Nvida, altyapı harcamaları ve DeepSeek endişeleri arasında kazançlarını açıklayacak
Nvidia Çarşamba günü kapanış gongunun ardından dördüncü çeyrek mali sonuçlarını açıklaması planlanıyor.
Büyük bir şirketin şimdiye kadarki en dikkat çekici yıllarından birine son rötuşları yapması bekleniyor. FactSet tarafından ankete katılan analistler, Ocak ayında sona eren çeyrekte 38 milyar dolarlık satış bekliyor, bu da yıllık bazda %72'lik bir artış anlamına geliyor.
Ocak çeyreği, Nvidia'nın satışlarının iki katından fazla arttığı ikinci mali yılı tamamlayacak. Nvidia'nın veri merkezi grafik işleme birimlerinin veya GPU'larının, OpenAI'nin ChatGPT'si gibi yapay zeka hizmetlerini oluşturmak ve dağıtmak için olmazsa olmaz donanım olması gerçeğiyle yönlendirilen nefes kesici bir çizgi. Geçtiğimiz iki yılda, Nvidia hissesi %478 arttı ve 3 trilyon doların üzerinde bir piyasa değeriyle zaman zaman en değerli ABD şirketi oldu.
Ancak Nvidia'nın hisseleri son aylarda yatırımcıların çip şirketinin bundan sonra nereye gidebileceğini sorgulamasıyla düşüşe geçti.
Geçtiğimiz Ekim ayındakiyle aynı fiyattan işlem görüyor ve yatırımcılar Nvidia'nın en önemli müşterilerinin yıllarca süren büyük sermaye harcamalarından sonra kemerlerini sıkmalarına dair herhangi bir işaretten çekiniyorlar. Bu durum özellikle Çin'den gelen yapay zeka alanındaki son atılımların ardından endişe verici.
Nvidia'nın satışlarının çoğu, genellikle diğer şirketlere kiralamak üzere devasa sunucu çiftlikleri kuran bir avuç şirkete gidiyor. Bu bulut şirketlerine genellikle "hiper ölçekleyiciler" denir. Geçtiğimiz Şubat ayında Nvidia, tek bir müşterinin 2024 mali yılında toplam gelirinin %19'unu oluşturduğunu söyledi.
Morgan Stanley analistleri bu ay Microsoft'un 2025'te Nvidia'nın en son AI çipi olan Blackwell'e yapılan harcamaların yaklaşık %35'ini oluşturacak. Google %32,2'de, Oracle %7,4'te ve Amazon %6,2 oranında.
Bu nedenle Microsoft'un veya rakiplerinin harcama planlarını geri çekeceğine dair herhangi bir işaret Nvidia hissesini sarsabilir.
Geçtiğimiz hafta TD Cowen analistleri, Microsoft'un özel veri merkezi operatörleriyle olan kiralamaları iptal ettiğini, yeni kiralamalar yapmak için müzakere sürecini yavaşlattığını ve uluslararası veri merkezlerine yönelik harcama planlarını ABD tesisleri lehine ayarladığını öğrendiklerini söyledi.
Rapor, AI altyapı büyümesinin sürdürülebilirliği konusunda endişeleri artırdı. Bu, Nvidia'nın çiplerine olan talebin azalması anlamına gelebilir. TD Cowen'dan Michael Elias, ekibinin bulgularının Microsoft için "potansiyel bir arz fazlası pozisyonuna" işaret ettiğini söyledi. Nvidia hisseleri Cuma günü %4 düştü.
Microsoft Pazartesi günü geri adım atarak 2025 yılında altyapıya 80 milyar dolar harcamayı planladığını söyledi.
"Bazı bölgelerde altyapımızı stratejik olarak hızlandırabilir veya ayarlayabiliriz ancak tüm bölgelerde güçlü bir şekilde büyümeye devam edeceğiz. Bu, geleceğimiz için büyüme alanlarına yatırım yapmamızı ve kaynak ayırmamızı sağlıyor," dedi bir sözcü CNBC'ye.
Geçtiğimiz ay , Nvidia'nın kilit müşterilerinin çoğu büyük yatırımlar için övündü. Alphabet bu yıl 75 milyar dolarlık sermaye harcaması hedefliyor, Meta 65 milyar dolara kadar harcama yapacak ve Amazon'un hedefi 100 milyar dolar harcamak.
Analistler, AI altyapı sermaye harcamalarının yaklaşık yarısının Nvidia'ya gittiğini söylüyor. Birçok hiper ölçekleyici AMD'nin GPU'larıyla uğraşıyor ve Nvidia'ya olan bağımlılıklarını azaltmak için kendi AI çiplerini geliştiriyor, ancak şirket son teknoloji AI çipleri pazarının çoğunluğunu elinde tutuyor.
Şimdiye kadar bu çipler, yüz milyonlarca dolara mal olabilen bir süreç olan son teknoloji AI modellerini eğitmek için kullanıldı. AI, OpenAI, Google ve Anthropic gibi şirketler tarafından geliştirildikten sonra, bu modelleri müşterilere sunmak için Nvidia GPU'larıyla dolu depolar gerekiyor. Bu nedenle Nvidia gelirinin büyümeye devam etmesini öngörüyor.
Nvidia için bir diğer zorluk ise geçen ay, verimli ve " damıtılmış " bir AI modeli yayınlayan Çinli startup DeepSeek'in ortaya çıkmasıydı. Bu model, en son AI'yı eğitmek ve kullanmak için milyarlarca dolarlık Nvidia GPU'larına ihtiyaç olmadığını ima edecek kadar yüksek bir performansa sahipti. Bu durum, Nvidia'nın hisselerini geçici olarak batırdı ve şirketin piyasa değerinden yaklaşık 600 milyar dolar kaybetmesine neden oldu.
Nvidia CEO'su Jensen Huang, Çarşamba günü yapay zekanın geçen yılki büyük çaplı büyümeye rağmen neden daha fazla GPU kapasitesine ihtiyaç duymaya devam edeceğini açıklama fırsatı bulacak.
Huang, yakın zamanda OpenAI'nin 2020'de yaptığı bir gözlem olan "ölçekleme yasası"ndan bahsetti; bu yasa, yapay zeka modellerinin, oluşturulurken daha fazla veri ve işlem kullanıldıkça daha iyi hale geldiği yönünde.
Huang, DeepSeek'in R1 modelinin Nvidia'nın " Test Zamanı Ölçeklemesi " adını verdiği ölçekleme yasasında yeni bir kırışıklığa işaret ettiğini söyledi. Huang, AI iyileştirmesinin bir sonraki büyük yolunun AI'yı dağıtma sürecine veya çıkarıma daha fazla GPU uygulamak olduğunu ileri sürdü. Bu, sohbet robotlarının bir sorun üzerinde düşünme sürecinde "akıl yürütmesine" veya çok fazla veri üretmesine olanak tanır.
Yapay zeka modelleri, oluşturulmaları ve ince ayarlanmaları için yalnızca birkaç kez eğitilir. Ancak yapay zeka modelleri ayda milyonlarca kez çağrılabilir, bu nedenle çıkarımda daha fazla hesaplama kullanmak müşterilere daha fazla Nvidia çipinin dağıtılmasını gerektirecektir.
Huang geçen hafta önceden kaydedilmiş bir röportajda "Piyasa, R1'e 'aman Tanrım, AI bitti,' şeklinde yanıt verdi, AI'nın artık daha fazla hesaplama yapmasına gerek kalmadı," dedi. "Tam tersi."
CNBC
