Eine Geschichte der türkischen Wirtschaft: Das Blitzprogramm erschütterte die Holding

Melissa AY

Die straffe Geldpolitik, die Finanzminister Mehmet Şimşek in den letzten zwei Jahren verfolgt hat, trägt nun erste Früchte in der Produktion. Nachdem die Unternehmen nach und nach Pleite gingen und Konkurs anmeldeten, gerieten auch die Giganten der verarbeitenden Industrie in eine Krise. Vestel , das aufgrund der hohen Zinsen Verluste machte, entschied sich zunächst dafür, „auf Kosten der Arbeiter Profit zu machen“, und die Schulden des Unternehmens erregten erneut die Aufmerksamkeit.

Die Entscheidung der Zorlu Holding, mehr als 2.000 Mitarbeiter zu entlassen, hat die finanzielle Lage von Vestel, die sich parallel zur Wirtschaftskrise verschlechtert hat, erneut auf die Tagesordnung gebracht.

Die Vestel Group of Companies, die in den Bereichen Technologie und Haushaltsgeräte tätig ist und insgesamt 27 Unternehmen umfasst, davon 16 im Ausland, ist nicht mehr in der Lage, ihre Verluste zu decken. Die Bilanzen des vergangenen Jahres von Vestel Elektronik und Vestel Beyaz Eşya, den Zugpferden der Unternehmensgruppe, offenbarten das Ausmaß des Verlusts.

SCHULDEN VERVIELFACHTEN REICHTUM

Laut dem auf der Public Disclosure Platform (KAP) veröffentlichten Jahresabschluss 2024 von Vestel Elektronik hat die Verschuldung des Unternehmens ein alarmierendes Ausmaß erreicht. Zwar war der Anstieg sowohl der kurzfristigen als auch der langfristigen Finanzverbindlichkeiten deutlich, doch reichten die Betriebserträge des Unternehmens nicht aus, um diese Belastung zu tragen. Zum 31. Dezember 2024 überstiegen die Gesamtverbindlichkeiten von Vestel Elktronik 122 Milliarden TL, während das Eigenkapital bei 52 Milliarden TL blieb. Aus dieser Tabelle geht hervor, dass das Unternehmen für jedes 1 TL Eigenkapital 2,33 TL Schulden hat. Insbesondere die kurzfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich auf fast 96 Milliarden TL, was zeigt, dass das Unternehmen hinsichtlich seines Zahlungsplans unter erheblichem Druck stand.

RIESIGE FINANZIELLE BELASTUNG

Die finanziellen Aufwendungen von Vestel Elektronik beliefen sich im Jahr 2024 auf genau 24 Milliarden TL. Dieser Posten, der Fremdkapitalkosten wie Bankkredite, Anleihezinsen und Währungsverluste abdeckt, stieg insbesondere mit der Zinsbelastung. Die mittlerweile auf 60 Prozent gestiegene Zinsbelastung für gewerbliche Kredite hat sich negativ auf die Kassen des Konzernriesen ausgewirkt. Die hohen Finanzaufwendungen erwiesen sich als einer der Hauptgründe dafür, dass das Unternehmen das Jahr 2024 mit einem Nettoverlust von rund 11 Milliarden TL abschloss.

Zum Ende des Zeitraums beliefen sich die liquiden Mittel von Vestel Elektronik auf lediglich 2,7 Milliarden TL, was lediglich 3 Prozent der kurzfristigen Schulden entspricht. Das Unternehmen erlitt im Jahr 2024 aus seinem Kerngeschäft einen Verlust von 4,3 Milliarden TL.

Die gesamten Finanzschulden des Unternehmens beliefen sich auf genau 30 Prozent der Bilanzsumme. Die kurz- und langfristige Schuldenhöhe, die einem Drittel der Gesamtaktiva von 174 Milliarden 493 Millionen 923 Tausend TL entspricht, betrug 52 Milliarden 430 Millionen 841 Tausend TL.

VERLORENE PROFITABILITÄT

Die Bilanzen von Vestel Beyaz Eşya, einem weiteren führenden Unternehmen der Unternehmensgruppe, für das Jahr 2024 zeigten, dass es kurz vor einer Kontraktion steht.

