Ist die Fed bereit, die Zinsen zu senken? Expertenmeinung

Präsident Donald Trump erneuerte diese Woche seine Forderung nach niedrigeren Zinssätzen, nachdem ein neuer Inflationswert niedriger ausfiel als von Ökonomen erwartet.

Die Federal Reserve hat sich jedoch monatelang Trumps Druckkampagne widersetzt und sich dafür entschieden, die Zinssätze unverändert zu lassen, da die politischen Entscheidungsträger eine mögliche zollbedingte Inflation beobachten.

Diese Haltung werde sich wahrscheinlich ändern, wenn die Zentralbanker im nächsten Monat zusammenkommen, erklärten Ökonomen gegenüber ABC News und sagten eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt voraus.

Ein schwacher Arbeitsmarktbericht Anfang des Monats offenbarte eine starke Abschwächung der Arbeitsmarktlage. Dies könnte die Fed dazu veranlassen, die Kreditkosten zu senken, um eine Konjunkturabschwächung abzuwenden, auch wenn dies die Möglichkeit einer höheren Inflation eröffnet.

„Die Fed steht vor einem schwierigen Balanceakt“, sagt Derek Horstmeyer, Finanzprofessor am Costello College of Business der George Mason University. „Sie muss die Erwartung eines langsameren Beschäftigungswachstums gegen die Inflationserwartung abwägen. Ich denke, sie wägt alles ab.“

Auch die Terminmärkte erwarten eine Zinssenkung. Laut dem CME FedWatch Tool , einem Indikator für die Marktstimmung, schätzen Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt auf fast 96 Prozent.

Fünf Sitzungen und acht Monate sind vergangen, seit die Fed ihre Zinssätze zuletzt angepasst hat. Der Leitzins liegt zwischen 4,25 und 4,5 Prozent und bleibt damit weitgehend von der starken Erhöhung unberührt, die als Reaktion auf die Inflationswelle während der Pandemie verhängt wurde.

Die Fed wird von einem doppelten Mandat geleitet: die Inflation unter Kontrolle zu halten und die Beschäftigung zu maximieren.

In den vergangenen Monaten äußerte die Zentralbank ihre Besorgnis über ein Wiederaufflammen der Inflation aufgrund erhöhter Zölle. Importeure geben einen Teil der höheren Steuerlast in Form von Preiserhöhungen weiter.

Ein Inflationsbericht Anfang dieser Woche fiel jedoch niedriger aus als von Ökonomen erwartet und widerlegte damit die schlimmsten Befürchtungen der politischen Entscheidungsträger. Die Inflation blieb im Vergleich zum Vormonat stabil und lag weniger als einen Prozentpunkt über dem Zielwert der Fed von zwei Prozent.

Theoretisch kann die Fed bei einer niedriger als erwarteten Inflation die Zinsen senken, ohne dass sie sich größere Sorgen über einen Preisanstieg infolge der möglichen Nachfragesteigerung machen muss.

„Diese Inflationszahlen liefern der Fed die Zahlen, die sie braucht, um mit den Kürzungen zu beginnen“, sagte Derek Horstmeyer, Finanzprofessor am Costello College of Business der George Mason University, gegenüber ABC News.

Unterdessen könnte die sommerliche Abkühlung des Arbeitsmarktes bei den Zentralbankern, die einen möglichen Anstieg der Arbeitslosenquote befürchten, die Alarmglocken schrillen lassen, sagen Ökonomen.

In den drei Monaten bis Juli haben die Arbeitgeber durchschnittlich rund 35.000 neue Stellen geschaffen. Dies stellt einen deutlichen Rückgang gegenüber den rund 128.000 neu geschaffenen Stellen in den drei Monaten zuvor dar, wie das US Bureau of Labor Statistics Anfang des Monats mitteilte.

„Diese Arbeitsmarktstatistiken zeigen, dass es zu einer Verlangsamung der Konjunktur gekommen ist“, so Gerald Epstein, Wirtschaftsprofessor an der University of Massachusetts in Amherst. „Die Fed wird als Reaktion darauf wahrscheinlich eine Zinssenkung vornehmen.“

Ökonomen räumten ein, dass die durch Zölle verursachten Inflationseffekte mit dem Beginn der Maßnahmen mit Verzögerung einhergehen könnten, was den politischen Entscheidungsträgern ein falsches Gefühl der Sicherheit hinsichtlich des Preisniveaus vermittelt. Die Kerninflation – ein Preismaß, das schwankende Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert – stieg im Juli leicht an, was darauf hindeutet, dass die Inflation bei vielen Gütern drei Monate in Folge gestiegen ist.

„Wir haben in den letzten Monaten tatsächlich einen Anstieg der Inflation erlebt“, sagte Fedyk. „Er geht allerdings mit einer relativen Verschlechterung des Arbeitsmarktes einher.“

Seit Trump sein Amt angetreten hat, drängte er die Zentralbank wiederholt zu einer Senkung der Zinssätze. Er sagte, diese Maßnahme würde die Wirtschaftsleistung ankurbeln und die Zinszahlungen auf Staatsschulden verringern.

„Jerome ‚Too Late‘ Powell muss den Zinssatz JETZT senken“, sagte Trump am Dienstag in einem Social-Media-Beitrag und meinte damit den Fed-Vorsitzenden, nur wenige Stunden nach dem positiven Inflationsbericht. „Der Schaden, den er durch sein ständiges Zuspätkommen angerichtet hat, ist unermesslich.“

In den letzten Wochen hatte Trump Powell zudem scharf kritisiert und auf Kostenüberschreitungen im Zusammenhang mit dem 2,5 Milliarden Dollar teuren Gebäudesanierungsprojekt der Zentralbank hingewiesen.

Die Fed führt die Ausgabenüberschreitungen auf unvorhergesehene Kostensteigerungen zurück und erklärt, dass die Renovierung des Gebäudes letztlich „die Kosten im Laufe der Zeit senken wird, indem es dem Vorstand ermöglicht wird, den Großteil seiner Geschäftstätigkeit zu konsolidieren“, heißt es auf der Website der Zentralbank.

Die Fed ist eine unabhängige, vom Kongress eingesetzte Behörde. Bundesgesetze erlauben es dem Präsidenten, den Fed-Vorsitzenden aus wichtigem Grund abzusetzen – obwohl dies bisher noch nie ein Präsident getan hat. Powells Amtszeit als Vorsitzender endet im Mai 2026.

Ökonomen, die mit ABC News sprachen, waren sich uneinig darüber, ob Trumps Druckkampagne die Zinsentscheidung der Fed im nächsten Monat beeinflussen könnte. Einige Analysten meinten, die Notenbanker könnten teilweise aufgrund Trumps Drängens zu einer Zinssenkung tendieren, während andere meinten, die Fed werde ihre Entscheidung ausschließlich auf Grundlage von Wirtschaftsdaten treffen.

„Am Rande könnte es sie zu einer Kürzung bewegen“, sagte Epstein.

Powell seinerseits lehnt die Vorstellung einer politischen Einmischung in die politischen Entscheidungen der Fed ab.

Die politische Unabhängigkeit, sagte Powell letzten Monat, gebe den Zentralbankern die Möglichkeit, „diese sehr anspruchsvollen Entscheidungen auf eine Weise zu treffen, die sich auf die Daten, die sich entwickelnden Aussichten und die Risikoabwägung konzentriert – und nicht auf politische Faktoren.“