La salida a bolsa de la empresa de criptomonedas Circle es un éxito rotundo. Pero ¿por qué flaquean Bitcoin y otras criptomonedas?

Las subidas de precios son habituales en las acciones tecnológicas. Sin embargo, la salida a bolsa de Circle en Nueva York el viernes causó un gran revuelo. El proveedor de la stablecoin USDC (el segundo dólar digital más importante después de USDT, de Tether) cerró su primer día de cotización con una capitalización de mercado de 22 000 millones de dólares. Según sus ganancias de los últimos doce meses, esto corresponde a una relación precio-beneficio de 125.

Los dólares digitales están de moda. Dado que el Congreso estadounidense debate actualmente un proyecto de ley sobre monedas estables, diseñado para eliminar obstáculos legales, numerosas empresas buscan lanzar o utilizar este medio de pago. Las monedas estables pueden intercambiarse en tiempo real y a un coste muy bajo, incluso a nivel internacional. Además, son dinero programable, lo que las hace idóneas para su uso por parte de agentes de IA, por ejemplo.

Según un informe de Fortune, Apple, Airbnb y Google también planean usar monedas estables. Ya se sabe que X, de Elon Musk, lanzará pagos con monedas estables este año. Tan solo Tether y Circle han emitido dólares digitales por un volumen de 216 000 millones de dólares. Varios otros proveedores, incluida la empresa familiar de Donald Trump, están siguiendo su ejemplo.

Resulta sorprendente que el valor de las cadenas de bloques en las que se ejecutan estas monedas estables se esté debilitando actualmente. Ether, el token de Ethereum, y Solana cotizan muy por debajo de sus máximos. Estas dos cadenas de bloques se utilizan activamente para digitalizar otros activos, en concreto, los bonos del Tesoro estadounidense.

Pero cuando surgen preocupaciones en el mercado bursátil, como en relación con las guerras arancelarias o, más recientemente, la ruptura entre Donald Trump y Elon Musk, estas criptomonedas reaccionan con mucha más sensibilidad que los mercados bursátiles. Incluso el precio del bitcoin, cuya narrativa como oro digital es particularmente fácil de entender, cotiza por debajo de su máximo reciente.

Proyectos de segundo nivel como Aave, Chainlink o Uniswap, cuyos servicios actualmente tienen una gran demanda, ahora son solo una sombra de su tamaño anterior en términos de sus criptomonedas.

Esto podría cambiar pronto. Muchos expertos del sector prevén un repunte espectacular en el mercado de criptomonedas en general, como en ciclos anteriores. Sin embargo, nuevos recortes de los tipos de interés son un requisito previo necesario para ello. Estos se han estancado, al menos en EE. UU., porque la Reserva Federal quiere esperar a ver cómo afectan los aranceles a la inflación.

Los activos especulativos como las criptomonedas solo cobran impulso cuando los mercados financieros se ven inundados de liquidez. Y hay indicios de que esto ocurrirá en los próximos meses. Algunos analistas prevén que la liquidez global alcance su punto máximo en el tercer trimestre. Por lo tanto, las criptomonedas también deberían alcanzar precios récord para entonces.

Hasta entonces, es probable que las acciones tecnológicas vinculadas a las criptomonedas tengan un mejor rendimiento. Los gemelos Winklevoss también quieren beneficiarse de esto. Según Bloomberg, los dos cofundadores de Facebook planean una salida a bolsa para Gemini, su plataforma de trading de criptomonedas.

Un artículo del « NZZ am Sonntag »