Tüketici fiyatları Temmuz ayında yıllık %2,7 arttı, gümrük vergisi endişeleri nedeniyle beklenenden az

Temmuz ayında, Başkan Donald Trump'ın tarifelerinin çoğunlukla mütevazı etkiler göstermesiyle, yaygın olarak takip edilen enflasyon ölçütü yıllık bazda beklenenden biraz daha az hızlandı.

Çalışma İstatistikleri Bürosu Salı günü yaptığı açıklamada, tüketici fiyat endeksinin mevsimsellikten arındırılmış olarak aylık bazda %0,2, 12 aylık bazda ise %2,7 arttığını bildirdi. Bu rakamlar, Dow Jones'un sırasıyla %0,2 ve %2,8'lik tahminleriyle karşılaştırıldığında düşük kaldı.

Gıda ve enerji hariç tutulduğunda, çekirdek TÜFE, bir önceki yıla göre %0,3 ve %3 tahminlerine kıyasla aylık bazda %0,3 ve %3,1 arttı. Federal Rezerv yetkilileri, çekirdek enflasyonun uzun vadeli eğilimler için daha iyi bir gösterge olduğunu düşünüyor. Aylık çekirdek enflasyon oranı Ocak ayından bu yana en büyük artışı kaydederken, yıllık enflasyon oranı Şubat ayından bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti.

BLS, endeksteki artışın büyük bir kısmının barınma maliyetlerindeki %0,2'lik artıştan kaynaklandığını, gıda fiyatlarının sabit kaldığını ve enerji fiyatlarının %1,1 düştüğünü belirtti. Tarife hassasiyeti olan yeni araç fiyatları da değişmedi, ancak ikinci el otomobil ve kamyonlarda %0,5'lik bir artış görüldü. Ulaştırma ve sağlık hizmetlerinde ise %0,8'lik artışlar kaydedildi.

Raporun ardından borsa vadeli işlemleri yükseliş kaydetti ve Hazine tahvil getirileri çoğunlukla düştü, yatırımcılar ayrıca Federal Rezerv'in Eylül ayında faiz oranlarını tekrar düşürmeye başlayacağına dair bahislerini artırdı.

Tarifelerin birkaç kategoride ortaya çıktığı görülüyor.

Örneğin, ev eşyaları ve malzemeleri Haziran ayındaki %1'lik artışın ardından %0,7 artış gösterdi. Ancak, giyim fiyatları sadece %0,1, temel emtia fiyatları ise sadece %0,2 arttı. Genellikle ithal edilen ve gümrük vergilerine duyarlı olan konserve meyve ve sebzeler ise yatay seyretti.

Eski Beyaz Saray ekonomisti Jared Bernstein, CNBC'ye verdiği demeçte, "Gümrük vergileri rakamlarla ortada, ancak şu anda çok da göze batmıyorlar." dedi. Bernstein, eski Başkan Joe Biden döneminde görev yapmıştı.

Rapor, hem ekonomi hem de BLS için kritik bir dönemde geliyor. Trump, BLS'yi siyasi taraflılık suçlamasıyla eleştiriyor. Trump, bu ayın başlarında şaşırtıcı derecede zayıf bir Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporunun yayınlanmasının ardından eski BLS komisyon üyesini görevden almış ve Pazartesi günü, büroyu eleştiren EJ Antoni'yi yeni başkan olarak aday göstereceğini açıklamıştı.

Büro, bütçe ve personel kesintileri nedeniyle sekteye uğradı ve birçok şehirde veri toplamayı durdurdu. Bununla birlikte, verilerin takip ettiği birçok mal ve hizmete değer yüklemesi gerekti ve bu da doğruluk ve güvenilirlik konusunda sorulara yol açtı.

Siyasi çekişmeler sürerken, Fed yetkilileri Eylül ayındaki faiz kararlarını değerlendirirken enflasyon tedbirlerini yakından takip ediyor.

Morgan Stanley Varlık Yönetimi Baş Ekonomi Stratejisti Ellen Zentner, "Enflasyon artıyor, ancak bazılarının korktuğu kadar artmadı," dedi. "Kısa vadede, piyasalar muhtemelen bu rakamları benimseyecektir çünkü bu rakamlar Fed'in işgücü piyasasındaki zayıflığa odaklanmasına ve Eylül ayındaki faiz indirimini masada tutmasına olanak sağlayacaktır. Uzun vadede ise, gümrük vergileri ekonomide etkisini göstermeye devam ettikçe, yükselen fiyatların sonunu görmemiş olabiliriz."

Tartışılan konu, gümrük vergilerinin tek seferlik bir fiyat artışına mı yol açacağı yoksa enflasyonda kalıcı bir yükselişe mi yol açacağı. Ekonomistler genellikle gümrük vergilerinin etkilerini ilki olarak değerlendirse de, Trump'ın kararnameleri kapsamındaki geniş ürün yelpazesi, etkinin daha uzun süreli olabileceği endişelerini uyandırdı.

Vadeli işlem piyasalarındaki fiyatlamalar, Fed'in Eylül ayında faiz indirimine güçlü bir şekilde işaret ediyor. Ancak, o tarihe kadar açıklanacak bir dizi veri, hem toplantı kararını hem de merkez bankasının gelecekteki seyrini etkileyebilir. Fed yetkilileri son zamanlarda işgücü piyasasıyla ilgili artan endişelerini dile getiriyor ve bu da faiz indirimlerine işaret ediyor.

CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar, açıklamanın ardından Eylül ayında bir faiz indirimi için örtülü oranları artırdı ve Ekim ayında başka bir indirim ihtimalini bir önceki günkü %55'ten yaklaşık %67'ye çıkardı.

TÜFE, Fed'in temel enflasyon tahmin aracı değildir. Merkez bankası, Ticaret Bakanlığı'nın kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksini kullanır, ancak TÜFE ve Perşembe günü açıklanması planlanan üretici fiyat endeksi bu hesaplamaya dahil edilir.

BLS'nin ayrı bir açıklamasında, enflasyona göre ayarlanmış ortalama saatlik kazançların ayda sadece %0,1 arttığı belirtildi. Bu da yıllık kazancın %1,2 olduğu anlamına geliyor.