Käufe in Popolare di Sondrio und BPM, der Markt ist optimistisch über die Konten

(Il Sole 24 Ore Radiocor) – Die italienischen Banken entwickeln sich weiterhin gut, haben die Stresstests der EBA bestanden und stehen nun vor der Herausforderung, ihre Quartalsergebnisse vorzulegen. Den bereits veröffentlichten Bilanzen einiger Banken (vor allem Intesa Sanpaolo und Unicredit ) zufolge sind die Ergebnisse bisher sehr positiv. Die von Andrea Orcel geführte Bank hat die Marktkapitalisierung von 100 Milliarden Euro überschritten. Banca Pop Sondr , eine der leistungsstärksten Aktien im FTSE MIB- Index, und Banco BPM, die ihre Halbjahresergebnisse veröffentlichen wird, stehen heute unter Beobachtung.

Für Sondrio erwarten die Analysten von Intermonte ein positives Quartal, wenn auch leicht unter den Ergebnissen des Quartals 2025. Die Experten gehen davon aus, dass die Haupttreiber der Ergebnisse ein rückläufiger Umsatz sind, der vor allem auf einen leichten Rückgang der Zinsmarge aufgrund niedrigerer Zinsen und der Provisionen zurückzuführen ist. Dennoch betont Intermonte, dass der Trend mit einer guten Entwicklung des Emissionsvolumens weiterhin deutlich positiv ist. Darüber hinaus wird mit einem Anstieg der Betriebskosten gerechnet, vor allem aufgrund der Kosten im Zusammenhang mit der von BPER initiierten Transaktion, die zu einer Kosten-Ertrags-Relation von 42 % und einem Betriebsgewinn von 249 Millionen Euro führen. Unter dem operativen Niveau erwarten wir einen Anstieg des CoR auf 34 Basispunkte. Wir betonen, dass die Qualität der Aktiva weiterhin ausgesprochen solide und die Ausfallrate niedrig ist. Unter Berücksichtigung dieser Faktoren erwarten wir einen Nettogewinn von 148 Millionen Euro , was einer CET1-Quote von 14,5 % entspricht.

Was Banco BPM betrifft, das ebenfalls mit finanziellen Herausforderungen konfrontiert ist, erwarten die Analysten von Intermonte „für das zweite Quartal 2025 weiterhin solide Ergebnisse, wenn auch auf operativer Ebene verhaltener: Die Erträge dürften dank der Integration von Anima Holding und der beträchtlichen Dividende von Monte dei Paschi steigen, während der Nettozinsertrag aufgrund der Zinssenkungen und außerordentlichen Beiträge im ersten Quartal voraussichtlich um etwa 5,4 % sinken wird. Die Betriebskosten werden steigen, was vor allem die Integration von Anima widerspiegelt, wodurch die Kosten-Ertrags-Relation auf 46 % sinken und das Betriebsergebnis im Wesentlichen stabil bleiben wird.“ Die Experten betonen außerdem, dass „unterhalb der operativen Linie die Combined Operating Ratio (CoR) leicht steigen sollte, die Qualität der Vermögenswerte jedoch solide bleiben sollte; wir erwarten zudem, dass im Quartal ein Kapitalgewinn nach Steuern in Höhe von 160 Millionen Euro auf die bestehende Beteiligung an Anima verzeichnet wird (entspricht 22 % vor dem Angebot). Insgesamt erwarten wir einen Nettogewinn von 653 Millionen Euro mit starkem Wachstum sowohl auf Quartals- als auch auf Jahresbasis, während die CET1-Quote nach der Übernahme von Anima voraussichtlich auf rund 13,1 % sinken wird.“

Speziell zu Anima erklärte CEO Alessandro Melzi d'Eril während der Telefonkonferenz zur Präsentation der Halbjahresergebnisse: „Banco BPM ist nun frei von der Passivitätsregel, die sie daran gehindert hat, aktiv an der Transformation der italienischen Bankenlandschaft mitzuwirken. Sie hat deutlich signalisiert, dass sie Teil des Spiels sein will , und ich bin überzeugt, dass Anima bereit und in der Lage ist, alle sich bietenden Entwicklungen voll auszunutzen.“ In der Vergangenheit, fügte er hinzu, „wurde die Bank davon abgehalten, aktiv an der Transformation des italienischen Bankensystems mitzuwirken. Jetzt hat sie deutlich signalisiert, dass sie an der Veränderung teilnehmen will, und ich bin überzeugt, dass Anima gut aufgestellt ist, um dabei zu sein.“