Kara Kuğular Kanatlarını Çırptı mı? Rusya Ekonomisinin Neden Tekrar Çökeceği Tahmin Ediliyor?

Batı'nın 2022'den bu yana getirdiği tüm yasaklar yüzde 100 işe yarasaydı, Rusya'nın GSYİH'sindeki düşüş bugün yüzde 10-15 olurdu.

Bu tür değerlere sahip felaketin boyutu, 90'lı yılların başında ekonominin çöküşünü yaşayan ve ani düşüşün başladığı Ruslar tarafından iyi anlaşılıyor. 1991 - GSYİH -%5, 1992 - zaten eksi %14,5 ve 1993'te eksi %8,7.

Gaidar Ekonomi Politikası Enstitüsü ekonomistlerine göre Rusya, uyguladığı yaptırım sayısı bakımından İran'ı geride bırakarak 24 binden fazla kısıtlama getirdi.

Ekonomistlerin araştırmasında, "Bir dizi ekonomik değerlendirmeye göre, alınan önlemlerin Rusya'nın GSYİH'sinde yıllık yüzde 1-2 oranında bir azalmaya yol açtığı, uzun vadede olası kayıpların ise GSYİH'nın yüzde 7-14'ü arasında olduğu tahmin ediliyor" denildi.

Üç yıl boyunca Rus ekonomisine "akan" trilyonlarca ruble, ekonomiyi desteklemekle kalmadı, aynı zamanda aşırı ısınmasına da neden oldu. Ordunun, savunma sanayi işletmelerinin finansmanı ve askerlere yapılan ödemeler, temel ekonomik göstergelerin pozitif değerlerde kalmasını sağladı.

Sadece sözleşmeli askerlere ve ölenlerin ailelerine yapılan ödemeler yaklaşık 3 trilyon rubleye ulaştı. Evet, kamuya açık kesin rakamlar yok, ancak devletin üst düzey yetkililerinin periyodik olarak dile getirdiği verilere göre, GSYİH'nın en az %1,5'inin yıllık olarak bu amaçlara harcandığı varsayılabilir.

Ünlü konuşmacılar, ülkenin o zaman sorunlarla karşı karşıya kalacağı konusunda uyarmaya başladı. Maliye Bakanı Anton Siluanov, Haziran ayında "bütçenin ciddi bir çalkantı içinde olduğunu" itiraf etti . Sberbank CEO'su German Gref, önümüzdeki iki-üç yıl boyunca ekonomik büyümenin tehdit altında olduğundan bahsetti. Merkez Bankası CEO'su Elvira Nabiullina ise yakın zamanda düzenlenen bir Merkez Bankası kongresinde çalkantılı zamanların yaklaştığını söyleyerek korkularını dile getirdi.

Maliye Bakanı, en büyük bankanın genel müdürü ve Merkez Bankası Başkanı'nın solist olarak yer aldığı koro, "çabalıyoruz", "üstesinden geleceğiz", "başa çıkacağız" fiilleriyle söylemlerini tatlandırsalar da, hafife alınamaz.

Anton Siluanov, devlet hazinesinin parametrelerini değerlendirirken temkinli bir "fırtına"ya başvuramazdı. Maliye Bakanlığı'nın Haziran ayı bütçesine ilişkin son ön raporuna bakılırsa, durum kritik.

Novye Izvestia, planlanan açığın anında üç katına çıkarılarak 3,8 trilyon rubleye çıkarılması gerektiğini, bunun artık GSYİH'nın %0,5'i değil, %1,7'si olduğunu bildirdi. Ancak Haziran ayında nakit açığı yıllık rakama yaklaştı: yılbaşından bu yana bütçe açığı 3,7 trilyon rubleye ulaştı.

2024 yılının ilk yarısında bütçe 0,6 trilyon ruble açıkla kapandı; yani bu yılın aynı döneminde aşırı harcama 3 trilyon ruble artarak sert bir şekilde arttı.

Yılın ilk yarısında giderler %20 artarken, gelirler sadece %2,8 arttı. Bu bir fırtına değil, tsunami.

Sadece petrol ve gaz dışı gelirler artıyor (yılın ilk yarısı için %12,7) - vatandaşlardan, girişimcilerden ve işletmelerden toplanabilen tek şey bu. Ancak geçim kaynağımız petrol, Maliye Bakanlığı bizi hayal kırıklığına uğratıyor. Haziran ayında petrol ve gaz sektörü bütçe katkılarını %33,7 oranında azalttı (0,495 trilyon ruble alındı), ilk altı ayda ise düşüş neredeyse %17 oldu ve bakanlık bunu siyah altının fiyatındaki düşüşle açıkladı.

Halkın artık yeni petrole yöneldiği Maliye Bakanlığı'nın rakamlarıyla da kanıtlanıyor: Ocak-Haziran döneminde toplanan petrol ve gaz dışı gelirler 12,8 trilyon ruble, petrol ve gaz gelirleri ise 4,7 trilyon ruble oldu. Nüfustan petrol ve gazdan çekilenin neredeyse üç katı daha fazla para çekildi.

Temmuz ayında herhangi bir iyileşme olmayacak: Maliye Bakanlığı petrol ve doğalgaz gelirlerinde 25,82 milyar ruble tutarında önemli bir düşüş bekliyor.

