Borç: Amerikan kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Bayrou hükümeti altında Fransa'nın ilk kredi notunu verecek

Amerikan kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Cuma günü Fransa'nın kamu maliyesinin durumunun, ülkenin egemen notunu düşürmeyi gerektirecek düzeyde olup olmadığını açıklayacak. Bu, François Bayrou hükümeti için bu alandaki ilk test olacak. Bu, Başbakan Emmanuel Macron'un 9 Haziran'da aldığı Ulusal Meclis'in feshedilmesi kararıyla tamamen parçalanmış bir siyasi ortamda, selefi Michel Barnier gibi sansüre uğramadan, bu ay %49,3 oy oranıyla Devlet Bütçesi ile Sosyal Güvenlik Bütçesi'ni kabul ettirmeyi başaran Fransa'nın ilk kez değerlendirilmesi anlamına geliyor.

S&P şu anda Fransa'yı "durağan görünüm" ile AA- olarak derecelendiriyor, bu da notun kısa vadede düşürülmesinin beklenmediği anlamına geliyor. Moody's kredi notunu aynı şekilde (durağan görünümle Aa3) ve Fitch de kredi notunu AA- olarak derecelendiriyor, ancak görünüm negatif. Bu notlarla Fransa hâlâ 17/20 gibi "yüksek kaliteli" bir kredi notuna sahip. Daha düşük bir derecelendirme onu “ortalama kalitenin üstünde” olarak sınıflandıracaktır. BNP Paribas ekonomisti Stéphane Colliac, bu notla yatırımcıların şirketin borçlarını almaya devam edeceğini, özellikle de Fransız ekonomisinin çeşitlendirilmiş göründüğünü ve şu anda piyasalarda paniğe yol açmayan bir durumda olduğunu belirtiyor.

Ayrıca okuyun Moody's, Fransa'nın notunu sürpriz bir şekilde düşürerek, ki bu çok nadirdir, Paris'e bir "uyarı" gönderiyor

IESEG School of Management'ın ekonomi çalışmaları direktörü Eric Dor, S&P'nin notlara dokunmayarak "iyi niyetli" kalma olasılığını dışlamıyor. Ancak "görünümün negatife düşürülmesinin haklı bir gerekçe olacağını" düşünüyor. Ekonomist, bütçenin kabul edilmesine rağmen, S&P'nin 29 Kasım'daki son derecelendirmesinden bu yana Fransız kamu maliyesinde çok az ilerleme kaydedildiğine dikkat çekiyor. Kurumun izlediği kamu açığına ilişkin "değerlendirme parlak olmamalı" diyor: "Sonuçta bütçe etrafında büyük bir dramatize edilmiş tiyatro oynanıyor" , 2024'te GSYİH'nin %6 veya %6,1'i kadar bir açıktan bu yıl %5,4'lük bir açığa geçmeye hazırlanıyoruz, ona göre bu gelişme "neredeyse hiçbir şeyi" temsil etmiyor.

Ayrıca, bütçesel iyileştirmeler büyük ölçüde vergi artışlarına dayanıyor, bunların "yarısı geçici olarak sunuluyor" - örneğin, bir milyar avrodan fazla cirosu olan şirketlere bir yıllık süre için duyurulan kurumlar vergisi ek vergisi: "Bu nedenle yapısal çabayı sonraki yıllara erteliyoruz" , diye belirtiyor Éric Dor. Büyüme açısından S&P, Kasım ayı sonunda 2025'te %1 büyüme öngörüyordu ve Stéphane Colliac'a göre hükümet yüksek ancak "ulaşılabilir" bir tahmin olan %0,9'luk bir büyüme bekliyor.

Ayrıca okuyun: François Bayrou'nun 2022'de emeklilik sisteminin finansmanını sağlamak için önerdiği şey

Bayrou hükümetinin Michel Barnier'den daha çok devlet maliyesine odaklanan bütçe tercihlerinin, kendisine, sosyal harcamaları veya yerel yönetimlerin harcamalarını kontrol etmeye odaklananlara göre "daha fazla kontrol" sağladığına inanıyor; tüm bu hesapların dengesi kamu açığını oluşturuyor. Stéphane Colliac'ı özellikle endişelendiren konu, 3. çeyreğin sonunda 3,303 milyar avroya ulaşan borç ve özellikle bundan kaynaklanan faiz giderleri. BNP Paribas hesaplamalarına göre bu rakam yakında GSYİH'nın neredeyse %3'üne ulaşacak.

Ancak hükümet, kamu açığını 2029 yılına kadar GSYİH'nın %3'üne düşürmeyi Brüksel'e taahhüt etti. Stéphane Colliac, faiz oranı yükselirse kamu hesaplarının borç yükü hariç dengelenmesi gerekeceğini gözlemliyor. "Karmaşık" olan nedir? S&P bardağın dolu tarafını mı görmeyi tercih edecek? Bir bakan, kararın bir miktar endişeyle beklendiğini itiraf ediyor ve her halükarda Ekonomi Bakanı Eric Lombard'ın tüm meslektaşlarından, bütçelerinin gelişiminin yıl sonunda GSYH'nın %5,4'ü düzeyinde bir kamu açığı hedefini tehlikeye atmamasını sürekli olarak kontrol etmelerini istediğini söylüyor.