US-Wirtschaft schrumpfte Anfang 2025 stärker als bisher angenommen

Die US-Wirtschaft schrumpfte in den ersten drei Monaten des Jahres 2025 schneller als bisher angenommen; das Wachstum ging zum ersten Mal seit drei Jahren zurück.

Das Bruttoinlandsprodukt des Landes sank von Januar bis März jährlich um 0,5 Prozent, wie das Handelsministerium am Donnerstag in seinem dritten und letzten BIP -Bericht für diesen Zeitraum mitteilte. Der erste BIP-Bericht der Behörde vom April für das erste Quartal ging noch von einem Rückgang um 0,3 Prozent aus. Dieser Wert wurde später im zweiten Bericht auf 0,2 Prozent korrigiert.

Das Wachstum im ersten Quartal wurde durch einen Anstieg der Importe gebremst, da US-Unternehmen und -Haushalte vor dem Inkrafttreten der Zölle der Trump-Regierung schnell ausländische Waren kauften. Obwohl ein Anstieg der Importe das Wirtschaftswachstum scheinbar bremst, weil er eine Abkehr vom Binnenkonsum signalisiert, sagt dies nicht alles über die US-Wirtschaft aus, sagen Experten.

Eine Kategorie innerhalb der BIP-Daten namens „Realer Endabsatz an private Inlandskäufer“, die die grundlegende Stärke der Wirtschaft misst, stieg von Januar bis März um 1,9 Prozent. Das ist zwar eine solide Zahl, liegt aber unter dem Wachstum von 2,9 Prozent im vierten Quartal 2024 und unter der vorherigen Schätzung des Handelsministeriums von 2,5 Prozent Wachstum von Januar bis März.

Die neuen Daten zeigen auch, dass die Verbraucher ihre Ausgaben zu Beginn des Jahres stark zurückgefahren haben. Das Wachstum lag bei 0,5 %, nach robusten 4 % in den letzten drei Monaten des Jahres 2024. Die Verbraucherausgaben im ersten Quartal fielen auf den niedrigsten Stand seit dem Ende der Pandemie, wobei die Amerikaner insbesondere bei Freizeitaktivitäten und beim Essen Einschnitte hinnehmen mussten, sagte Greg Daco, Chefökonom von EY-Parthenon, in einer Forschungsnotiz.

„Wir erleben eine Wirtschaft, die durch geschickte Logistikmanöver, proaktive Preisstrategien und Zugeständnisse einiger ausländischer Exporteure vorübergehend vor dem Zollschock geschützt ist“, sagte Daco.

Am Dienstag erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, vor einem Ausschuss des Repräsentantenhauses, dass die Unternehmen durch die schnelle Lageraufstockung zu Beginn des Jahres vor dem Inkrafttreten der Zölle dazu beigetragen hätten, etwaige inflationäre Auswirkungen der Einfuhrzölle hinauszuzögern.

Da die Zölle von inländischen Importeuren getragen werden, werden die Kosten in der Regel ganz oder teilweise an die Verbraucher weitergegeben. Durch die frühzeitige Lagerbeschaffung konnten Unternehmen ihre Waren ohne zusätzliche Zölle verkaufen, so Powell.

„Die Dinge, die jetzt im Einzelhandel verkauft werden, wurden möglicherweise schon vor den Zöllen im Februar oder März in die Lagerbestände aufgenommen“, sagte der Fed-Chef. „Wir gehen davon aus, dass sich dies im Laufe des Sommers in den Juni- und Juli-Zahlen zeigen wird.“

Die Kategorie der realen Endverkäufe an private Inlandskäufer umfasst Konsumausgaben und private Investitionen, schließt aber volatile Posten wie Exporte, Lagerbestände und Staatsausgaben aus. Ryan Sweet von Oxford Economics bezeichnete den Rückgang dieser Zahl als „beunruhigend“, rechnet aber nicht mit einer wesentlichen Änderung seiner kurzfristigen Wirtschaftsprognose.

Sweet merkte an, dass er sich die am Freitag veröffentlichte Veröffentlichung der persönlichen Konsumausgaben (PCE) ansehen werde, da diese zeigen werde, „wie sich die Revisionen auf die Konsumentwicklung zu Beginn dieses Quartals ausgewirkt haben“.

Der PCE, das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve, zeigt die Ausgaben der privaten Haushalte für Waren und Dienstleistungen.

Ökonomen gehen davon aus, dass sich der Importzustrom des ersten Quartals im zweiten Quartal (April bis Juni) nicht wiederholen wird und das BIP in diesem Zeitraum nicht belasten dürfte.

Laut einer Umfrage des Finanzdatenunternehmens FactSet wird das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal voraussichtlich wieder auf 3 Prozent steigen. Das Handelsministerium wird am 30. Juli seine erste Schätzung des BIP für das zweite Quartal veröffentlichen.

Die Associated Press hat zu diesem Bericht beigetragen.