Der Rückgang, der im Laufe des Jahres auf den inländischen und ausländischen Märkten zu verzeichnen war, schlug sich direkt in der Bilanz des Unternehmens nieder. Während es zu einem spürbaren Umsatzrückgang kam, verdoppelten sich die Finanzschulden nahezu. Das Unternehmen konnte das Jahr mit einem Nettogewinn von lediglich 266 Millionen TL abschließen. Im Jahr 2023 betrug der Nettogewinn des Unternehmens 6,8 Milliarden TL.

Der Umsatz, der im Jahr 2023 88,2 Milliarden TL betrug, sank im Jahr 2024 um 14,5 Prozent auf 75,3 Milliarden TL. Die Exporte nach Europa gingen im Vergleich zum Vorjahr um 7,8 Milliarden TL zurück.

Obwohl die Gesamtverschuldung des Unternehmens von 42,3 Milliarden TL auf 37,7 Milliarden TL sank, stiegen die kurzfristigen Finanzschulden im Vergleich zum Jahr 2023 um 119 Prozent, von 4,7 Milliarden TL auf 10,3 Milliarden TL. Die Nettofinanzverschuldung des Unternehmens stieg innerhalb eines Jahres um 87 Prozent, von 5,6 Milliarden TL auf 10,4 Milliarden TL.

Im Jahr 2024 beliefen sich die finanziellen Ausgaben von Vestel Beyaz Eşya auf 6,6 Milliarden TL. Die Zinslast überschattete den ohnehin rückläufigen Nettogewinn. Diese Ausgaben beliefen sich auf fast das 25-fache des Nettogewinns von 266 Millionen TL.

DER GRUND WAR „PRODUKTIVITÄT“

Vestel, ein mit der Zorlu Holding verbundenes Technologieunternehmen, gab gegenüber der Public Disclosure Platform (KAP) eine Erklärung zur Entlassung von rund 2.000 Mitarbeitern ab. Das Unternehmen, dessen Aktienkurs nach der Entscheidung einbrach, verteidigte die Entlassungen mit der Begründung, sie wollten „die betriebliche Effizienz steigern“.

Vestel Elektronik gab eine Erklärung ab, in der es hieß: „Die betreffenden Entlassungen beschränken sich auf die Steigerung der Betriebseffizienz, die Optimierung der Ressourcennutzung und die Unterstützung eines nachhaltigen Wachstums im Einklang mit den strategischen Zielen unseres Unternehmens und werden im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen und unter Wahrung aller gesetzlichen Rechte unserer Mitarbeiter durchgeführt.“

Auch Holding-Chef Ömer Yüngül bestätigte die Entlassungen, behauptete jedoch, es gebe keine Probleme bei der Schuldentilgung. Yüngül sagte: „Wir sind ein Konzern mit starken Exporten und werden unsere Produktivität steigern. Unser Ziel ist es, auf Märkten außerhalb Europas, insbesondere auf dem US-Markt, effektiver zu agieren. Wir haben unsere Ressourcen und Investitionen auf die USA konzentriert und werden im September positive Nachrichten erhalten.“ Vestels Suche nach einer Alternative zu Europa, seinem wichtigsten Exportmarkt, erregte Aufmerksamkeit. Vestel,

Produktion und Konsum schrumpfen

Während die Produktion von Vestel in Vestel City stattfindet, das in einem einzigen Gebiet in Manisa angesiedelt ist, macht die Produktion der Fabriken einen erheblichen Teil der Exporte der Stadt aus. Bemerkenswert ist der Produktionsrückgang, der die Stadt im Exportranking auf Platz 7 brachte.

Schließlich gingen die Exporte im Elektro- und Elektroniksektor aus Manisa ins Ausland laut den Exportdaten der türkischen Exporteursvereinigung (TIM) für April im Vergleich zum Vorjahr um 17,6 Prozent zurück. Der monatliche Exportrückgang betrug im April 5,2 Prozent. Auch die jährlichen Exporte gingen im Zeitraum Januar bis April um 15 Prozent zurück.

