Avrupa Merkez Bankası (ECB): Piyasalar yıl sonuna kadar faiz indirimi olmayacağına giderek daha fazla güveniyor

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Temmuz toplantısında gösterge faiz oranlarını değiştirmeme kararı ve ardından basın toplantısında Christine Lagarde'ın ılımlı şahin tonunun görülmesinin ardından, iki büyük uluslararası bankanın Avrupa para politikasına ilişkin öngörüleri yukarı yönlü güncellendi. Goldman Sachs ve BNP Paribas artık bu yıl daha fazla faiz indirimi beklemiyor ve yıl sonu faiz oranlarını %1,75'ten %2'ye yükseltti.

Her iki banka da Perşembe günü yayınladıkları notlarda, bu yıl daha fazla faiz indirimi olasılığının düşük olduğunu kabul ederek, temel senaryolarını yılın ikinci yarısına, referans faiz oranlarında değişiklik yapılmadan taşıdılar. Bu gelişme, Lagarde'ın ekonomiyi "iyi bir konumda" olarak nitelendirmesinin ardından geldi ve merkez bankasının her şeyi olduğu gibi bırakmaya daha fazla eğilimli olduğunun sinyalini verdi.

BNP Paribas'tan gelen notta, "[Kesinti] döngüsünün sona erdiğine ve bir sonraki adımın 2026'nın dördüncü çeyreğinde bir artış olacağına inanıyoruz" ifadesi yer alırken, yakın gelecekte daha fazla istikrar ve büyüme kaynağı olarak ABD ile AB arasında bir ticaret anlaşmasının olasılığından da söz ediliyor.

Goldman Sachs, Lagarde'ın açıklamalarında, "Durum önemli ölçüde kötüleşmediği sürece Yönetim Kurulu'nun faiz oranlarını koruyacağına" dair işaretler görüyor.

Perşembe günkü toplantı öncesinde piyasa ve analistlerin ortak görüşü, Eylül ayının ardından yıl sonuna kadar daha fazla düşüş yaşanacağı ve böylece referans faiz oranının %1,75'e geleceği yönündeydi. Ancak Lagarde'ın bazı analistler tarafından şahin olarak değerlendirilen konuşmasının ardından bu tahminler yukarı yönlü revize edildi.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı, ticaret engellerinin enflasyonist etkisinin ortaya çıkması halinde faiz oranlarında daha fazla artış yapılması olasılığını dışlamadı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise bu durumun hala hafife alınmadığını belirterek, Avrupa ekonomisinin yılın ilk yarısında gösterdiği güçlü performansı vurguladı.

Bankanın stratejisinin, belirsizliğin orta vadeli beklentileri gölgelemeye devam ettiği bir dönemde "bekleyip görmek" olduğunu açıkladı.

HSBC'nin yıl sonuna kadar daha fazla kesinti yapmayacağı yönünde bir temel senaryosu vardı. JPMorgan ise yılın son kesintisi için Eylül yerine Ekim ayını hedefliyor.

Pantheon Macro ayrıca, "piyasaların önümüzdeki aylarda 25 baz puanlık (bp) yeni bir faiz indirimini değerlendirebilmeleri için zayıf verilere ihtiyaç duyacaklarını" savunuyor; ancak düşünce kuruluşunun özellikle fiyatlar açısından öngördüğü tam olarak bu.

ING bankası da Eylül ayında daha fazla indirim beklentisini koruyor ancak "bu inancın bugün [Perşembe] zayıfladığını" kabul ediyor.