Marengo : « Si l'inflation continue de baisser et que l'activité continue de se redresser, le gouvernement aura clairement les voix »
Dans un monde marqué par la volatilité économique, l’Argentine est un cas atypique dans la région . C’est ce qu’explique l’économiste Fernando Marengo : « L’Argentine est la seule des principales économies d’Amérique latine à avoir un excédent, tant budgétaire que courant . » Ce « blindage » , selon le spécialiste, le rend « moins vulnérable à ce qui peut arriver dans le contexte mondial ».
Pour le directeur de l'entreprise BlackToro, l' attention croissante des Argentins à l'économie mondiale est un signe positif . « Pourquoi ? À mesure que le risque pays diminue, nous commençons à ressembler davantage à une économie normale, et à mesure que nous commençons à ressembler davantage à une économie normale, ce qui se passe dans le monde a un impact sur nous. »
Lors de la conférence organisée pour un groupe restreint d'investisseurs et d'hommes d'affaires par S&C Investments , il a souligné que le risque pays a connu une réduction notable , passant de « sept fois la moyenne mondiale à la fin de 2023 à deux fois et demie au niveau mondial et à un peu plus d'une fois et demie au niveau régional ».
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Marengo souligne que, pour comprendre la politique économique de l'Argentine, il est essentiel d'analyser le bilan de la Banque centrale . « Nous devons toujours revenir au bilan de la Banque centrale et comprendre que ce qui se passe sur le marché des changes de la banque, l'intervention de la Banque centrale sur le marché des changes est le résultat de ce qui se passe avec la demande de pesos et l'expansion du crédit interne dans ces pays. »
Réserves et restrictions de taux de changeFace au défi d'accumuler des réserves, et malgré le contexte favorable, Marengo met en garde contre un obstacle possible : « L'accumulation de réserves sera plus lente. » Cela est dû à la stratégie du gouvernement qui consiste à donner la priorité à l'offre et à la demande de pesos en réduisant les dépôts publics et en diminuant la détention de LEFIS par les banques.
L'économiste souligne que la levée de la restriction du taux de change est directement liée à la capacité de la Banque centrale à accumuler des réserves. « La principale restriction à la levée du CEPO est le manque de réserves détenues par la Banque centrale », a-t-il déclaré. En fait, le président lui-même a laissé entendre que le CEPO persisterait, au moins, jusqu’à la fin de l’année.
Inflation en baisse et reprise économiqueMarengo est optimiste quant à l’avenir proche. « Nous pensons qu'au deuxième trimestre de cette année, le taux d'inflation pourrait déjà être inférieur à 2% et qu'au second semestre, nous pourrions commencer à voir l'inflation franchir la barre des 1 et 5% », a-t-il souligné. Quant à l’activité économique, il anticipe une croissance de plus de 5%, tirée par une « augmentation statistique de près de 3% ».
Enfin, Marengo a réfléchi sur la gouvernabilité du président Milei, soulignant qu'elle sera intrinsèquement liée à l'évolution de l'inflation et de l'activité économique. « Si l’inflation continue de baisser et que l’activité continue de se redresser, je crois clairement que le gouvernement continuera de bénéficier du soutien populaire en termes de votes . »
En conclusion, l’économie argentine se trouve à la croisée des chemins. Sa position unique en Amérique latine, soutenue par des excédents budgétaires et courants, lui confère un avantage stratégique. Toutefois, le succès à long terme dépendra de la capacité du gouvernement à relever les défis mondiaux, à constituer des réserves et à rester sur la bonne voie pour stabiliser l’économie.
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