Auch die Daten des türkischen Verbands der Hersteller weißer Ware (TURKBESD) zeigten, dass die Krise insbesondere bei weißer Ware spürbar ist. Laut den Daten von TÜRKBESD, die bei der Bewertung des Jahres 2024 auf die fragile Lage in der Branche aufmerksam machen, setzte sich der langjährige Abwärtstrend bei den Exporten fort. Die Exporte weißer Ware des Landes gingen im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 3 Prozent zurück. Die Produktion von Haushaltsgeräten, die im Jahr 2021 bei 34.800.000 Einheiten lag, ist seit demselben Jahr kontinuierlich rückläufig und fiel im Jahr 2024 auf 31.825.000. Im ersten Quartal 2025 gingen die Inlandsverkäufe im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 15 Prozent zurück. Die Produktionsmengen gingen um 6 Prozent zurück .

Denselben Daten zufolge sind die Importe von Haushaltsgeräten, bei denen die Türkei behauptet, führend in der Produktion zu sein, in den letzten drei Jahren ununterbrochen gestiegen. Die Gesamtimporte weißer Ware, die im Jahr 2022 277.277 Einheiten betrugen, erreichten im Jahr 2024 728.905 Einheiten.

Şimşeks restriktive Geldpolitik führte auch zu einem Rückgang der Nachfrage nach Haushaltsgeräten. Den wöchentlichen Wirtschaftsberichten der Strategie- und Haushaltsdirektion des Präsidenten zufolge ist der Rückgang der Produktion von Haushaltsgeräten seit sechs Monaten ununterbrochen anzuhalten. Dem Bericht zufolge betrug der jährliche Rückgang der Verkäufe von Haushaltsgeräten im Januar 10,8 Prozent, im Februar 17,8 Prozent und im März 16,5 Prozent.

ALARMGLOCKEN SIND NICHTS NEUES

Die schwache Leistung von Vestel spiegelte sich auch in der Ratingagentur Moody’s wider und das Unternehmen fiel im April auf das Niveau Caa1 mit negativem Ausblick. Der Caa1-Level, der ein hohes Kreditrisiko anzeigt, ist als Level kurz vor dem Zahlungsausfall bekannt, also als Level, ab dem man nicht mehr in der Lage ist, Schulden legal zu begleichen.

Während bei Vestel in den Bereichen Haushaltsgeräte und Elektronik die Alarmglocken läuten, war die gesamte Zorlu Holding von der Finanzkrise betroffen. Wie bekannt wurde, beantragt die Holding bereits seit dem vergangenen Jahr eine Refinanzierung, also eine Umstrukturierung ihrer bestehenden Kreditschulden bei Banken. Es wird behauptet, dass die Zorlu Holding, deren Schuldenlast 4,9 Milliarden erreicht hat, den Verkauf von Zorlu AVM, einem ihrer wertvollsten Immobilienvermögen, vorbereitet. Es wurde behauptet, dass der Verkauf, der einen Umsatz von 1,5 Milliarden Euro generieren soll, dazu dienen soll, die Schuldenlast von Vestel zu tilgen. Von der Holding gab es keine Stellungnahme zu diesem Thema, aber die Tatsache, dass der Zorlu Holding keine andere Wahl bleibt als eine Umschuldung und Mittelbeschaffung zur Begleichung kurzfristiger Schulden, untermauerte die Verkaufsforderungen.

Im Jahr 2013 wurde das der Generaldirektion für Autobahnen gehörende Grundstück in Zincirlikuyu, eines der wertvollsten Grundstücke in Istanbul, trotz aller Einwände mit der Unterschrift des damaligen Premierministers Recep Tayyip Erdoğan und des Bürgermeisters der Stadt Istanbul, Kadir Topbaş, zu einem „Schnäppchenpreis“ von der Holding erworben. Zorlu, der das Land seit 12 Jahren durch den Kauf auf Auktionen bewirtschaftet, kann seine Schulden durch den Verkauf der Immobilien begleichen, mit denen er in 12 Jahren einen hohen Gewinn erzielt hat.