Luis Caputo'dan Cristina'ya: Herkesin bir kez daha doların önemli bir değişkeninden bahsettiği hafta.

Arjantin Ulusal İstatistik ve Nüfus Sayımı Enstitüsü'nün (INDEC) bu hafta yayınladığı ödemeler dengesi verileri, Javier Milei ve Luis Caputo'nun enflasyonu düşüren mali ve döviz kuru (dolar kontrollü bir sistem) temelli ekonomik programının sürdürülebilirliği konusunda bir kez daha kırmızı bayrakları kaldırdı ve alarmları tetikledi .

INDEC'in bildirdiğine göre , 2025'in ilk üç ayında ülkeden 5,191 milyar dolar daha fazla para akışı kaydedildi . Bu arada, Merkez Bankası (BCRA) trendin Nisan ve Mayıs aylarında devam ettiğini, ancak geçen ay yavaşladığını ve dengesizliğin 149 milyon dolar olduğunu bildirdi . Arjantin, mevcut çeyrekte kırsal kesimden daha fazla döviz gelmesine rağmen, dış hesaplarını 12 ay üst üste kırmızıda tuttu.

İşte bu nedenle piyasa , bu modelin ekim ayındaki genel seçimlerden sonra da tutunup tutunmayacağını , hükümetin durumu devalüasyonla düzeltip düzeltmeyeceğini, yoksa sürekli dolar çıkışının döviz girişinden fazla olmasının bir süre sonra patlayıp patlamayacağını merak ediyor.

Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Arjantin yetkilileri bu yıl cari açığın Gayri Safi Yurt İçi Hasıla'nın (GSYH) yüzde 0,4'üne, yani yaklaşık 2,5 milyar dolara eşit olacağını öngörmüş olsalar da, Ekonomi Politikaları Sekreteri José Luis Daza, bu dengesizliğin yaklaşık yüzde 2'ye çıkacağını kabul etti .

Torcuato Di Tella Üniversitesi (UTDT) Ekonomi Bölümü doçenti Constantino Hevia , "istikrar programlarında reel döviz kurunun düşmesi ve tüketim patlaması yaşanmasının normal olduğunu" düşünüyor. " Bugün, önceki tarihsel deneyimlerle karşılaştırıldığında fark, açığı kimin yönettiğidir: kamu sektörü değil, özel sektör , çünkü mali fazlalık var," diyor.

Dengesizliği özel sektör faaliyetleri üzerinden açıklayan Hevia, bireylerin dolarlarını kullanarak varlık stoklarını azaltmalarını, işletmelerin ise borç alabilmelerini bekliyor.

Aynı doğrultuda, Facimex Valores'teki ekonomistler durumu küçümsüyor. "Cari hesap açığı izlenmeye değer bir faktör olsa da, çok sayıda neden bizi buna pek de endişe duymadan bakmaya yönlendiriyor," diye yazdılar son raporlarında. Bu nedenlerden biri de "birincil fazla ve esnek döviz kuru ile cari hesap açığı devam ederse, tamamen özel sektör açığını yansıtacaktır."

Karşılaştırmalı olarak, birinci çeyrek rakamları 2013-2024 ortalamalarıyla uyumlu olup, kriz öncesi dönem olan 2017 yılının birinci çeyreğine (9,5 milyar dolar açık) ve 2018 yılının birinci çeyreğine (12 milyar dolar açık) göre önemli ölçüde düşüktür.

Danışmanlık firması Equilibra, yakın zamanda, önümüzdeki yılların finansal ihtiyaçları göz önüne alındığında, ülkenin 2030 yılına kadar faaliyetlerini sürdürmek ve borçlarını yeniden finanse etmek için yaklaşık 215 milyar ABD dolarına ihtiyaç duyacağını tahmin etti. Bu dövizin büyük bir kısmı, daha önce hiç bu kadar büyük miktarda krediye sahip olmamış olan özel sektörden gelmek zorunda kalacak.