Banxico continuará con ciclo de recortes; cambiará narrativa para suavizar ajustes

Analistas de BNP Paribas, Goldman Sachs y Banamex, anticipan que Banco de México recortará la tasa en 50 puntos base durante la decisión de este jueves 26 de junio, conforme anticipó en su guía prospectiva anterior, pero cambiará la narrativa para preparar al mercado hacia ajustes más moderados.

El pronóstico de ambos está en línea con el promedio del mercado recogido por la encuesta de Citi el pasado 20 de junio, dos días antes del bombardeo de Estados Unidos a las instalaciones nucleares de Irán.

La economista de BNP Paribas para México, Pamela Díaz Loubet, explicó que el repunte de la inflación subyacente en la primera quincena de junio indica que las presiones de servicios no están cediendo a la desaceleración económica, como esperaba el banco central.

Los datos de inflación general y el Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) para abril son mixtos, comentó. Y no se ve un deterioro mayor en los precios a partir de la incertidumbre geopolítica, que de otro modo se transmitiría vía precios de energéticos o tipo de cambio.

Aparte el economista para América Latina en Goldman Sachs, Alberto Ramos, consideró que los datos de inflación no son un impedimento para que Banco de México continúe con el ciclo de recortes en la tasa.

“El nuevo repunte en la inflación subyacente junto con la rigidez de los precios de servicios indica la necesidad de ser cautelosos en la calibración de corto plazo de la tasa, pero la posibilidad de un recorte de 50 puntos en la decisión de esta semana se mantiene latente”.

Tal como la experta de BNP Paribas, Ramos proyectó que “si no se presentan cifras de inflación más favorables en las próximas lecturas, la Junta de Gobierno tendrá que desacelerar el ritmo de recortes a 25 puntos base en la reunión programada para agosto”.

En una nota dirigida por las economistas de Banamex, Paulina Anciola y Guillermina Rodríguez, coincidieron en prever un recorte de 50 puntos base en la decisión de este mediodía, en una decisión dividida de 4 a 1, con el subgobernador Heath votando por un ajuste de 25 puntos.

Tal como Díaz Loubet, prevén que en la decisión de esta reunión ajustarán su guía de acciones futuras con “un tono más paloma”, señalando que hacia delante se reducirá hoy la magnitud de recortes regresando a un ritmo de 25 puntos base.

Nueve recortes con cuatro de 50 puntos base

De acertar con su previsión, el anuncio de esta semana cerrará la fase de cuatro recortes de 50 puntos base que se han presentado desde febrero de este año.

Cuatro de nueve recortes que lleva el ciclo desde marzo del 2024 que ha llevado la tasa de 11.25% máximo a 8.50% actual y a 8% esperado por la mayoría de los analistas consultados por la encuesta de Citi.

Si llevan la tasa a 8% como anticipan los tres analistas consultados, el diferencial respecto de Estados Unidos quedará en 350 puntos. Analistas internacionales han explicado que el diferencial histórico que por años ha mantenido México para atraer capitales es de 400 puntos.