¿Última oportunidad para comprar un dólar barato? La devaluación del rublo ya no se puede posponer.

El primer mes de verano continuó con el triunfo del rublo. El 10 de junio, el dólar, calculado a través del yuan, cayó a 77,7 rublos, su mínimo en dos años. El 11 de junio, el dólar estadounidense volvió a desplomarse, a 76 rublos. El 12 de junio, el rublo cayó, pero solo ligeramente: el Banco de Rusia subió el tipo de cambio a 79 rublos.

En el contexto de un rublo fuerte, el Ministerio de Finanzas informó sobre la ejecución preliminar del presupuesto para los primeros cinco meses del año.

Según los resultados de enero-mayo, el agujero en el presupuesto continúa ampliándose: el déficit aumentó a 3,4 billones de rublos (con un plan anual de 3,8 billones de rublos).

Los ingresos del país por petróleo y gas han caído más de un 14 %. Solo en mayo, Rusia recibió cerca de 500 000 millones de rublos del sector, una caída nunca vista. A este ritmo, el Ministerio de Finanzas corre el riesgo de no alcanzar la cifra prevista de ingresos por petróleo y gas (8,3 billones de rublos) para finales de año y solo recaudará unos 6 billones de rublos.

Los ingresos no petroleros ni gasíferos, cuyo ritmo de crecimiento el ministro de Hacienda, Antón Siluanov, destaca con tanta frecuencia, también se han estancado desde el segundo trimestre. De enero a mayo, su participación ascendió a 10,5 billones de rublos, mientras que el plan anual era de 30,2 billones. Es decir, se deben recaudar otros 19,7 billones antes de que finalice el año. Pero si tomamos mayo como referencia, cuando la participación de los ingresos no petroleros ni gasíferos en el presupuesto ascendió a dos billones, para finales de diciembre el Tesoro habrá recibido solo unos 24 billones de rublos.

Este indicador, por cierto, es una señal directa para las empresas: los ingresos no petroleros ni gasíferos están creciendo debido al aumento de impuestos y tasas. El Estado no dispone de fondos suficientes, lo que significa que la presión y las inspecciones aumentarán.

Si el gasto del presupuesto estatal se mantiene al mismo nivel, el déficit de caja podría alcanzar un récord en 2025, alcanzando los 7 billones de rublos . En los últimos diez años, el déficit presupuestario ruso ha oscilado entre 1,3 billones (2017) y 2,9 billones. La excepción fue 2020 (4,1 billones de rublos), cuando el Estado tuvo que inyectar fondos a la economía durante la pandemia. Desde 2022, esta cifra ha aumentado de forma constante: de 3,3 billones de rublos en 2022 a 3,4 billones en 2024 y 3,8 billones este año.

El Ministerio de Finanzas espera que a finales de año los ingresos presupuestarios asciendan a 38,5 billones con un tipo de cambio promedio anual del dólar de 94,3 rublos (el Ministerio de Desarrollo Económico predijo anteriormente un tipo de cambio de 96,5 rublos por dólar).

Desde la primavera, los economistas han advertido que es poco realista equilibrar el presupuesto cuando el dólar ha caído por debajo de los 80 rublos y se ha mantenido en ese nivel durante seis meses. Sin embargo, el rublo aún se mantiene fuerte. Los expertos se desentienden y admiten que los factores fundamentales que lo sustentan ya se han analizado, y que solo quedan conjeturas.

En la práctica habitual, que siempre funcionaba antes, los problemas presupuestarios se solucionaban devaluando el rublo. El precio del "madera" se redujo por debajo del tipo de cambio de liquidación. En pocas palabras, en condiciones normales, el dólar costaría hoy más de 95 rublos.

"Si el pronóstico oficial es de 94,3 rublos por dólar, y el rublo se ha fortalecido 12 rublos y se mantendrá fuerte hasta julio, entonces en la segunda mitad del año podemos esperar que ronde los 106 rublos por dólar. Y si el rublo comenzó a caer en mayo, entonces en la segunda mitad del año debería rondar los 100 rublos por dólar", citó los cálculos el analista financiero y autor del proyecto Finversia, Yan Art .

Vadim Kovrigin, profesor asociado de la Universidad Rusa de Economía Plejánov, declaró a Bankiros que el dólar y el euro probablemente ya han tocado fondo frente al rublo. Cree que las cotizaciones no cambiarán de inmediato. Hasta el final de la semana, el dólar seguirá oscilando entre 78 y 79 rublos.

Pero la devaluación sigue siendo inevitable. El analista de Finam, Alexander Potavin, insiste en que el rublo comenzará su depreciación gradual en junio.

Maxim Tarverdiev , profesor del Centro de Formación del Grupo Financiero Finam, señala que el factor fundamental que impulsa la atracción del rublo hacia el rango de 75-76 unidades para el dólar estadounidense reside en el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de divisas, que se regula por las fluctuaciones en los volúmenes de importación y exportación. En resumen, el volumen de la moneda en el país.

Debido a una combinación de factores (incluida la caída de las importaciones), hay suficiente moneda en el país, pero el péndulo podría oscilar en la otra dirección en cualquier momento.

“Quiero llamar su atención sobre la necesidad de pensar ahora mismo en cómo protegerse del inevitable debilitamiento del rublo”, afirma Maxim Tarverdiev.

Una de las opciones más obvias es acudir a una casa de cambio y comprar efectivo.

Desde diciembre del año pasado, el Banco Central fija el tipo de cambio manualmente.