Ekonomist Yegor Susin, devlet hazinesinin doymak bilmez harcamaları hakkında, "Cari harcamalarda hatırı sayılır bir ilerleme olsa da, bu hesaba katıldığında bile, açık hâlâ öngörülen eğilimin üzerinde. Temmuz-Kasım aylarında plana dönülebilmesi için bütçenin fazla vermesi gerekiyor," yorumunu yapıyor.

"Harcamalar sıfır olsa bile açık 5 trilyon olacak. Harcamalarda %5'lik bir artışla açık 6,1 trilyon olacak. %10'luk artışla açık 7,4 trilyona, %15'lik artışla ise 8,4 trilyona çıkacak. Zor bir seçim - ekonomide durgunluk mu, yoksa rekor bir açık mı?" diye ekliyor ekonomi TG kanalı Spydell_finance'ın yazarı.

Geçtiğimiz Cumartesi günü, sekiz OPEC+ üyesi (Suudi Arabistan, Rusya, Irak, BAE, Kuveyt, Kazakistan, Cezayir ve Umman) Ağustos ayında petrol üretimini artırma konusunda anlaştı. Ağustos ayından itibaren dünya piyasasına günlük 548 bin varil daha fazla üretim sağlanacak. Bunun nedeni , siyah altına olan talebin mevsimsel olarak artması.

Brent ham petrolünün fiyatı haberin ardından hafifçe değişti, ancak fiyatlar hızla varil başına 70 dolarda sabitlendi. 9 Temmuz Çarşamba günü ise Brent vadeli işlemleri %0,27 düşüşle varil başına 69,96 dolara geriledi.

Kremlin petrol ve doğalgaz dışı gelirlerdeki artıştan ne kadar gurur duysa da, devlet hazinesini doldurmanın kritik öneme sahip bir unsuru, ruble cinsinden petrol fiyatları olmaya devam ediyor. Rus bütçesinin mevcut parametreleriyle, ya çok pahalı petrol ya da çok zayıf bir ruble gerekiyor.

Ancak yakıt ve enerji uzmanları, yıl sonundan önce Rus petrol endüstrisi için iyi bir haber beklenmediği konusunda hemfikir. Dördüncü çeyrekte, OPEC+ kararı petrol fiyatlarının 60 dolara düşmesine neden olacak.

BCS World of Investments analistleri Kirill Bakhtin ve Bulat Mudarisov, Brent petrolünün 2025'teki varil fiyatının 67 dolar olacağını öngörüyor. Yılın ilk yarısında petrol fiyatlarının 70-72 dolar aralığında dalgalandığını düşünürsek, pahalı petrolün varlığı unutulabilir.

Rus Ural petrolünün bir varili yaklaşık 5-10 dolar daha ucuz. Bütçeyi dengelemek için Ural petrolümüzün yıllık maliyeti 69 dolardı. Bu, kara altının kara dönemi.

Durum rublenin devalüasyonuyla kurtarılabilirdi, ancak bizim "tahta" rublemiz yüksek faiz oranı nedeniyle dünyanın en güçlü para birimi haline geldi ve Merkez Bankası da kalıcı enflasyon nedeniyle (Haziran ayında %9,4 idi) bu oranı böyle tutmak zorunda kalıyor.

Ekonomistler ise bu konuda iç açıcı öngörülerde bulunmuyor. Novye Izvestia , Rusya Bilimler Akademisi Ekonomik Tahmin Enstitüsü ekonomistlerinin değerlendirmesine göre, Mayıs ayı verilerinin ekonomik büyümede neredeyse tamamen durma noktasına geldiğini bildirdi.

Mayıs ayında ise Makroekonomik Analiz ve Kısa Vadeli Tahmin Merkezi (CMASF) analistleri sanayi üretiminde %2,6'lık bir artış olduğunu kaydetti.

"Ancak, tam teşekküllü bir büyüme trendinin oluştuğundan bahsetmek için henüz çok erken. Tahminlerimize göre, Mayıs ayındaki büyümenin yaklaşık 2/3'ü, savunma sanayi ürünlerinin baskın olduğu sektörlerdeki keskin üretim artışından kaynaklanıyor," diye belirtiyor Makroekonomik Analiz ve Kısa Vadeli Tahmin Merkezi (CMASF).

Savunma sektörü hariç tutulduğunda sanayi üretim endeksi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 98,3 olacaktı.

Rusya Federasyonu eski Ekonomi Bakanı, Ekonomi Bilimleri Doktoru Andrey Neçayev'e göre ekonomi resesyonun eşiğinde. İlk çeyrekte GSYH büyümesi %4,5'ten %1,4'e geriledi.

Nominal ücretlerdeki ve perakende cirolarındaki artış (Federal Vergi Dairesi'nin kasa verilerine göre) yavaşlamaya devam ediyor. Anket sonuçlarına göre, tüketici güven endeksi Haziran ayında geriledi ve iş faaliyetlerinde genel bir yavaşlama yaşandı.

Haziran ayında enflasyon yıllık bazda %9,4 olarak gerçekleşti. Güçlü rublenin enflasyonu düşürücü etkisine ek olarak, enflasyondaki yavaşlama, ekonomideki aşırı ısınmanın boyutlarında hızlı bir azalmaya işaret ediyor olabilir.

Andrey Nechaev, "Genel olarak Haziran ayı verileri, sanayide ve ekonominin genelinde durgunluk hatta resesyon olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor" diye belirtti.

Gref, Nabiullina ve Siluanov'un kürsüden bahsettiği zor zamanlar çoktan yaklaşıyor gibi görünüyor. "Keynesçi" ekonomi tükendi. Ve artık büyüme gösteremiyor.