Conozca a los gestores de fondos de BlackRock Frontiers que llegan donde la mayoría de los inversores temen pisar

Es tentador pensar en los gestores de fondos como científicos sentados en su escritorio con enormes cantidades de investigación y datos a su disposición tratando de tomar decisiones que superen los índices.

Los administradores del pirata BlackRock Frontiers Trust, Emily Fletcher y Sam Vecht, tienen un enfoque diferente.

Ambos son aventureros que se aventuran donde la mayoría de los inversores sensatos de la City no se atreven a ir. El mundo es su ostra, y ya sea Siria, Tayikistán o Turquía, en medio de un bombardeo al parlamento, han viajado por todas partes evaluando oportunidades de inversión.

A veces las aventuras de un gestor de fondos pueden resultar un fracaso.

El señor Vecht afirma: «Ir a Siria resultó ser una pérdida de tiempo porque había una revolución, la Primavera Árabe».

Al encontrarlos en una suite de hospitalidad en lo alto de la sede de BlackRock en la City de Londres, donde el desayuno es servido por un camarero uniformado, es difícil imaginarlos en el camino.

Pero existe una competencia informal entre la Sra. Fletcher y el Sr. Vecht para visitar y emitir un juicio sobre las condiciones de inversión en el mayor número de países.

El señor Vecht ha perdido la cuenta de las naciones que ha visitado, pero son alrededor de 80; la señora Fletcher puede estar un poco más adelante.

Ella dice: «Nuestra regla general es no invertir en un país sin haber estado allí. A menos que nos hayamos reunido con la gerencia, normalmente cinco o seis veces, e insistimos en reunirnos con sus clientes».

El dúo forma una pareja improbable para inversores trotamundos. La Sra. Fletcher es una cristiana devota con tres hijos pequeños. El Sr. Vecht es un judío tradicional, vestido con kipá, con cinco hijos, cuya vida familiar gira en torno a la comunidad del norte de Londres donde reside.

La pareja es los ojos y los oídos del mundo en desarrollo y los mercados emergentes dentro del enorme coloso de gestión de activos BlackRock, valorado en 11,5 billones de dólares (8,5 billones de libras esterlinas).

Se han convertido en el primer puerto de escala de la figura más poderosa de la inversión mundial, Larry Fink, presidente y director ejecutivo del grupo, cuando se dirige a lugares exóticos.

El propio Fink, o alguien de su oficina, asesorará a los gestores de Frontiers sobre las condiciones políticas, económicas y de inversión en el país que se visitará. Los accionistas del fideicomiso también podrán acceder a esta información, a cambio de una cuota anual del 1,41 % por gastos corrientes.

Los gestores de Frontiers valoran la transparencia y el contacto con asesores financieros e inversores. En un año en el que el sector de los fondos de inversión ha sido blanco del inversor estadounidense de cobertura Boaz Weinstein, de Saba Capital Management, esto es crucial.

El Sr. Vecht afirma: «Estamos interactuando con inversores en la Junta General Anual. Realizamos seminarios web abiertos y hemos respondido hasta 70 preguntas en 45 minutos. Comprender cómo invertir en países con una población de tres mil millones de personas en el mundo no es mala idea».

Frontiers representa una estrategia de inversión de alto riesgo, que opera en entornos políticos y económicos volátiles. Si puede asumir el riesgo, puede ser rentable. Desde la renovación del fondo en 2010, el valor liquidativo ha aumentado un 178,6 %.

Este índice ha superado considerablemente su índice de referencia actual, el MSCI Frontier Emerging Markets, en un nada desdeñable 89,4 por ciento.

La Sra. Fletcher afirma: «Ahora invertimos en todo lo que no esté entre los siete principales mercados emergentes. Nos alejamos de eso para explorar mercados que consideramos poco representados, poco comentados, poco investigados y sumamente interesantes».

Esto significa que China, India, Corea, Taiwán, Sudáfrica y México, que juntos representan el 85 por ciento del índice mundial de mercados emergentes, están fuera de la agenda.

Leer más

Frontiers tiene inversiones en las zonas más volátiles del mundo, como la región del Kurdistán iraquí. Visitó Kazajistán por primera vez en 2004 y 2005, pero no fue hasta 2018 que se sintió cómoda invirtiendo allí.

El Sr. Vecht afirma: «Se trata de asumir el reto en diversos lugares. Hay que recordar que estos son países con grandes dificultades. No son democracias escandinavas».

Cuando la gente está entusiasmada con ellos, probablemente sea un momento peligroso porque se están descontando los riesgos. Hemos generado ganancias para nuestros clientes, pero estamos comprando una sola acción, no un país.

Existe una tendencia entre muchos administradores de fondos e inversores a pensar en la India, un país de rápido crecimiento, como el lugar ideal para obtener rendimientos futuros, pero Frontiers ha tenido éxito al invertir en su vecino, Pakistán.

La Sra. Fletcher dice: «Viajé a Pakistán, embarazada de siete meses. Fue maravilloso. Fui a disfrutar de una barbacoa en las colinas de Lahore. Hay una disonancia profunda con lo que se puede leer en la prensa».

A pesar de los lugares riesgosos que visitan, la pareja prefiere viajar sin ninguna seguridad particular.

El Sr. Vecht afirma: «Queremos aprender sobre el país y la sociedad. Las peores experiencias suelen ser cuando los aviones se quedan varados en el lugar equivocado y te das cuenta de que no tienes conexión».

Como estrategia de inversión, el fondo Frontiers tiene cuidado de no involucrarse demasiado en los recursos naturales, ya que BlackRock tiene fondos especializados en esa zona.

'En sus momentos de mayor auge, las tenencias en minerales, materiales y energía eran del 20 por ciento, pero ahora rondan el 15 por ciento.

Fletcher explica: «Tenemos una cartera de inversiones notablemente grande en bancos. En un momento en que el capital extranjero quizás no sea tan bien recibido en Estados Unidos, la gente empieza a buscar en otros lugares. Los bancos suelen ser pioneros en el ciclo económico».

Casi todos los bancos en los que invertimos son bancos tradicionales, como un banco de un solo país en Kazajistán, Kenia, Argentina y Chile. Existe poca correlación entre ellos, y solemos buscar exposición al consumidor.

Elegir ganadores en destinos remotos y algunos de los países menos hospitalarios del mundo no es fácil, y el pasado colonial británico conlleva sus propias consecuencias. Emily Fletcher, Sam Vecht y BlackRock Frontiers buscan superar la historia con capitalismo y oportunidades.