Trump'ın açıkladığı vergilendirmeden en çok etkilenen ulusal şirket nasıl etkilenecek?

ABD Başkanı Donald Trump'ın Çarşamba günü (9) açıkladığı Brezilya'dan ithal edilen ürünlere %50 gümrük vergisi uygulamasından en çok etkilenen Brezilyalı şirket Embraer oldu. Analistler, şirketin faaliyet kârına yaklaşık 220 milyon ABD doları etki edeceğini, bunun da bu yıl için öngörülenin %35'ine denk geldiğini belirtiyor.

En büyük endişe, üreticinin uçaklarının ABD'deki yüksek görünürlüğünden kaynaklanıyor: Embraer'in gelirinin yaklaşık %60'ı hem ticari hem de yönetici segmentlerindeki Kuzey Amerika şirketlerinden geliyor .

Embraer, birinci çeyrek mali raporunda, ABD'li şirketler tarafından operatörlerden veya leasing şirketlerinden 181 ticari uçak siparişi verildiğini bildirdi. Sipariş listesi şunları içeriyor:

• Amerikan Havayolları
• Cumhuriyet Havayolları
• Ufuk Hava
• SkyWest
• Hava Kalesi
• Azorra

Bu hesaplamaya, SkyWest'in Haziran ayında Paris Air Show sırasında sipariş ettiği ve 3,6 milyar ABD doları değerindeki 60 uçak dahil değildir. Tarife artışı doğrudan Embraer'ı değil, ithalatçı şirketleri etkilemektedir. Bu artış doğrulanırsa, alıcıların uçak alım oranlarını düşürmesi ve bunun da üreticinin São Paulo, São José dos Campos'taki üretimini doğrudan etkilemesi beklenmektedir.

"Brezilya'ya yönelik tarifeler, şirketin [Embraer] Avrupa rakiplerine kıyasla rekabet gücünü azaltmalıdır"

BTG Gerçek Analizi

XP Investimentos ekibi, "ERJ [Embraer] müşterileri tarife ücretinden sorumlu olsa da, E1'lere [birinci nesil jetler] yönelik enflasyonist ortamın ardından talebin zayıflaması endişemizi sürdürüyor. Havayolları bu tür ek ücretlerden kaçınmaya çalışırsa teslimat gecikmeleri riskiyle karşı karşıya kalabiliriz" şeklinde analizde bulundu.

Öte yandan, BTG Pactual'ın da belirttiği gibi, ABD'ye en çok ihraç edilen ticari uçak olan E175'in şu anda Kuzey Amerika pazarında bir alternatifi bulunmuyor ve bu da müzakerelerde fiyat ayarlamalarına olanak tanıyor. Ayrıca banka, "Nisan ayında açıklanan %10'luk artışın, SkyWest'in son siparişinden de anlaşılacağı üzere, talebi frenlemeye yetmediğini" belirtiyor.

BTG Pactual belgesi, esas olarak Brezilyalı üreticinin ikinci nesil uçağı E2s'nin rakibi olan A220'yi üreten Airbus'a atıfta bulunarak, "% 50 durumunda bu "çok daha büyük bir zorluk" anlamına geliyor, ayrıca "Brezilya'ya yönelik tarifelerin, şirketin [ Embraer ] Avrupalı ​​rakipleriyle karşılaştırıldığında rekabet gücünü azaltması" gerekiyor diye devam ediyor.

Embraer'ın yönetici jetleri üzerindeki etkinin küçük olması bekleniyor

Embraer'in üst düzey jet satışlarının yaklaşık %75'i Amerika Birleşik Devletleri'ndeki müşterilere yapılıyor. Ancak, bu uçakların üretim dinamikleri, bu satışların bir kısmının Brezilyalı üreticinin Kuzey Amerika pazarına yaptığı satışlar üzerindeki etkisini azaltma eğiliminde.

En çok satan yönetici jeti, iki modeli (Phenom 100 ve Phenom 300) bulunan Phenom ailesidir. Sadece geçen yıl, dünya çapındaki müşterilere 75 uçak teslim edildi. Bu jetler, Embraer'in Florida tesisinde monte ediliyor ve uçakların yaklaşık %40'ı Brezilya'da üretilip ABD'deki nihai üretim hattına gönderiliyor.

Buna karşılık, geçen yıl 55 adet teslim edilen Praetor serisi, São Paulo'nun iç kesimlerindeki Gavião Peixoto tesisinde montajı yapılan farklı bir üretim dinamiğine sahip. Uçağın sonlandırma işlemlerinin bir kısmı, müşterilere teslim edilmeden önce Florida'da gerçekleştiriliyor. Üretilen uçak sayısı daha az olmasına rağmen, Praetor ailesi ekonomik açıdan en önemli aile: Üst düzey segmentin gelirinin %65'i bu uçaklardan geliyor.

Embraer yaptığı açıklamada, "ABD hükümetinin dün Brezilya ürünlerine yönelik gümrük vergisi artışı olasılığının, kararnamenin Brezilya'daki havacılık sektörüne uygulanması halinde, faaliyetleri üzerindeki olası etkilerini değerlendiriyoruz" ve "havacılık sektörü için sıfır ithalat vergisi oranını yeniden tesis etmek üzere yetkili makamlarla birlikte çalışıyoruz" dedi.