Moody's, mali bozulma nedeniyle Brezilya'nın kredi notu görünümünü durağana düşürdü

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's Ratings, bu Cuma (30) Brezilya'nın ülke notunun görünümünü pozitiften durağana çevirdi. Uzun vadeli kredi notu Ba1 seviyesinde sabit tutuldu.

Moody's'e göre görünümdeki değişim, ülkenin notunda olası bir iyileşmeyi destekleyen faktörlerdeki ivme kaybını yansıtıyor. Kurum, birincil sonuç hedeflerine ulaşılmasına rağmen borçlanma maliyetindeki önemli artışı, kamu harcamalarının katılığını ve mali politikada güvenilirlik oluşturma hızının beklenenden yavaş olmasını gerekçe gösteriyor.

Kurum açısından, zorunlu harcamalardaki katılık ve artan faiz ödemeleri, hükümetin kamu borcundaki büyümenin etkisini telafi etmek için harcamalarda kesintileri teşvik etme yeteneğini sınırlandırıyor.

Dolayısıyla, mali çerçeveye uyum sağlansa bile, zorunlu harcamaların yükünü hafifletmek ve hükümetin ekonomik şoklara yanıt verme kapasitesini artırmak için sosyal yardımların asgari ücretten ayrılması gibi daha derin reformların yapılması gerekecektir.

Kurum, söz konusu engellerin Brezilya'daki yatırım ve GSYİH büyüme potansiyelinin yanı sıra devam eden ekonomik reformları da gölgelediğini belirtiyor.

Merkez Bankası bu Cuma günü, Brezilya'nın brüt borcunun Nisan ayında tekrar arttığını ve GSYİH'nın (Gayri Safi Yurt İçi Hasıla) %76,2'sine ulaştığını, yani 9,2 trilyon R$ tutarında bir bakiyeye ulaştığını duyurdu. Bir önceki aya göre 0,3 puanlık artış yaşandı.

Maliye Bakanlığı , not indiriminin ardından yayınladığı notta, "Mali sonuçların sürekli iyileştirilmesi ve yapısal reform sürecinin derinleştirilmesi konusundaki kararlılığını yeniden teyit ettiğini" belirtti.

Fernando Haddad ( PT ) başkanlığındaki bakanlığa göre, bu önlemler sürdürülebilir büyümeyi teşvik etmek ve kamu hesaplarındaki dengeyi korumak için temel önem taşıyor. Bakanlık ayrıca, vergi reformu gibi ilgili tekliflerin onaylanmasını sağlayan Ulusal Kongre ile ortak eyleme vurgu yaptı.

Maliye Bakanı bu hafta, bakanlığın geçen hafta duyurduğu IOF artışını milletvekilleriyle görüştü. Kararnameyle yürürlüğe konulan bu önlem, 19 milyar Rand tutarında ek gelir sağlıyor ve mali hedeflere ulaşmak için elzem görülüyor; ancak finans sektörü ve Kongre'nin kendisi tarafından dirençle karşılanıyor ve bu da önerinin iptaline yol açabilir.

Haddad, Temsilciler Meclisi ve Senato başkanlarına yaptığı konuşmada, hükümetin belirlediği İOF artışı olmadan kamu sektörünün işleyişinin hassas bir durumda kalacağını söyledi. Hazine Bakanı Rogério Ceron, olası bir devrilmenin Minha Casa, Minha Vida konut programı ve Savunma Bakanlığı'nın yatırımlarının sona ermesi anlamına geleceğini söyledi.

Kurumsal İlişkiler Bakanı Gleisi Hoffmann, Folha'nın bir etkinlikte sorduğu soruya, görevden alınmanın endişe verici olmadığını söyledi.

"Kredi derecelendirme kuruluşu hakkında endişelenseydik, bu noktaya gelemezdik. Endişelenmemiz gereken şey Brezilya ekonomisinin dengesi ve Brezilya ekonomisi iyi durumda. 2023'te %3,2, 2024'te %3,4 büyüdük ve bu yıl %3'e yakın büyümemiz gerekiyor. Tarihi serimizdeki en düşük işsizlik oranına sahibiz. Gelirimiz, iyileşmiş ekonomik koşullarımız ve mali dengemiz var. Önemli olan bu," dedi bakan.

Moody's, ülkede daha derin harcama reformları konusunda politika yapıcılar ve Kongre arasında fikir birliği oluşması halinde Brezilya'nın notunun yükseltilebileceğini söylüyor. Örnek olarak, gelir tahsisinin azaltılması ve asgari ücret üzerinden sosyal yardımların endekslenmesi ile sosyal güvenlik yardımlarında reform yapılması yönündeki tedbirleri sıralıyorlar.

Öte yandan kurum, mali konsolidasyon çabalarının tersine dönmesi veya şu anda değerlendirildiğinden daha az etkili olması durumunda, yatırımcı güveninin zayıflaması halinde, yeni bir not indirimi şeklinde ters bir hareketin yaşanabileceğini belirtiyor. Büyümedeki yavaşlama belirtileri de etkili olacak.

Kurum, Ba1 notunun korunmasının, büyük ve çeşitlendirilmiş bir ekonominin sağlam büyümesi, farklı hükümetler genelinde reformların uygulanması geçmişi ve güçlü olarak değerlendirilen dış pozisyon tarafından desteklendiğini belirtti.

Moody's yaptığı açıklamada, "Bu noktada kredi risklerinin dengeli olduğunu değerlendiriyoruz" dedi.

IBGE (Brezilya Coğrafya ve İstatistik Enstitüsü) tarafından bu Cuma (30) günü açıklanan verilere göre, birinci çeyrekte GSYİH, 2024 yılının son üç ayına kıyasla %1,4 büyüdü ve bu sonuç tarımda %12,2'lik artıştan kaynaklandı. Hizmetler sektörü yüzde 0,3 oranında hafif bir artış gösterirken, sanayi sektörü yüzde 0,1 oranında daraldı .

OECD'nin (Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü) bloktaki yaklaşık 30 ülkeyi kapsayan verilerine ve ayrıca Çin ve Brezilya'dan gelen rakamlara göre, büyüme en önemli ekonomiler arasında kaydedilen en yüksek büyümelerden biri oldu.

Kuruluş, Ekim 2024'te ülkeye Ba1 notu vererek 2016'dan bu yana ilk not yükseltmesini yaptı. Ancak o dönemde Moody's, yüksek borç seviyesi ve mali belirsizlikler konusunda uyarıda bulunuyordu.

Ülkenin reyting tavanları değişmedi.

Devletin ekonomideki güçlü varlığına rağmen, yerel para cinsinden tahviller için tavan, dış istikrarı ve ılımlı siyasi riski yansıtan A3 seviyesinde, egemen notun dört kademe üzerinde kalmaya devam ediyor.

Ayrıca, yüksek uluslararası rezerv hacmi ve açık sermaye hesabının yanı sıra döviz kuru oynaklığı ve kısa vadeli sermaye akımlarındaki bazı kısıtlamalar da dikkate alınarak, yabancı para cinsinden tahvillerin tavanı yerel para tavanının bir seviye altı olan Baa1 seviyesinde sabit tutuldu.