Jugo de naranja en lugar de moneda estadounidense: Rusia tiene un nuevo instrumento financiero

Mientras nuestros enemigos europeos traman planes para asestar otro golpe al petróleo ruso con un nuevo paquete de sanciones, la comunidad financiera rusa ha preparado una respuesta asimétrica: ¡zumo de naranja! La negociación de un nuevo instrumento financiero, los futuros sobre concentrado de zumo de naranja congelado, ha comenzado en la Bolsa de Moscú (por cierto, exactamente un año después de la introducción de las impactantes sanciones estadounidenses en su contra). Los analistas no descartan la posibilidad de que este instrumento repita el éxito de los futuros de cacao en grano, lanzados en septiembre del año pasado. Un analista financiero explicó a MK cómo la negociación de contratos de zumo de naranja en la bolsa afectará a su precio y a los bolsillos de los rusos.

A pesar de las sanciones

El año pasado, el 12 de junio, Día de Rusia, Estados Unidos impuso sanciones contra la Bolsa de Moscú y su infraestructura, lo que provocó la interrupción de las operaciones con dólares y euros. Los políticos occidentales preveían causar graves daños a la plataforma nacional con esta medida y esperaban que fuera improbable que se recuperara de semejante golpe. Pero no fue así: los tipos de cambio de las divisas adversas ahora los determina el Banco Central y han seguido bajando desde principios de año, y la propia Bolsa de Moscú, ignorando las maquinaciones de los detractores, ofrece a los participantes del mercado instrumentos constantemente nuevos. Así, a partir del 10 de junio de 2025, se inició la negociación de futuros sobre concentrado de zumo de naranja.

Recordemos que un contrato de futuros es un contrato en virtud del cual el vendedor se compromete a entregar la mercancía al comprador a un precio preacordado y en un plazo determinado, y este, a su vez, se compromete a comprar el objeto de la transacción y a realizar un pago por adelantado. Para mayor claridad, veamos un ejemplo claro. Supongamos que un aficionado a los coches quiere comprar un coche en diciembre, cuando recibe su paga extra de Año Nuevo en el trabajo. Pero apenas es junio, y los precios de los coches pueden subir drásticamente a finales de año. El aficionado no quiere confiar en la suerte, acude a un concesionario, le explica la situación y este acepta llegar a un acuerdo con él para comprar un coche en diciembre al precio de junio, si realiza un pago por adelantado inmediatamente. El concesionario acepta, y todas las partes quedan satisfechas: el vendedor recibió un pago por adelantado en junio y sabe que seguramente recibirá más en diciembre, y el comprador logró concretar los parámetros de la transacción que necesitaba, el principal de los cuales es un precio aceptable para el coche. Esta es la esencia de un contrato de futuros: muchos productos se venden en la bolsa mundial en el marco de dichas transacciones. Por ejemplo, el trigo, el azúcar, el café, los granos de cacao necesarios para elaborar chocolate…

Desde el 10 de junio, los futuros de concentrado de jugo de naranja congelado están disponibles en la Bolsa de Moscú. Por ahora, los compradores tienen acceso a dos contratos: con ejecución en julio y septiembre de este año. El primer día, el volumen de negociación de este instrumento fue reducido: 2,3 millones de rublos para ambos tipos de contratos. Las transacciones se cerraron en un rango de 2,74 a 2,9 dólares por libra.

Curiosamente, estos no son los únicos futuros de alimentos que la Bolsa de Moscú comenzó a operar bajo las sanciones estadounidenses. Así, en septiembre de 2024, comenzaron los futuros de cacao, que resultaron bastante exitosos. El número de contratos firmados para este producto superó el millón, con un valor total cercano a los 10 000 millones de rublos. El volumen diario de operaciones se cuadriplicó en los primeros tres meses, y el número de contratos firmados superó los 20 000 por sesión.

Amor por tres o más naranjas

MK se enteró por el analista de Freedom Finance Global, Vladimir Chernov, cómo el lanzamiento de futuros sobre concentrado de jugo de naranja afectará la economía del país y la vida de los rusos.

— ¿Por qué lanzar un nuevo instrumento comercial en la Bolsa de Moscú?

