteriyor ve alternatifler arıyor

Çin pes etmiyor . Asya devi pes etmiyor. Financial Times analisti Martin Wolf, Pekin'in ABD ile gireceği ticaret savaşını kazanabileceğini, zira ülkenin birçok sektöre hakim olduğunu, daha fazla pazara satış yapabildiğini ve küresel etki ağını güçlendirdiğini ileri sürdü. Böylece nisan ayının başında kutlanan "Kurtuluş Günü"nden bu yana Çin'den ABD'ye giden konteyner hacmi yarı yarıya azaldı. Pekin alternatifler arıyor: Çin şu anda Brezilya'dan soya fasulyesi, Avustralya'dan sığır eti satın alıyor ve Boeing'den uçak ithal etmek yerine kendi uçaklarını üretiyor.

Ekonomi durgunluğun eşiğinde . Teknik olarak ABD henüz resesyonda değil, ancak 2024'ün son çeyreğinde %2,4 büyüyen bir ekonomiden, 2022'den bu yana ilk kez negatif olan üçte bir puanlık bir daralmaya girdik. Hesaplar da dengeli değil. Elon Musk'ın öncülük ettiği kesinti vaatlerine rağmen federal hükümet, ilk 100 günde geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 220 milyar dolar daha fazla harcama yaptı. Axa IM'den Gilles Moec'e göre, "Açığı azaltmak için tarifeler gibi kaba bir araç kullanmak başarılı olma ihtimali düşük: küresel büyümeyi, enflasyonu ve tedarik zincirlerini bozuyor. Dahası, bu yıkıcı yaklaşım politik olarak düşmanca ve ülkelerin ilişkilerinde değişikliklere neden oluyor."

Wall Street'in 40 yılın en kötü başlangıcında asıl etken oynaklık.

Dolar serbest düşüşte . ABD doları 100 günde yaklaşık %10 değer kaybederek 2021'den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu, uluslararası işlemlerin yarısından fazlasında ana para birimi olan para birimidir. La Financière de L'Echiquier'de (LFDE) fon yöneticisi olan David Ross için: "Başkan, ABD'nin güvenilir bir yatırım noktası olarak itibarını zedeliyor ve Hazine tahvillerinin güvenli liman cazibesini zayıflatıyor. Normallik sona erdi. İlk döneminde eski usul Cumhuriyetçilere güvenirken, bugün Elon Musk ve Peter Navarro kulağına fısıldarken, onu hiçbir şey durduramıyor gibi görünüyor. Trump kelimesi kelimesine alınmamalı, ancak ciddiye alınmalı."

Son 40 yılın en kötü borsası . Wall, Gerald Ford'un 40 yıl önceki başkanlığından bu yana en kötü başlangıcını yaşıyor. SP500, Ford'un göreve başlamasının ardından geçen üç ayda yüzde 8 düştü. Bespoke Investment'tan George Pearkes, Road Runner çizgi filmini hatırlayarak, "Şu anki yatırım modelim uçurumdan atladıktan sonra bacakları havaya kalkan Coyote" diye espri yaptı. Son seanslarda borsanın ticaret anlaşmaları beklentisiyle kaybettiğinin önemli bir kısmını geri kazandığı doğru. Ancak Wellington Management, "Değişiklikler hızlı ve belirsiz bir şekilde empoze ediliyor. Tarifelerde bir duraklama ne istikrarın ne de yükselen bir borsa piyasasının vaadidir" şeklinde analiz etti.

Zorunlu kararname çıkarmalar belirsizliğe ve itibar kaybına yol açtı

Bir planı olan var mı? EsadeGeo'dan Saz, " Trump'ın bir planı yok. Sadece tercihleri ​​var," diye açıklıyor, "örneğin Çin'e karşı çıkmak ve gelir vergisi pahasına tarifeler gibi vergi gelirlerini artırmayı hedeflemek gibi. Ancak ABD'nin gücünü yanlış hesaplıyor olabilir. Ne doların hakimiyeti ebedidir, ne de dünyanın geri kalanı üzerindeki ekonomik liderliği sonsuza dek garantilidir." Geriye 1.282 gün kaldı.