Banxico: Güvenilirlik tehlikede mi?

Meksika Merkez Bankası yönetim kurulundaki muhalif görüş, kamuoyunun analiz ve tartışmasına açık bir soruyu gündeme getiriyor: Sürekli artan enflasyona ve merkez bankasının kendi hedefinden uzak olmasına rağmen, referans faiz oranındaki 50 baz puanlık indirim, kurumun güvenilirliğini zedeliyor mu?

Bu yaklaşım, azınlıkta da olsa özel analistler arasında da gözlemlenen bir yaklaşımdır.

Endişe verici olan ise bu durumun artık Vali Victoria Rodríguez Ceja ve Vali Yardımcıları Jonathan Heath, Galia Borja Gómez, Omar Mejía ve José Gabriel Cuadra'dan oluşan Yönetim Kurulu'nda da açığa çıkmış olmasıdır.

Biraz arka plan verilerine bakalım.

Banxico, mevcut faiz indirimi döngüsünde, referans faiz oranını üst üste dört kez 50 baz puan düşürdü.

Aralık 2024'te belirlenen yüzde 10'luk faiz oranından 200 baz puanlık bir indirim elde ediyorlar.

En son 50 baz puanlık indirim, geçen yıl haziran ayında yüzde 8 seviyesinde gerçekleşmişti.

Faiz oranındaki 50 baz puanlık indirim, Haziran ayındaki manşet enflasyonun %4,32 seviyesinde gerçekleşmesi ve Banxico'nun %3 artı/eksi %1 hedef aralığının üzerinde kalmasıyla gerçekleşti.

Meksika Merkez Bankası (Banxico), geçen ay Yönetim Kurulu'nun oy çokluğuyla gecelik bankalararası faiz oranının 50 baz puan düşürüldüğü toplantının 117 numaralı tutanağını 10 Temmuz Perşembe günü yayınladı.

O zaman karar oybirliğiyle alınmamıştı. Vali Yardımcısı Jonathan Heath, oranın %8,5'te tutulması yönünde oy kullandı.

Tutanaklarda dikkat çeken nokta muhalif vali yardımcısının argümanları.

"Gerçekleşmemiş" ekonomik zayıflık nedeniyle enflasyonun düşeceğini varsaymanın "gerçekçi olmadığı" konusunda uyardı.

İfadesi güçlüydü: Faaliyete ilişkin en son tahminlerin durgunluk öngördüğünü, ancak toplam talebi yeterince zayıflatacak bir resesyona işaret etmediğini belirtti.

Ayrıca referans faiz oranındaki indirimlere ara verilerek ihtiyatlı davranılması gerektiğini kaydetti.

Heath, enflasyon eğiliminin iyileşmekten uzak olduğunu, aksine kötüleşmeye devam ettiğini kaydetti.

Onun argümanı daha kapsamlıydı.

50 baz puanlık faiz indiriminin şirketin yeterince kısıtlayıcı bir duruş sürdürmesi riskini taşıdığını söyledi.

Bu kararın, rehavete yol açan bir mesaj olduğunu, enflasyon hedefine olan bağlılığı zayıflattığını ve özellikle enflasyon tahmininin tutturulamadığı bir ortamda Banxico'nun güvenilirliğini zedelediğini söyledi.

Tutarlı bir kararlılık mesajının iletilmesinin zorunlu olduğunu söyledi.

Ancak Yönetim Kurulu üyelerinin çoğunluğu 50 baz puanlık indirimin uygulanabilir olduğunu düşünüyor.

Tutanaklarda, Yönetim Kurulu'nun "parasal duruşu ayarlamaya" devam etmeyi planladığı belirtiliyor ancak yaklaşan kesintilerin kapsamı hakkında ayrıntı verilmiyor.

Şimdilik her şey, Meksika Merkez Bankası'nın 50 baz puanlık faiz indirimlerinin sonunun gelmiş olabileceğini gösteriyor.

Merkez bankasının kararları çok hassas çünkü güvenilirliği söz konusu. Göreceğiz.

Kısa bakışlar

ABD Başkanı Donald Trump, Kanada'nın tüm ihracatına yüzde 35 oranında gümrük vergisi uygulanmasına karar verdi.

ABD Başkanı, Kanadalı şirketlerin fabrikalarını veya üretimlerini ABD'ye taşımasını istiyor.

ABD Başkanı'nın daha önce duyurduğu bakır tarifesini görüşmek üzere Washington'a giden Ekonomi Bakanı Marcelo Ebrard liderliğindeki Meksika müzakere heyeti için durum hayal kırıklığı yaratıyor.

ABD'ye ithal edilen tüm bakır için vergi oranı %50'dir.

ABD'nin, aralarında en büyük iki ticaret ortağı olan Meksika ve Kanada'nın da bulunduğu tüm ticaret ortaklarıyla ticari ilişkileri daha da karmaşık hale geldi.

*** Coparmex'in, Pemex'in tedarikçilerine olan borçları konusunda yaptığı suçlamalar çok ağır.

Şu anda yüzlerce şirketi boğan birikmiş yükümlülüklerin, önceki yönetimlerden devralınan kötü uygulamalar, maliyet aşımı ve şeffaf olmayan sözleşmelerden kaynaklandığını belirtiyor.

404 milyar peso borç, yüzde 20 oranında azaltılmış olmasına rağmen sürdürülemez durumda.

Coparmex, Meksika'nın sağlam bir petrol şirketine ihtiyacı olduğunu ancak bunun, tarihsel olarak faaliyetlerini destekleyen iş ekosistemini zayıflatma pahasına olmaması gerektiğini savunuyor.

İşveren örgütü, Pemex'in onlarca yıldır teknik, lojistik ve operasyonel destek sağlayan şirketleri aşağı çekmesi durumunda ilerleyemeyeceği uyarısında bulundu.

Çok net, çok güçlü.