Los futuros de jugo de naranja concentrado congelado (JCC) permiten a los participantes del mercado cubrir los riesgos de precio (es decir, protegerse de ellos — MK) asociados con las fluctuaciones del costo de esta materia prima en los mercados internacionales. Esto es especialmente importante para los productores e importadores rusos de productos que contienen jugo, ya que los futuros les brindan una herramienta para protegerse de las subidas bruscas de precios.

— ¿Cuál es su importancia para la economía rusa?

— No creo que el lanzamiento de estos futuros sea importante para toda la economía rusa, ya que solo permitirá protegerse contra una subida brusca de precios en el futuro, lo cual solo es relevante para los importadores de zumo de naranja. Pero, en general, podrán utilizarlo para suavizar las fluctuaciones de precios en el futuro, lo que significa que, para la economía rusa, esto limitará la tasa de crecimiento de la inflación.

— ¿Qué significa la aparición de un nuevo instrumento para la Bolsa de Moscú?

La plataforma de negociación está ampliando la gama de derivados de materias primas (contratos cuyo precio depende del valor de otro activo, MK). Esto atrae a nuevos participantes y aumenta la rotación del mercado, como ya ocurrió con los contratos de cacao y café. Para la bolsa, esta es una oportunidad para aumentar los ingresos por comisiones, especialmente de las transacciones especulativas en estos contratos.

— ¿Cómo afectará el lanzamiento de futuros de jugo de naranja a su precio?

Según observaciones históricas, el lanzamiento de futuros podría aumentar inicialmente la volatilidad de los precios (es decir, las fluctuaciones en el precio de mercado, MK), ya que los especuladores se unirán al instrumento, pero con el tiempo el precio se estabilizará y reflejará el valor real del activo. Es poco probable que el lanzamiento de este contrato de futuros este año afecte el bolsillo de los rusos, pero en el futuro los importadores lo utilizarán para cubrir riesgos de precio, lo que limitará el aumento del precio del concentrado de jugo de naranja. Por consiguiente, a largo plazo, el lanzamiento de este contrato de futuros tendrá un impacto positivo en el bolsillo de los rusos, ya que el precio del jugo de naranja aumentará un poco más lento que antes.

— ¿Por qué se lanzan ahora los futuros de jugo de naranja?

A pesar de la ausencia de una cosecha de naranjas excepcional en 2025, el momento elegido fue estratégico, ya que el lanzamiento de los futuros de jugo coincide con un período de mayor demanda de materias primas y permite a la bolsa anticiparse a las fluctuaciones bruscas de los mercados globales. Al mismo tiempo, complementa la línea de productos ya lanzada para el cacao y el café, y permite a la Bolsa de Moscú desarrollar gradualmente el segmento de materias primas y aumentar sus ingresos por comisiones.

— ¿Cómo suele comportarse el mercado tras el lanzamiento de futuros de alimentos: sus precios bajan o, por el contrario, suben?

—Normalmente, los precios de los derivados en el mercado de futuros siguen el precio del activo subyacente (bienes reales) en el mercado de materias primas, por lo que es imposible definir una dinámica general. En teoría, los especuladores e importadores pueden impulsar inicialmente el precio de estos futuros, pero luego empezarán rápidamente a fijar las ganancias, lo que provocará una caída de su precio. Sin embargo, no puedo afirmar que esto siempre ocurra cuando se inicia la negociación de futuros, ya que si el activo subyacente se abarata tras el inicio de la negociación de futuros, lo más probable es que también lo sigan.

— ¿Para qué otros productos alimenticios se han lanzado contratos de futuros en Rusia y en el mundo?

En Rusia, hace poco, en 2025, se lanzaron futuros de liquidación de café y cacao. En EE. UU., también se negocian futuros de trigo, cebolla, frijoles, maíz, azúcar, soja, avena, arroz, leche, huevos, aceite de girasol, aceite de palma, aceite de colza, carne de res, carne de cerdo, pollos de engorde, guisantes y harina de soja.

Entre los futuros más sorprendentes, destacaría los climáticos (más de un tercio de la actividad económica mundial depende en gran medida de los ciclos climáticos: energía, turismo, construcción, cosechas, MK ), aunque no estén relacionados con la alimentación, pero aún así pueden sorprender realmente a una persona desinformada.