Enflasyonun düşmesi ve ekonominin iyileşmesiyle birlikte, Cumhuriyet Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında faiz indirimi gündeme gelebilir.

Cumhuriyet Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun Ağustos ayı finans piyasası referans faiz oranını düşürme veya sabit tutma kararı kolay olmayacak. Tahvil ihraç eden bankanın üyeleri, önümüzdeki Perşembe günü yılın yedinci toplantısını gerçekleştirecek ve enflasyonun %5'in altına düşmesi, daha iyi ekonomik performans, ülkenin karmaşık mali durumu ve Trump yönetiminin gümrük vergisi politikasından kaynaklanan dış belirsizlik gibi faktörlerin, faiz oranını daha fazla düşürmelerine mi yoksa mevcut %9,25 seviyesinde tutmalarına mı izin vereceğini tartışacaklar .

Bazı piyasa analistlerine göre, Temmuz ayında yüzde 4,75'e ulaşması beklenen enflasyon ve Ulusal İstatistik İdari Dairesi'nin (DANE) açıkladığı Mayıs ayı Ekonomik İzleme Göstergesi'ne (İMKB) göre yaklaşık yüzde 2,8'lik ekonomik performans, faiz oranının düşürülmesini hızlandırmak için yeterli olabilir ve aynı zamanda 2025'te ekonomik büyümeye daha fazla teşvik sağlanabileceğini gösteriyor.

Fedesarrollo, Anif, Bloomberg ve Cumhuriyet Bankası gibi ekonomik araştırma merkezleri tarafından gerçekleştirilen banka faiz oranı beklentileri anketlerinde, ankete katılan analistlerin çoğu, bankanın referans faiz oranının bu ayki yönetim kurulu toplantısında 25 baz puan düşürüleceğini ve Ağustos ayında yüzde 9'da kalacağını öngörüyor. Bu, yıldaki ikinci faiz indirimi olacak.

Kurumun Ekonomik Araştırmalar Müdürü Carolina Monzón, "Itaú'da, eğer bu olasılık gerçekleşirse, ülkenin zorlu mali görünümü karşısında İhraççının temkinli duruşu doğrultusunda, ayarlamanın 25 baz puan civarında olabileceğini tahmin ediyoruz" uyarısında bulunuyor ve yine de "mali sorunların Cumhuriyet Bankası'nın manevra alanını daralttığını" ve bu nedenle para otoritesinin faiz oranının yıl sonunda yüzde 8,75 seviyesinde kalmasını beklediklerini, 2025'e kadar kalan dört toplantıda ise sadece iki indirim yapılacağını ekliyor.

Grupo Alianza da Temmuz ayındaki faiz indiriminin 25 baz puan olacağına inanıyor. Yönetim kurulu ise mali baskıları ve ticaret belirsizliğini değerlendirmeye devam ediyor. Bu nedenle para otoritesi, daha net bir görünüm oluşana kadar temkinli davranmaya devam ediyor.

Ancak beklentileri daha iddialı ve yönetim kurulunun hızlandırıcıyı uygulayacağına ve faiz oranını yıl sonunda yüzde 8,25 ile 8,5 arasında tutacağına, "Temmuz ayından sonra iki kez 25 baz puanlık ek indirim yapacağına" inanıyorlar.

Anif, ABD'nin yeni gümrük tarifesi politikasının yürürlüğe girmesinin yanı sıra, ülkenin mali durumu ve Kolombiya'daki enflasyonun hâlâ Banco de la Republica'nın tavan aralığının (yüzde 4) 8 baz puan üzerinde olmasının, yönetim kurulunun sonraki kararlarında ihtiyatlı davranmasını etkileyebileceğini düşünüyor. Bu nedenle, kurum tarafından danışılan analistler, yıl sonunun yüzde 8,5'lik bir müdahale oranıyla olacağına inanıyor. Bu, "Eylül, Ekim ve Aralık toplantılarında 50 baz puanlık bir indirim anlamına gelecek" ve bu da faiz oranını Eylül 2022'den beri görülmemiş seviyelere getirecek.

Peki, ihraç eden bankanın yönetim kurulu üyeleri önümüzdeki Perşembe günkü toplantıda nasıl oy kullanacak? Ekonomik araştırma merkezi tarafından piyasa analistleri arasında yapılan ankete göre, ankete katılanların yarısı ihraç eden bankanın yönetim kurulu üyelerinden üçünün muhalif oy kullanacağını, yüzde 31,7'si iki üyenin muhalif oy kullanacağını ve yüzde 18,8'i faiz kararının oybirliğiyle alınacağına inanıyor.

Bankanın faiz indirimi yapmasını bekleyen 14 kuruluşun, üç yönetim kurulu üyesinin (Germán Ávila ve Laura Moisá, her biri altı kez anıldı ve César Giraldo) bu karara katılmayacağını düşündüğünü; faiz oranının sabit tutulması senaryosunda (%9,25) katılmama ihtimali olan en sık adı geçen üç üyenin Germán Ávila, Laura Moisá ve César Giraldo, her biri iki kez anıldı.